精华解读

一、什么是最简单的投资理念？

1、什么是价值投资？

指的是，通过买价格被低估的股票，然后在价格回归到价值甚至高于它的价值的时候，卖掉股票，赚取这部分的超额利润。简单来说，就是买价格便宜的好公司。这就是价值投资。

2、为什么价值投资能赚到钱？

因为股票其实质也是一种商品，他的价格也是受供需决定的。同时，市场上的股民又大多非理性的，他们追涨杀跌。但股票价格最后还是会回归到价值本身的。

也正是因为股票这种商品属性，价值投资的成功就成为可能。当别人开始追涨杀跌，不看公司价值，只看价格趋势的时候，好的公司就被埋没。

这个时候你只需要在它股价被低估的时候买入，然后在市场回归理性，价格开始回归价值的时候，卖出，也就赚到了这份超额利润。

3、价值投资的三个原则

这三点分别是：便宜才是硬道理；胜而后求战，不要战而后求胜；人弃我取，逆向投资。

二、根据这个投资理念，我们如何买股票？

作者把成功的买股票，归结为三个问题。分别是，什么是好公司；什么是好价格；什么是好时机。

1、什么是好公司？

判断一个公司的好坏，分为两步，先看行业，再看公司。

为什么要先看行业呢？因为行业如果不好，公司本身再好，它的股票也很难涨起来。

什么是好的行业呢？一个有门槛、可积累的行业就是好行业。有门槛，可以说这个行业的公司有一定的品牌优势、它做的事情是别人做不了的。这决定了利润率。可积累，说明这个行业的技术不能变化太快，也就是自己做的事情可以重复做，这决定了市场增长。

选好行业之后，我们再看公司本身。一个公司有没有投资价值，就看它有没有议价权。

2、什么是好的价格？

这个问题，简单来说就是对公司估值。这是买股票的三个问题中，最容易的一个。你只要在两个维度上进行比较，就能把握好这点。

一个维度是纵向比较。你只要对比这只股票的历史价格。如果这只股票比过去便宜，就是值得买的好股票。

另一个维度是横向比较。你先找这只股票的同类对标，然后把这个股票与它的对标股票比较，如果便宜，就是一只值得买的好股票。

3、什么时候买最好？

在买股票的三个要素中，时机是最难把握的，这里面往往需要投资者对市场周期有一个前瞻性判断，这一点很难。但把握一个总的方针，就是在牛市的上半段更适合一个价值投资者。

三、如何根据价值投资方式来卖股票？

我们一般卖股票，基本都是遇到两种情景。要么是股票涨了，开始赚钱了。要不就是股票下跌了，开始赔钱了。

作为一个价值投资者，面对股票上涨时。一定要遵守的原则就是，只要股票价格已经向你心目中的公司价值靠拢时，你就要选择卖股票。

因为这个时候你手上的股票已经不再便宜，继续持有的风险很大。所以，一旦到估值附近，就果断卖股票。

可能在实际的情况下，你卖的早了些，会少赚一点。但如果你不卖，或卖的晚，你就有本金损失的风险。

为什么？因为过分的价格上涨，很可能是有大笔资金的庄家流入股市，买这个股票。这个时候，追涨杀跌的股民就会疯狂涌入，把股价再带入一波新的高潮。

庄家就会大规模抛售股票，造成股票价格突然断崖式下跌，惶恐的股民也不断跟着抛售，此时股票价格，可能就处在比原先更低的位置。这时，你的本金就损失了。

那当股票开始下跌的时候呢？这个时候你就要具体问题具体分析了。如果这个股票的下跌，是因为基本面的恶化，也就是说公司没有原先好了。这个时候，你要果断止损，卖掉股票，避免进一步的损失。

但如果这只股票的下跌，不是因为基本面恶化，而是因为其他原因，比如是被同行企业的下跌所影响，或者是造成股票下跌的问题其实很容易被解决，又或者这个企业的根基很扎实，这个时候你不光不该卖股票，甚至还要继续买进这只股票。

因为此时的下跌，并不是公司本身不够好了，而是因为其他一些不可控的因素的影响，这个时候，你继续买入这只股票就能获得超额收益。

总 结

作者邱国鹭通过十多年的国内外投资实践，告诉我们，只有价值投资才是广大个人投资者可以学习、可以掌握的投资理念。他把投资选股，一个非常复杂的问题，化繁为简，变成了一个相对简单的问题。通过回答三个问题，什么是好公司，什么是好价格，什么是好时机，来帮助我们更好地买股票。

其中，判断公司的品质稍难。它要我们先判断公司所在行业的好坏，公司是否具有议价权。而判断价格是否便宜最为简单。因为，它只要横向比较同行的股票价格和纵向比较它的历史价格，就能一目了然。

此外，判断合适的时机最难把握，因为它不可控。但只要我们把握好公司品质和价格这两个要素，从长期来看，都是有利可图的。

最后，是卖股票，这个将投资进行变现的最惊险的一跳的过程中，作者也给出了他的建议。只要股票不再便宜，公司不再好，就果断卖股票。

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关于作者

邱国鹭，CFA,曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席、普林瑟斯资本管理公司基金经理、奥泰尔领航者对冲基金合伙人、美国韦奇资本管理公司合伙人等职。早年在美国做投资工作，后来在南方投资基金管理有限公司担任投资总监，负责过2800亿的大型基金项目。2012年他还被评为“最佳基金投资风云人物”。

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