金融界网站讯 今日早盘，恒指高开0.99%后快速冲高，涨幅一度超过2%，之后震荡回落，截至收盘涨1.53%，报24602.06点；国企指数涨1.24%，红筹指数涨0.76%。外盘方面，欧洲主要股指开盘普涨，欧洲斯托克50指数涨0.45%，德国DAX指数涨0.59%，英国富时100指数涨0.71%。

　　此前收盘的亚太股市有所分化，日经225指数涨1.05%，韩国KOSPI指数跌0.54%，澳大利亚普通股涨1.3%，台湾加权指数涨1.03%，A股方面，沪指跌0.02%，深成指跌0.29%，创业板指跌1.05%。

　　软件板块呈现细价股和权重股齐飞的行情，威讯控股涨32.31%，恒腾网络、俊盟国际等涨超10%，腾讯涨4.02%创两年多以来新高，阿里巴巴涨2.74%，中金预计腾讯首季度业绩将超预期，预计收入将按年增长20%至1,025亿元人民币，好于一致预期1.3%，升目标价至403港元，但是花旗、瑞信大幅看衰。

　　博彩股亦有不错表现，金沙中国涨3.38%，新濠国际发展、澳博控股、永利澳门涨超1%，永利澳门发布公告，截至今年一季度，公司控股股东Wynn Resorts于澳门业务经营收益总计4.89亿美元，同比减少60.9%。澳门业务经调整后的物业EBITDA总计2938.4万美元，同比减少92.4%。

　　航空股全线翻红，美兰空港涨2.42%，北京首都机场、南航、东航、国航、国泰航空纷纷跟涨。大和发表研究报告指，根据几家本地媒体报导，国泰航空计划重组其航空公司品牌并削减人员成本，但尚未进行官方公布，而国泰发言人表示将采取任何措施。该行维持其「持有」评级。

　　“烘焙第一股”克里斯汀收盘大涨361.54%，盘中最高涨幅达500%。公司去年营收5.49亿元，相较上年6.64亿元同比减少约17.34%；全年亏损2.07亿元，相较上年亏损2.32亿元同比减少约10.98%，已经连续7年亏损，同时自2014年下半年起开启“关店潮”，去年净减少了110家门店。

　　广发证券：港股真的迎来配售潮了吗？ 5月波动或增加

　　近期投资者较为关心配售、CB发行对市场的负面影响，我们历史复盘、案例分析的维度出发，主要回答两个问题：（1）港股是否具备迎来“配售潮”的条件？（2）即使后续出现“配售潮”，对港股市场的影响如何？我们的主要的结论如下：

　　第一，相比疫情下“遇冷”的IPO，港股配股、可转债（CB）等再融资的发行在疫情下遭受的整体冲击相对更小，但远非火爆。和往年相比，信息技术配股公司占比提升，多以小市值公司为主；从个股来看，不乏部分前期表现强势个股配售。

　　第二，自上而下来看，当前港股市场不具备形成“配售潮”的条件。在当前经济疲弱、盈利下行、估值偏低的市场环境下，加上对折价配售的限制政策，上市公司配售的意愿偏低，使得2020年出现“配售潮”的概率偏低，对市场走势不会产生重要影响。

　　第三，自下而上层面，即使港股配售增加，也并不能决定股价趋势。我们认为，配股固然会造成股票供给量的突然增加，但公司股价走势更多还是有赖于盈利、估值、风险偏好等诸多因素的综合作用，“逢配股必跌”的陈词滥调缺乏足够的解释力。此外，“先旧股后新股”方式的减少、高位配售占比偏低，可能也意味着配售对股价冲击的减弱。

　　投资策略：5月份港股市场可能迎来更多波动，但估值回调后配置价值仍较为突出。欧美复工后的疫情长尾风险仍然存在，加上低油价影响，需要关注因债务违约“压力测试”、经济衰退和盈利下修带来的海外波动风险。在美股动态PE估值快速修复至历史上限之后，我们认为其将从“快跌快涨”的模式转入“绵绵细雨”，或对港股产生阶段性干扰。但港股极低的估值已隐含了海外“危机模式”和基本面下行的悲观情景，经历暴跌之后伴随利多因素的“积少成多”，若出现估值回调后则无必要过度悲观。

　　行业配置继续关注“低估值、低波动、稀缺性”三条主线：（1）对于长期资金而言，港股高股息是一个极佳的配置方向（银行、地产）；（2）疫情“低敏感”的医药、必需消费“抱团”效应有望继续，但估值的压制使得精选个股的重要性抬升；（3）个股层面，优质“稀缺资产”是长期不变的投资主题，Q2我们建议关注中概回归预期增强下的软件互联网等“新经济”领域。

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