世界頂級高校投資基金最新持倉、收益曝光耶魯橫掃哈佛！

中國孩子有許多問號：長大上北大還是清華？

美國孩子也有許多問號：耶魯和哈佛哪家強？

其他方面尚無定論，但若論投資，耶魯最新的業績可以穩穩地壓了哈佛一籌。

兩所世界級頂尖常春藤大學捐贈基金的一季度持倉及收益近期曝光。在這次正面Battle中，常年遭哈佛碾壓的耶魯以超過前一季度300%的收益成功翻身。另一邊，哈佛捐贈基金一季度受美股暴跌殃及，市值縮水三分之一。

美東時間5月13日，耶魯大學投資辦公室首席投資官David Swensen在美國價值投資平臺Gurufocus透露了耶魯彎道超車的祕密：在標普500指數暴跌中買入便宜股，並抓住了需求井噴的“在線辦公”板塊的機遇。

耶魯大學股票投資組合翻3倍

大學捐贈基金配置VC/PE基金的風潮，正是由耶魯大學捐贈基金開創。

David Swensen執掌耶魯大學捐贈基金投資組合達30年之久。該基金會爲耶魯大學提供33%的運營費用，在過去20年中，捐贈基金以每年8.7%的增長率源源不斷爲耶魯大學提供資金，收益率遠超美國常春藤聯盟同類基金。過去5年，耶魯大學收益率達10%以上，2014年超20%。

David Swensen披露的一季度持倉報告顯示，截至2020年3月底，耶魯捐贈基金股票市值大幅增至2.67億美元，較去年年底的6280萬美元，增長幅度超過3倍。

一季度，他大手筆增持了SPDR S&P 500，增持幅度爲655.56%，對投資組合營收貢獻爲28.44%。David Swensen在給投資者的電子郵件中表示：”ETF是用來重新平衡捐贈基金的可銷售資產類別，可以用作做空或做多的小頭寸。”

David Swensen重倉了9只股票，其中5只是新建倉的，分別是VEA、WORK、VWO、PD、BDX。SPDR S&P 500和ZM屬於大比例增持，各增持了約6.5倍和6倍。此外，他拋售了地產公司VEEV和諮詢公司FC的股票。

以SPY這隻ETF爲例，Swensen未披露具體的買點時機，但2020年初至3月31日，標普500指數SPDR S&P 500經歷冰火兩重天。標普500ETF顯示，3月23日暴跌至歷史性低點222.95點，此後一路反彈，3月31日至257.75點。耶魯大學捐贈基金建立頭寸34萬手。機構預計，David Swensen可能以他擅長的均衡-方差法踩中買點。

對耶魯大學捐贈基金一季度浮盈貢獻最大的板塊是“在線辦公”。“在線辦公”的興起是疫情防控要求下的舉措，擁有巨大潛力和可能性。David Swensen重倉了Slack和Zoom Video，分別爲整體投資組合貢獻16.87%和12.25%的營收。

Slack公司整合了電子郵件、短信、推特等65種工具和服務，將碎片化的企業溝通和協作集中到一起，被稱爲“美國版釘釘”。乘着遠程辦公的東風，Slack股價逆勢上揚。Zoom爲視頻直播公司，作爲疫情期間各大企業和學校的首選平臺，無疑是當下最炙手可熱的科技股票。

Swensen說：“Slack和Zoom是耶魯風險投資經理成功投資的代表。這些股票將在適當的時候出售。”

哈佛大學老馬失蹄

作爲常春藤聯盟中高校捐贈基金中的老大哥，哈佛大學這次老馬失蹄，股票持倉市值在一季度縮水三分之一。從持倉情況看，主要是科技股一瀉千里造成的。

據2019年財報顯示，哈佛大學捐贈基金總市值爲409億美元。一季度總市值暫未披露，只披露了股票持倉數據。

披露文件顯示，哈佛大學捐贈基金目前持倉總市值爲6.39億美元，較去年年底的9.45億美元，縮水近三分之一。其最新前五大持倉情況爲：Facebook（33.7102%）、Palo Alto Networks（30.3254%）、Uber（12.25%）、Google（5.1036%）和GLD（3.2189%）。

今年年初，美國股市遭遇大幅下跌。而哈佛大學捐贈基金在一季度重點加倉的股票主要是全球網絡安全企業Palo Alto Networks和出行公司Uber。