金融界基金05月21日訊 長信國防軍工量化靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：長信國防軍工量化靈活配置混合A，代碼002983）05月20日淨值下跌1.66%，引起投資者關注。當前基金單位淨值爲0.9191元，累計淨值爲0.9191元。

　　長信國防軍工量化靈活配置混合A基金成立以來收益-8.09%，今年以來收益17.08%，近一月收益2.98%，近一年收益26.98%，近三年收益5.72%。

　　本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

　　基金經理爲宋海岸，自2018年02月12日管理該基金，任職期內收益33.09%。

　　最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有航天電器（持倉比例5.59%）、中直股份（持倉比例5.48%）、中航機電（持倉比例5.19%）、航天發展（持倉比例5.16%）、中航電子（持倉比例5.11%）、長鷹信質（持倉比例5.08%）、海蘭信（持倉比例4.97%）、四創電子（持倉比例4.96%）、中航電測（持倉比例4.91%）、鋼研高納（持倉比例4.86%）。

　　報告期內基金投資策略和運作分析

　　2019年中國經濟整體運行平穩，貨幣政策實施穩健。從結構上看，CPI由於豬價等原因大幅上行，造成了CPI-PPI剪刀差持續走闊。國際關係角度，中美貿易戰已經進入持久戰狀態，短期衝擊變弱，長期影響變強。A股市場在經歷了2018年系統性下跌後，在2019年迎來了全面反彈，各大寬基指數全線上漲，整體漲幅大致在30%~50%之間，其中創業板表現最出色，可見投資者風險偏好明顯提升。從整體風格上看，靠近下游消費的行業表現更優異，如食品飲料、家電等，而靠近上游資源的行業表現相對較差，如鋼鐵、煤炭等。同時由於風險偏好提升，諸如高股息等低風險策略吸引力下降，表現不佳，而諸如成長股等高風險策略吸引力提升，表現優異。

　　本基金根據股票的基本面情況和市場面情況構建Alpha模型，尋找質地優異、被市場低估的投資標的。綜合Alpha模型得分、風險模型、交易成本模型，定期優化組合權重。

　　報告期內基金的業績表現

　　截至本報告期末本基金份額淨值爲0.7850元；本報告期基金份額淨值增長率爲31.34%，業績比較基準收益率爲18.76%。

　　管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

　　展望2020年，新冠疫情給宏觀經濟增加了新的挑戰，全球經濟均存在失速風險，所以未來貨幣政策和財政政策的走向至關重要。當前全球主要經濟體都選擇降息來對沖經濟潛在下行風險，接下來中國或在貨幣供應和財政扶持兩端發力，屆時企穩反彈的政府投資和民間投資也將給中國經濟和資本市場注入新的動力。放眼國際，中美貿易衝突將長期存在，全球經濟下滑的局面也使得各國政府謹慎看待緊縮型政策，未來幾年將是中國經濟結構轉型和產業升級的重要窗口期。此外，A股加速國際化也在催生資本市場的變革，長遠來看未來的投資環境將更加多元化和專業化，市場風格將更加分散，我們對A股保持謹慎樂觀。

　　從行業景氣週期和軍費開支節奏來看，2019年軍工景氣拐點得到驗證，我們預計2020年軍工基本面比2019年會更好，行業景氣度維持，行業整體業績和訂單預期有望進一步提升。從估值角度，軍工經過16-18年三年的估值下修，目前處於歷史中低水平，具有一定的安全邊際。從外延的角度，再融資新規將利於提升軍工企業再融資效率，隨着各大軍工集團提出的十三五末資產證券化目標時間節點的臨近，我們認爲資本運作落地規劃有望進入密集兌現期，軍工改革紅利有望持續釋放。綜合以上三點原因，我們看好軍工2020年行情。

　　我們將自下而上精選有業績支撐、估值合理的個股，結合數量化組合管理和風險控制，追求超越業績比較基準的投資回報。（點擊查看更多基金異動）