摘要：摩根大通首席美國股市策略師Dubravko Lakos-Bujas表示：“在標普500指數跌穿我們預測的熊市水平2300點之後，我們一直認爲，爲遏制冠狀病毒疫情而出臺的財政刺激措施，以及更重要的貨幣刺激措施——特別是向重要金融市場注資和降低資本成本的措施（例如降息、通過各種放貸工具壓縮信用利差、直接發錢等），將使股市得到支撐。美國財長姆努欽週日接受媒體採訪時表示：“在好轉之前，未來報告的經濟數據可能還會變得更糟。

北京時間12日凌晨，美股週一收盤漲跌不一，納指連續第六個交易日收高，創今年最長連續上漲紀錄。市場關注重啓經濟進程、冠狀病毒疫情造成的緊張國際關係。多國與美國多州都在計劃或已開始逐步取消隔離措施。特斯拉加州工廠無視當地規定，已擅自復工。

道指跌109.33點，或0.45%，報24221.99點；納指漲71.02點，或0.78%，報9192.34點；標普500指數漲0.39點，或0.01%，報2930.19點。

Moderna（MRNA）、諾瓦瓦克斯、Inovio製藥等美股抗疫概念股集體上漲。

據美國媒體週一報道，特朗普政府正計劃發佈一則警告，指稱與外國政府相關的一些黑客正試圖從開發款冠狀病毒疫苗的美國研發機構竊取資料。

這項指控使投資者擔心國際關係變得更加緊張。在此之前，特朗普在上週五接受媒體採訪時表示，他不確定是否應該取消在1月份時達成的一個部分貿易協議。

與此同時，一些投資者擔心重啓經濟可能造成冠狀病毒疫情的第二波爆發。據外媒報道，特斯拉無視當地要求，讓其加州工廠員工重返工作崗位，加州工廠已經恢復生產。

特斯拉在週日的郵件中告知加州工廠員工休假已經結束，現已恢復到正常的工作狀態。

美國加州州長紐森表示，將就特斯拉重啓生產可能違反公共衛生秩序展開調查。

財政與貨幣刺激政策已成股市近期上漲的關鍵因素

上週，新一輪企業財報與經濟數據進一步證實冠狀病毒大流行造成了嚴重破壞，但美股三大股指均錄得三週以來的首週上漲，道指一週累計上漲2.6%，標普500指數上漲3.5%，納指上漲6%。

Principal Global Investors全球首席經濟學家Bob Baur指出，目前美股市場的強力反彈，已經計入了經濟增長最終復甦以及疫情相關的利好消息。考慮到大量的利好已經被消化，預計到6月前市場將處於震盪和調整的狀態中。

今年截至週五收盤，納斯達克市場迄今累計上漲了1.7%，跑贏了標普500和道瓊斯指數，後者分別下跌了9.3%和14.7%。

許多策略師一致認爲，決策者迅速採取行動提供財政和貨幣刺激政策，已成爲股市近期上漲的關鍵因素，特別是考慮到這些紓困措施的出臺速度和涉及面廣度。

摩根大通首席美國股市策略師Dubravko Lakos-Bujas表示：“在標普500指數跌穿我們預測的熊市水平2300點之後，我們一直認爲，爲遏制冠狀病毒疫情而出臺的財政刺激措施，以及更重要的貨幣刺激措施——特別是向重要金融市場注資和降低資本成本的措施（例如降息、通過各種放貸工具壓縮信用利差、直接發錢等），將使股市得到支撐。”

他補充說：“更重要的是，我們一直在爭論，這種前所未有的刺激和流動性繁榮能否延續到健康危機結束之後。我們的估值模型表明，股票風險溢價仍然具有吸引力，但根據股票領域的不同而有所不同。從中長期來看，納斯達克指數中的長期增長和可持續收入股票最有吸引力。”

高盛預計未來三個月內標普500指將下跌18%

在最近一批創紀錄的疲軟經濟數據紛紛出爐、許多公司相繼下調盈利前景的同時美股仍然上漲，這使許多策略師認爲美股已經被高估。

高盛分析師David Kostin表示：“在六週內，隨着標普500指數飆升30%，投資者從熊市底部的絕望情緒轉向對經濟復甦的樂觀情緒。單一的催化劑可能不會引發回調，但是我們認爲存在值得擔憂的因素，並且我們的客戶討論證實了投資者正在忽略很多東西，其中包括未來四個季度高達1030億美元的預期銀行貸款損失、缺乏回購、削減股息以及國內和海外市場面臨的全球政治不確定性。”

David Kostin預計標普500指數三個月內（8月前）將下跌18%、降至2400點。

非農數據疲軟 市場預計美國將再推新一輪大規模性刺激計劃

本週美國將有大量數據出爐，將爲投資者瞭解新冠疫情對經濟的衝擊提供更多證據，圍繞經濟前所未有的放緩之際股市反彈是否合理的爭論也將升溫。美國本週公佈的數據包括：4月零售銷售、工業生產和通脹率。

美國修正4月就業數據，非農就業人數降幅從2050萬修正爲2053.7萬。

美國勞工統計局網站數據顯示，4月非農就業人數變動從減少2050.0萬修正爲減少2053.7萬；3月從減少87.0萬修正爲減少88.1萬；2月由增加23.0萬修正爲增加25.1萬。

在此之前，美國勞工部上週五公佈4月非農就業人數減少2050萬人，爲1939年有紀錄以來最大降幅，預估爲減少2200萬人，前值爲減少70.1萬人。失業率達到14.7%，躍升至歷史新高。而僅僅在兩個月前，美國2月份的失業率仍處在50年低點。

美國財長姆努欽週日接受媒體採訪時表示：“在好轉之前，未來報告的經濟數據可能還會變得更糟。”

但正如一些分析人士指出的那樣，慘淡的數據可能會成爲推動立法者進一步採取刺激措施、幫助美國工人與經濟的動力。這使投資者期待這種紓困措施最終能夠抵消冠狀病毒疫情流行所造成的經濟損失。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson表示：“對於任何關注每週首次申請失業救濟數據的人來說，4月非農就業報告都不會讓他感到驚訝。但是，這份人人都能看懂的硬核經濟數據，比任何其他東西都能更清晰地告訴政客們經濟處於崩潰狀態、並更迅速促使他們地採取行動。”

他補充道：“這比單純的預測更難逃避。我們認爲非農就業報告實際上毫不令人感到意外，它的主要後果就是：它將使國會更接近另一項大規模性刺激計劃。”

不過，經濟的下滑幅度依然讓一些市場參與者感到憂慮，他們擔心美聯儲和美國政府空前的刺激舉措已導致市場無視經濟大幅放緩。有業內人士指出，由於疫情仍存在二次爆發的風險，美國各州需要降低重啓經濟的努力，並且一旦未來幾個月失業率未能下降，那麼近期股市漲幅可能萎縮。

德意志銀行分析師在客戶報告中指出，一切在很大程度上仍取決於未來數月的疫情發展。若能研發出一種疫苗或者抗病毒藥物，或可加速美國和其他國家重啓經濟的努力，並推動失業率以更快速度下降。

與此同時，報告也表示，“如果與我們的預想相比，社會隔離措施最後被證明效果更差、以及/或者對經濟活動的破壞更大，而抗病毒藥物也沒那麼有效，那麼即便是今年，經濟活動溫和反彈的前景也將受到衝擊。”

焦點個股

據外媒報道，特斯拉加州工廠已經恢復生產。這家汽車製造商似乎無視當地要求，讓員工重返工作崗位。

媒體KPIX週一報道稱，工人們開始進出特斯拉加州弗裏蒙特工廠。從當地媒體KTVU流出的照片中也可以看出，工廠停車場已擠滿，進一步表明週一早上工人們已經復工。

一名工人對媒體表示，稱他週日下午6點就來上班了，會在週一早上6點下班。該名工人稱特斯拉“已經啓動並正在運營”，並表示擔心工廠沒有遵循健康指導方針。特斯拉沒有立即回應置評請求。

美國加州州長紐森表示，將就特斯拉重啓生產可能違反公共衛生秩序展開調查。

白宮再度推進芯片製造商在美建廠。在剛剛過去的週末，多家美國媒體均報道稱美國商務部正在與臺積電和英特爾商討在美國建設芯片廠的事宜。對於這一計劃，兩家公司均回覆稱“有能力、有意向，但尚無結論”。媒體報道稱，白宮一直以來都在推進芯片行業減少對亞洲供應鏈的依賴。

Under Armour一季度虧損5.89億美元。知名體育運動品牌Under Armour週一盤前發佈財報，第一財季營收9.3億美元，去年同期爲12億美元；淨利潤虧損5.89億美元，去年同期盈利2250萬美元。

Under Armour表示，造成第一財季虧損的主要原因是疫情帶來的關店衝擊，當季營業損失達到5.58億美元。

美妝品牌Coty與KKR達成戰略同盟。知名美妝品牌Coty週一宣佈，與國際私募基金KKR達成戰略同盟協議。KKR將立即購入Coty價值7.5億美元的可轉換優先股。同時雙方簽訂備忘錄，Coty將旗下專業和零售美髮品牌Wella、Clairol、 OPI 和ghd分拆成獨立公司，並將其中60%的股份賣給KKR。這筆交易將給Coty帶來30億美元的現金流。

其他市場

週一歐洲股市面，德國DAX指數收跌0.74%，報10823.50點；英國富時100指數收漲0.10%，報5941.85點；法國CAC40指數收跌1.31%，報4490.22點；西班牙IBEX35指數收跌1.58%，報6676.00點；意大利富時指數收跌0.30%，報17387.50點；歐洲斯托克50指數收跌0.82%，報2884.35點。

黃金期貨價格週一收跌。美元走強令金價承壓。投資者密切關注冠狀病毒疫情造成的國際關係緊張、以及多國逐步放鬆爲遏制病毒疫情而採取的限制措施。紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格下跌15.90美元，跌幅0.9%，收於每盎司1698美元。

原油期貨價格週一收跌。儘管沙特阿拉伯宣佈將採取額外減產措施以支持油價，但對冠狀病毒疫情使需求下降的擔憂仍然導致油價下滑。

紐約商品交易所的西德州中質原油期貨（WTI）主力合約下跌60美分，跌幅爲2.43%，收於每桶24.14美元。盤中該期貨最高上漲至25.58美元，最低下降至23.67美元。

作爲國際原油價格基準的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.37美元，跌幅4.4%，收於每桶29.60美元。

沙特能源部當地時間5月11日下午發佈通告，稱已向沙特國家石油公司——沙特阿美石油公司發出指示，6月起將在產油國減產協議規定減產份額的基礎上，每天“自願”額外減產原油100萬桶。

加上此前達成的減產協議規定的減產配額，沙特的原油日產量將比4月份創紀錄的最高水平大約減少480萬桶/日。到6月份，沙特的原油日產量將爲749.2萬桶。

責任編輯：張俊 SF065