（原標題：“驚險劇情”再現！美、布兩油夜間暴力拉昇後下跌！韓國又現聚集性感染，疫情防控仍需繃緊神經）

目前在股票市場上，擔心錯過上漲的心態壓過了對經濟所存在問題的恐懼。不過高盛人士表示，悲觀情緒很快將佔上風，並在未來三個月內推動標普500指數下跌近20%。該行首席美股策略師David Kostin發佈報告稱，在過去幾周新冠肺炎大流行中，財政和貨幣政策的支持使得美國經濟成功地避免了金融危機，但是要恢復經濟正常狀態還有很長一段路。其警告稱，金融、經濟和政治風險使美國股市前景黯淡，標普500指數可能在未來三個月內跌至2400點，然後在年底前反彈至3000點。David Kostin指出，自3月23日低點以來，大部分投資者都還未能利用標普500指數上漲31%的機會獲利套現。他指出，多數共同基金自熊市低點以來表現落後於大盤，多空/宏觀對沖基金整體回報只有個位數，投資者可能會面臨追漲的壓力。

週一晚間，市場消息稱，沙特將在6月額外減產100萬桶/日，屆時沙特6月產量將爲749.2萬桶/日，相比之下，最近達成的OPEC減產協議下的官方目標爲850萬桶/日。沙特告知沙特阿美，如果可能的話將削減5月原油產量。如果沙特兌現自願單方面減產100萬桶/日的承諾，則該國的原油產量將下降至18年以來（自2002年年中）的最低水平。

當晚，繼沙特之後，又有兩大產油國表示願意額外減產。據科威特新聞社（KUNA）報道，科威特將在OPEC+協議承諾下額外減產8萬桶/日。阿聯酋能源部長馬茲魯伊表示，阿聯酋將在6月自願額外減產10萬桶/日。

消息公佈後，美、布兩油短線暴力拉昇，但隨後開始回落，兩市主力7月合約盤中跌幅均超5%，收盤略有回升，但仍全線下挫。 夜盤，6月交割的WTI原油期貨價格下跌60美分，跌幅爲2.43%，收於每桶24.14美元。7月交割的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.34美元，收於每桶29.63美元，跌幅爲4.33%。今日凌晨，WTI原油期貨7月合約開盤上漲1.6%，報25.5美元/桶。

上期所原油期貨主力合約SC2006夜盤收跌0.74%，報242元/桶。

分析人士認爲，沙特此次的自願減產非常具有象徵意義。不少人認爲800萬桶/日的產量爲不可跨越的紅線，沙特邁出這一步說明該國迫切感受到穩定原油市場的需要。當天早些時候，沙特還宣佈了一系列緊縮政策，包括大幅提高增值稅、取消公務員津貼等。

摩根大通EMEA油氣研究主管Christian Malek稱，沙特或將進一步減產以平衡油市。該國正採取減產行動以遏制在財政上面臨的痛苦，因此減產規模達到600萬桶/日也不會令他感到驚訝。

據約翰斯·霍普金斯大學數據，截至北京時間5月12日05時50分，全球新冠病毒感染病例超過416萬例，死亡病例超過285萬例，爲285307例。美國新冠病毒確診病例超過134萬例，爲1345307例，死亡病例超過8萬例，爲80239例。韓國一男子確診新冠肺炎前曾在首爾龍山區梨泰院的多家酒吧、夜店等地活動，引發聚集性感染，相關確診者遍佈全國，並造成軍隊中發生感染。這讓本已經按下復工鍵的韓國，再次繃緊了神經。

原油短期或企穩反彈

對於前期油價企穩反彈，東證衍生品研究院高級分析師安紫薇認爲，其主要驅動力在於歐美重啓經濟以及減產的實施使得市場對於供需格局向好的預期不斷上升。在需求端，歐洲多國陸續宣佈逐步解除隔離封鎖措施，美國多個州也宣佈逐步解除隔離封鎖措施，這無疑對市場信心有很大的提振。安紫薇介紹，歐美解封有利於汽油消費的恢復，航煤的需求依舊低迷。從數據來看，歐美主要城市的交通情況已出現改善，駕車出行是解封后保持社交距離的首選出行方式，美國汽油庫存連續兩週下降也是需求邊際改善的印證。

“但從中國的經驗來看，需求的恢復並非一朝一夕就能實現的，國內主要城市早晚高峯的擁堵情況已接近正常水平，但非高峯時間擁堵仍遠低於正常水平，表明由於出行觀念的改變，一些非必要的出行依然受限，因此需求完全恢復到疫情前的水平可能會是非常漫長的過程。”安紫薇解釋。

從供應端來看，OPEC+聯合減產正式實施，沙特原油裝船量的下降以及上調6月OSP都是執行減產的信號。此外，美國石油鑽機數量降至歷史新低表明未來美國產量下滑無法避免，並且幅度可能超預期。

“供需兩端的積極信號對於短期油價形成支撐，但目前需求恢復尚在初期，原油庫存仍在持續上升表明市場過剩的局面還沒有發生根本性的扭轉，維持油價持續性的上漲還需要看到庫存出現拐點作爲支撐。”安紫薇表示，短期市場的主要風險點在於需求恢復的速度和程度與歐美解封后疫情是否會出現二次暴發息息相關，一旦疫情反覆，可能引發油價的再度下探。

此外，上週美國原油數據依舊不盡如人意。招金期貨原油高級研究員於芃森介紹，EIA報告顯示，截至5月1日，美國原油庫存增加459萬桶，前值爲增加899.1萬桶，預期增加775.9萬桶。美國上週原油庫存升至2017年4月以來新高，至6.378億桶。美國上週原油產量減少20萬桶至1190萬桶/日，跌至2019年7月以來新低。美國國內原油產量連續5周錄得下滑。週五貝克休斯公佈，美國當週石油活躍鑽井數減少33座至292座，已降至11年來新低。但由於五一假期後OPEC+及二十國集團限產協議開始實施，原油已經取得一定漲幅，目前原油振盪爲主。

昨日，上期所原油期貨主力2006合約日間以243.3元/桶收盤，下跌4.1元/桶，跌幅爲1.66%。國內能化品種盤中也大多走弱。夜盤期間，多數能化產品繼續隨原油延續跌勢。對於瀝青，於芃森表示，從基本面來看，目前煉廠開工下降2.2%在46.5%，廠家庫存在32.4%，基本與上週持平，社會庫存也基本以穩定爲主。目前全國道路施工陸續展開，需求正在恢復，但由於瀝青利潤一直偏高，這造成原油上漲而瀝青上漲動力偏弱，期現貨基本都是以兌現原油前期的漲幅爲主。昨日化工品普遍偏弱之際，瀝青便出現橫盤振盪，在他看來，後市受道路施工增加、需求增加的影響，瀝青現貨價格或將維持堅挺，原油沒有大幅下滑的隱憂的情況下，瀝青有望振盪上行。

有色板塊持續上漲存疑

近期有色金屬總體表現較強，尤其是銅鋁鋅，4月份以來上漲幅度均在10%左右。從上週來看，有色金屬板塊除鋁外，其他品種均走高，多數品種價格持倉量上升。截至5月5日，CFTC銅持倉顯示投機空頭在持續加倉，投機空頭佔比明顯更高。當前有色品種波動率在3月中旬創出多年新高後持續回落，但仍處於近年來相對高位。

南華期貨研究院有色總監鄭景陽認爲，近期國內期市有色金屬的走強，很大程度上是因爲國內疫情緩解之後，基建等方面需求表現較好，加上2—3月份下游積壓的訂單後置導致4月份開始有集中趕工的現象，疊加價格下跌企業的主動補庫，銅鋁鋅等有色金屬的庫存都出現了明顯下降，國內現貨也是維持高升水。“此外，疫情也一度程度上影響到了供給端，一方面是進口廢銅、廢鋁供應受限，導致精銅、原鋁的替代需求增加，另一方面是礦端的生產和發貨都受到疫情的影響。”鄭景陽表示。

從全球市場來看，實際上3月中旬以來，以銅爲代表，有色走勢與全球股市、尤其歐美股市走勢趨於一致。金瑞期貨研究所所長王思然告訴期貨日報記者，這表明除了基本面上的供應中斷、需求快速復甦等因素外，全球金融市場的V型修復也是有色反彈的重要原因。他提到，雖然當前全球經濟數據仍處於歷史性底部，但市場相信有了央行歷史性的呵護後債務風險大幅下降，開始博弈後疫情期的經濟表現，即全球經濟復甦的時間和力度。

“當前經濟面臨的積極因素包括強有力的救市政策：呵護市場甚至刺激經濟快速升溫，全球主要經濟體疫情大體得到控制等。消極因素包括外部關係不確定性上升，美國等國抗疫戰線拉長後債務風險劇增，部分新興經濟體金融風險，經濟負面因素的發酵和傳導，疫情反覆等。”王思然表示，當前經濟環境極爲複雜多變，金融市場雖然有政策兜底，價格重估尚可以解釋，但持續上漲、甚至漲至疫情前水平似乎缺少確定的“錨”。

在王思然看來，鋅、鋁見頂的確定性更高。“考慮到4月份需求較好有季節性以及外需支撐等原因，4月份出口數據強勁表消費中外需貢獻較爲正面，這與之前市場普遍認爲的需求將受外需拖累相悖，進入5月份消費邊際改善能否持續值得懷疑。”王思然認爲，銅仍將面臨供應端的一些壓力以及潛在的收儲可能，但需求仍是關鍵，且廢銅的替代會隨着海外進口恢復及精廢價差擴大而增加。當前銅價與歐美股市均反彈至重要壓力位附近，也是海外疫情暴發以來下跌的起點，料難以突破。在他看來，有色整體可能已經見頂，建議謹慎對待，下游保值對遠期訂單（3個月以上）降低買入保值比例。

鄭景陽也表示，未來有色金屬價格上漲的持續性存疑。據他介紹，一是國內旺盛的消費恐怕難以延續，雖然5月份消費仍將表現較好，不過受外貿下滑以及趕工期逐漸接近尾聲的影響，消費或逐漸下滑。二是在供應端，礦端以及海外廢料拆解逐漸恢復，而且鋁價上漲導致鋁廠利潤改善，鋁的供應壓力預期增加。此外，近期國內有色金屬價格表現較強導致內外比價持續走高，鋁也罕見出現進口窗口，所以預計5月份之後進口貨源會有所增加。同時，市場情緒也存在反覆可能，雖然目前有宏觀刺激政策的預期，但一方面歐美國家復工較早可能導致疫情出現反覆，衝擊市場情緒，另一方面國際貿易關係也存在不確定性，所以有色金屬上行壓力逐漸加大。

全球確診已超416萬例，韓國再現聚集性感染

據約翰斯·霍普金斯大學數據，截至北京時間5月12日05時50分，全球新冠病毒感染病例超過416萬例，死亡病例超過285萬例，爲285307例。美國新冠病毒確診病例超過134萬例，爲1345307例，死亡病例超過8萬例，爲80239例。

當地時間5月11號下午，特朗普在白宮記者會上稱，美國的新冠檢測能力在不斷增強，到本週末美國新冠檢測人數預計將超過千萬。特朗普宣佈將向各州撥款10億美元，用於支持檢測工作。

5月11日，韓國一名男子確診新冠肺炎前曾在首爾龍山區梨泰院的多家酒吧、夜店等地活動，引發聚集性感染，相關確診者遍佈全國，並造成軍隊中發生感染。這讓本已經按下復工鍵的韓國，再次繃緊了神經。據韓國疾病管理本部的消息，韓國中央防疫對策本部11日通報，在確診感染的病例中，首爾的病例數爲51例，京畿道21例，仁川市7例，忠清北道5例，釜山和濟州道各1例。由於病例散佈較廣，疫情防控難度也越來越大。

根據法國公共衛生署的數據，截至5月11日14時法國新冠肺炎確診病例增至139519例，24小時內新增456例。醫院死亡病例增至16820例，失能養老院的死亡人數增至9823例，總計死亡人數達到26643例，新增263例。

據印度媒體報道，5月11日，位於孟買的塔拉維貧民窟新增新冠肺炎確診病例57例，累計確診病例升至916例，當日無新增死亡病例，累計死亡病例29例。塔拉維貧民窟是印度最大的貧民窟，也是亞洲最大的貧民窟之一。4月1日，塔拉維出現首例新冠肺炎確診病例，由於人口密度大、衛生條件差，防疫難度較大，塔拉維貧民窟的疫情引起當地的普遍擔憂。

根據意大利民事保護部門公佈的最近數據，截至當地時間5月11日18時，意大利現有新冠肺炎確診病例82488例，累計死亡30739例，累計治癒106587例，累計確診病例219814例。較5月10日18時新增確診744例，新增死亡179例，新增治癒1401例。意大利新增新冠肺炎確診病例爲3月4日以來最低水平。