大家好，我是猩猩。

前幾天P2P平臺小牛在線宣佈良性退出，聲稱“股東和高層不跑路、不失聯、不撤資，與全體出借人共進退”。

話雖如此，很多人還是擔心目前還有104.2億元借貸餘額的小牛在線會爆雷。

畢竟P2P的前科實在太多了，尤其是2018年頻密爆雷。

過去，猩猩也寫過幾篇關於P2P的文章，勸大家不要碰。

但還是有朋友不聽勸告，揹着猩猩偷偷上車了，爆雷時估計悔恨不已。

事實上，像P2P這種高風險的投機產品，哪怕監管了，也沒法躲過本身的產業生態問題。

所以國家才從2018年開始逐步整治P2P，目前已經進入收尾階段。

P2P其實是peer to peer的縮寫，簡單來講就是一個人把錢借給另一個人。

P2P平臺則是擔任連接雙方的中介角色。

國內最早的P2P平臺成立在2006年，到2012年已經有2000多家P2P平臺，大部分是民營的P2P平臺。

很多人說，P2P平臺和銀行的業務性質很像，都是讓把存款人的錢借給借貸人，賺取利息差。

但爲什麼銀行沒事，P2P卻一次又一次出現爆雷？

原因有二：

第一個原因是銀行風險控制的能力非常高。

銀行擁有徵信系統，在進行借貸時，可以透過龐大的數據推斷能不能借給這個人或公司，以減少壞賬的出現。而民營系的P2P平臺沒有查詢個人徵信的能力，很難判斷借款人有沒有能力還債。

辦公室有個妹子曾經說，以前看TVB劇《絕代商驕》的時候，還羨慕女主佘詩曼“追數妹”的角色，放高利貸看起來酷斃了。

猩猩跟她說，試試P2P，保證能一嘗放高利貸的感覺，唯一不好的是可能會血本無歸。

現在欠錢人可都是老大，作爲債主是要花樣求他們還錢的。

更別提P2P平臺上的借款方大多數是企業，作爲個人出借方，根本沒有能力和企業抗衡，怎麼“追數”？

第二個原因是銀行有填補壞賬的能力。

銀行除了借貸業務，也有其他的收入來源，比如說手續費、佣金、諮詢費、管理費等。而且銀行可以自主運用存款去進行各種投資，例如購買債券。

然而P2P平臺沒有銀行牌照，只能靠躺着賺利息差，不能動用存款人的錢去進行投資。慘的是日常運營成本還高，一旦有人還不起錢，就無法從自己的兜裏掏錢補上這筆壞賬。

P2P平臺本質上是一個牽頭人，將想放貸的人和想借錢的人進行配對，然後自己賺點“中介費”。

講真的，猩猩認爲P2P和垃圾債券沒什麼分別。

都是掛着高息的名義，借給一些不靠譜的人，然後本息都得不到償付。

很可惜的是，大家雖然知道垃圾債券，卻對P2P不瞭解。

過去P2P還沒有監管的時候，P2P平臺把它包裝成高收益的理財產品，打着“剛性兌付”的名號到處招搖撞騙。

不過，說是剛性兌付，倒也沒錯。

作爲借貸業務的P2P，應當剛性兌付的：借錢還錢，天經地義——

理論上，風險是由借款方承擔，而出借方是不存在風險的。

然而現在的借貸風氣變了，就像猩猩上面說的，現在都是跪求還錢，風險變相由出借方承擔了。

既收不到欠款、又面臨高昂獲客成本和高息剛兌，P2P平臺很容易就出現資金鍊斷裂的情況，根本無法持續經營。

當然還有一些P2P平臺故意利用“龐氏騙局”的套路圈錢，錢到手就跑路。

結果搞到P2P變得和投資差不多，都會面臨着虧損的風險——

剛性兌付不復存在。

不過老實講，這幾年打破剛性兌付的也不只是P2P，就連銀行理財產品都在逐步走向淨值化。

但這都是必然的趨勢。

當國家的經濟增速漸趨穩定後，高速發展帶來的紅利漸漸消失——賺錢越來越難。

對於企業層面而言，不能像以前隨便投資就能賺，反而隨時都有虧損倒閉的風險。

對於銀行而言，企業借款方賺不到錢，違約的風險越來越高，於是壞賬增多。自己都賺不到錢，自然無法再承諾客戶低風險、高收益的產品了。

所以只能淨值化了，也就是不再跟你談保本、不再談預期收益率，而是學基金、股票一樣，有收益波動——

過去由投資機構承擔的投資風險，都慢慢轉移回客戶身上。

背後的邏輯就是爲了讓投資者自負盈虧。

某程度上講，《存款保險條例》的出臺是爲了商業銀行破產做準備的，明明白白地告訴老百姓，把錢放在銀行也會有虧損的情況。

講道理，這是很公平的事情。

投資本來就是在做風險對賭。

投資機構只是箇中介，輸贏都是自己的鍋。

當銀行存款都有虧損風險的時候，已經是進入“買者自負”時代的信號了。

而國家對P2P平臺的整治，更是意味着“剛性兌付”的時代告一段落，接下來便是投資產品全面“淨值化”了。

猩猩奉勸大家，莫要再被高收益迷了眼，高回報總是伴隨着高風險——用廣東話來說， “貪字得個貧”。

還有便是，P2P平臺或許會慢慢消失，但是小額借貸還是會以新的形式存活着，甚至慢慢正規化。

所以請大家投資須謹慎。