1.普惠金融的生态体系

实践中，基于不同的视角，对普惠金融有着不同的理解。中国人民银行和世界银行在2018年初联合发布《全球视野下的中国普惠金融：实践、经验与挑战》，将普惠金融定义为“个人、小微企业（MSEs）能够获取和使用一系列合适的金融产品和服务，这些金融产品和服务对消费者而言便捷安全，对提供者而言商业可持续”。普惠金融有几个关键要素：便利性、产品多样、可负担、商业可持续、消费者保护。

普惠金融目前已经发展成为一个多主体、多层次、多产品的生态体系，其服务对象包括所有阶层，特别是目前那些被排除在正规金融体系之外的贫困和低收入客户，具体包括三部分：一是农村和农户，二是城镇中的中小企业或小微企业，三是城乡贫困群体；其提供者既包括面向社会大众提供公共金融服务的传统金融机构，也包括面向特定人群提供小额信贷、微型金融的民间金融组织。其中，网络借贷平台(P2P)作为金融科技企业之一，以普惠金融服务提供者的角色，参与到普惠金融生态体系中，其作为银行资金的有效补充，满足更下沉人群的融资需求。

中国普惠金融服务的提供者

提供数字普惠金融服务的金融科技企业

在国内，普惠金融最初的雏形可以追溯到90年代公益性小额信贷发展之初，经历了为穷人提供一系列金融服务的发展性微型金融阶段（2000~2005），到综合性普惠金融阶段（2005~2010），最后发展到现在为所有阶层的人群提供便利而可持续的金融服务的创新性互联网金融阶段。从实践来看，传统金融机构在推动我国普惠金融发展中居于主导地位，资金供给方面，商业银行发挥着关键作用，个人银行结算账户数量稳步增长；同时，随着互联网的发展，P2P行业也在高速发展，行业参与者数量高速增长，P2P作为银行资金的有效补充，推动了普惠金融的发展。

2.P2P促进普惠金融可得性提升

传统普惠金融存在两大明显不足：一是可获得性不高。传统金融服务多是通过网点提供，而农村地区缺少网点，削弱了普惠金融服务的可获得性；此外，顾虑不良贷款率等监管指标，传统银行为长尾客户提供普惠金融服务的意愿不高。二是可负担性差。银行提供金融服务有一定门槛，如购买理财的起购点、贷款需要良好的征信记录或抵押物，许多企业和人群难以满足这些条件。据哈佛大学计算，全世界需要贷款的家庭大约有6亿户，目前微型信贷仅覆盖了其中25%的家庭，仍有75%的家庭尚未获得相应的金融服务。此外，中小企业需求的金融服务对银行而言复杂度高、规模小，银行难以满足其多样化的需求需要，无法获得信贷限制了它们的发展能力。

P2P提供了新的解决方案。得益于大数据、人工智能等金融科技的发展，P2P打破了需要下设网点才能解除客户的物理限制，甚至可以主动寻找潜在客户，扩大了金融服务的辐射范围，其广阔的覆盖面大大提高了普惠金融服务的可得性。P2P参与门槛低，能同时提高投融资双方的收益，便于低收入者、小微企业参与其中。此外，P2P平台定位不同，其资产端多样化发展，得以匹配小微企业多样化的需求，服务更加精准化。

3.出借端

随着我国经济水平不断提升，居民家庭收入水平迅速增长，人均财产持有量与日俱增，居民对于家庭资产进行保值与增值产生了更大的需求，激活人们的投资欲望，但基金、股票、银行理财和信托等传统金融投资的门槛相对较高，需要较高的资金实力或风险承受能力，仍有大部分人群难以满足其条件。与传统金融投资相比，P2P网络借贷的投资门槛更低，往往百元千元即可起投，使得资金不够充足的人也能根据自己的财务状况做投资赚收益，并在获益后加大投资，形成良性循环。此外，传统金融投资对投资人的专业素质有一定要求，需要具备金融市场知识，了解宏观经济，会技术分析、基本面分析等，大部分普通民众不具备这种能力；而P2P行业对投资人专业素质要求相对较低，关注行业资讯，对P2P平台有一定了解即可进行投资。投资群体的扩大还体现在年龄层上，以往金融投资更集中在有一定资金积累的中老年人身上，随着P2P等低门槛的新型投资方式兴起，收入还未稳定积蓄少的年轻群体也能参与金融投资中，赚取额外收益。目前，小额度投资的居民越来越多，P2P网络借贷的投资低门槛有利于提高社会闲散资金的利用率，而相应小微企业拿到这部分资金利用这段时间做更能盈利的事情，实现投资者与企业的双赢。

4.借款端

4.1消费金融

年轻一代开始接受借钱消费的理念，国内消费市场存在着巨大的发展潜力，其平稳、快速的发展可以显著地扩大内需，优化我国经济增长模式。在国内，收入水平前20%的人群占有80%的财富，80%的人群，即占中国绝大多数的中低收入者仅占有20%的财富，只有数量庞大的中低收入者惠及到信贷资源，城镇居民的消费水平才会有质的提高。但实际上，银行的消费金融客户服务的多是消费金融金字塔顶端的客户，消费金融公司服务的是中间段的客户，P2P等互联网金融平台服务的则是这些机构没有覆盖到或者没有主动触及的弱势群体，满足中低收入者的消费信贷需求。智能手机的普及和大数据等金融科技的发展极大提升了信贷的效率，第三方征信公司的发展则增加了征信资料来源，降低了数据获取成本，这些因素直接加快了P2P消费金融的发展速度。自2013年以来，P2P消费金融规模一直保持高速增长，预计2018年P2P消费金融成交额将达到4400亿。2018年，P2P消费金融成交额经历了一个先增后减的变化过程，而其在网贷行业成交额的占比整体呈上升趋势。

4.2农村金融

农户是普惠金融服务重点对象之一，尽管我国目前已初步形成较为完备的正规金融机构和民间金融机构共存的二元结构农村金融体系，但由于农村金融市场需求的多变性及难以标准化等特点，目前已有的机构种类及数量都无法很好地覆盖农村金融需求，农户贷款存在巨大缺口。近年来，由于农村金融供需不平衡，伴随着政府对“三农”金融的政策扶持，市场上出现了一批以服务“三农”为业务重点的P2P平台，主要为农村企业、中小企业及农户提供生产经营及消费性贷款。这些P2P涉农平台，大部分采用线下获客的方式，通过信审员进行业务推广及初步的信用评估，再由风控系统根据材料进行多维度审批。目前，涉及农户生产经营性融资的P2P涉农平台多采用链式融资方式，通过核心企业业务把关和保险公司担保的方式降低风险。综合来看，目前P2P涉农平台数量相对较少，贷款规模较小，难以服务到农村基层。

2017年，在国家扶持农村金融的政策利好下，P2P涉农平台数量呈现“跳跃”式增长；2018年，受互金行业监管加强和行业动荡影响，新增网贷平台数量下降，涉农P2P网贷平台数量也随之下降。同时，翼龙贷等大平台抢占了行业市场大部分份额，预计之后涉农平台暂不会出现爆发式增长，市场和交易规模增长将主要由大平台推动。

4.3小微企业

我国小微企业数量众多，在提供税收和就业等方面发挥着及其重要作用，近些年政府也在政策上扶持中小微企业的发展。然而，小微企业的发展现状仍不容乐观，融资难是制约小微企业发展的瓶颈，制约了小微企业的可持续发展。小微企业经营风险较大，信用水平较低，抵押品少，难以达到商业银行贷款门槛，出于风险控制等因素的考虑，银行多隐形回避小微企业融资需求，国家税务总局2017年第三季度数据表明，我国90%以上的小微企业无法从银行获得贷款。同时，大部分小微企业难以符合现行的中小板和创业板进入门槛的规定，难以从证券市场获得融资。

P2P网络借贷作为一种新型的融资模式，在一定程度上缓解了小微企业融资难问题。小微企业融资需求具有“短、小、频、急”的特点，与传统的金融融资渠道相比，P2P网络借贷的融资效率较高。这个效率一是指速度，银行申请贷款审查严格，程序手续繁杂，即使申请成功，也往往需要1~2个月才能使资金到位，而P2P网贷审查程序较为简单，依托于互联网，操作程序更为便捷，通常数日内即可到账。二是指成功率，多数小微企业难以满足银行贷款抵押、质押及其他信用条件，与之相比，P2P网贷融资门槛较低，融资成功率高。

然而，在P2P网贷降低融资门槛、缓解了小微企业融资难问题的同时，也带来新的状况和问题。一方面，通常资金需求若非迫在眉睫，企业会首先考虑银行贷款，无法通过银行贷款的企业，才会转向P2P平台。因而通过P2P融资的小微企业，往往迫切需求资金，本身经营状况不稳定，而P2P网贷融资成本高，进一步加大企业财务风险，如果融资之后企业发展不良，将无力偿还贷款。我国高达70%的创业失败率和小微企业不到3年的生命周期叠加，是P2P小微企业贷发展的一大难题。另一方面，中国的社会征信体系尚未建立，小微企业没有统一的信息披露标准，信息质量低，财务报表不健全，信息不对称导致违约的法律风险增加，甚至有些小微企业就是以**为目的而成立的。小微企业的真实经营状况甄别难度大，是目前P2P小微企业贷市场较为混乱的重要原因之一。根据网贷天眼研究院过往调研经验，P2P行业单笔借款额度超过5万元时，多数用于经营，用于个人消费的可能性较小，因而，我们从数据库中提取P2P行业2018年2亿条标的信息，得到下图。从图中可以观察发现，2018年以来，在P2P行业中，5W以上（偏经营性）借款占比整体呈明显下降趋势，由1月份的68%下降为11月份的41%。这说明，最近一年来，小微企业贷在P2P行业的市场份额占比逐渐缩小。

在当前的市场情况下，P2P服务小微金融较为可行的模式，一种采取线上模式，与电商合作，电商平台掌握着大量详实的数据，可以通过大数据分析实现风控。不过通常情况下，有实力的电商平台多数会自己开展相应业务，因此与电商合作开展小微金融业务的P2P平台相对较少。一种采取线下模式，利用IPC技术，组建完善风控体系，如达人贷。IPC审贷技术是一种针对小微企业贷款的审贷方法，要求既分析客户的生意状况，同时必须涵盖客户的整个社会经济状况，由此来分析还款意愿和还款能力这两个核心问题。IPC需要大量的人力来实现，项目开发成本较高，但若运用得当在一定程度上能够降低资产的不良率，获得较高收益。

综合来看，P2P小微企业贷市场处境较为艰难，在P2P行业的业务占比呈下降趋势，在未来，随着P2P行业监管体系的完善，社会征信体系的健全，以及P2P平台对可行业务模式的探索，P2P小微企业贷或许可以进一步发展。

总结

综上，P2P网贷行业依托于互联网，以其投融资双面的低门槛，扩大了金融服务的辐射范围，提高了普惠金融服务的可得性。在出借端方面，P2P网贷的投资低门槛为低收入群体，特别是积蓄少的年轻群体提供了一种新的投资渠道，有利于提高社会闲散资金的利用率。在借款端方面，P2P网贷行业的借款人与普惠金融服务的对象，即小微企业、个体工商户、低收入个人消费者和农户等群体高度重合，P2P网络借贷平台作为我国当前普惠金融生态体系中的提供者，作为银行资金的有效补充，满足更下沉人群的融资需求。