庄健：未来几月地方政府专项债券发行可能加快

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5月22日，第十三届全国人民代表大会第三次会议在北京人民大会堂开幕。国务院总理李克强作政府工作报告。今年政府工作报告的经济部署有哪些亮点？如何恢复和拉动经济？网易研究局采访了亚洲开发银行高级经济学家庄健。

庄健

网易研究局：如何看待今年政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标？

庄健：今年政府工作报告没有设立全年经济增长目标，是自1994年两会首提年度经济增长目标以来的第一次，主要是考虑到新冠疫情给中国经济社会发展带来的巨大冲击和疫情在全球蔓延所造成的不确定性。尽管疫情暴发以来，政府已经采取了一系列的财政货币政策，但一季度GDP同比仍下降6.8%。近期，伴随各行各业的复工、复产、复商，若干月度经济数据有所改善但显示复苏步伐比预想的还要缓慢，说明通过采取扩张性财政和货币政策促进经济增长的难度和复杂性。不设立年度GDP增长目标，也为中央和地方政府集中精力抓“六保”（即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转）提供了必要的条件。

网易研究局：如何理解政府工作报告中今年发展主要目标和下一阶段工作总体部署？

庄健：尽管政府工作报告没有提全年经济增长目标，但它仍然为其他一些具体经济指标如城镇新增就业、失业率和消费价格指数等设立了目标。从这些涉及就业和民生的指标上，我们注意到新增就业目标下调，失业率上调，而CPI上调。就业目标下调和失业率上调主要是考虑到受疫情影响各行各业特别是吸纳就业人数较多的出口加工业、服务业和大量中小微企业所面临的巨大困难和风险。据最新统计显示，今年1-4月份城镇新增就业354万人，比上年同期少增105万人。城镇调查失业率高于上年同期，2-4月份城镇调查失业率分别为6.2%、5.9%和6.0%，都比上年同期的调查失业率高出1个百分点左右，说明就业压力确实比较大。现实困难和未来的不确定性是下调就业目标和上调失业率指标的主要原因。上调全年CPI涨幅则是考虑到今年以来CPI居于高位（1-4月份CPI平均涨幅为4.5%）的现实情况。尽管自2月份以来CPI涨幅已连续下降，但全年涨幅超过3%将是大概率事件。为全年CPI涨幅确定3.5%左右的目标，也为进一步采取更为宽松的货币政策支持实体经济发展提供了一定空间。

网易研究局：政府工作报告提到，今年新增财政赤字和发行抗疫特别国债筹集的2万亿元，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层，如何看待这种特殊的转移支付？

庄健：考虑到今年1-4月财政收入同比下降14.5%而财政支出仅下降2.7%的实际情况，并考虑下一步为应对疫情、继续减税降费和支持地方基础设施建设，把预算财政赤字率提高到3.6%以上不仅是必要的也是迫切的。政府工作报告明确提出，今年提高赤字率所增加的财政资金（约1万亿元）全部安排给地方。另外，中央财政发行1万亿元抗疫特别国债的收入，也全部用于地方基础设施建设和抗疫相关支出，凸显了中央对地方财力和地方财政的大力支持。报告提到，把今年新增财政赤字和发行抗疫特别国债所筹集的2万亿元，通过建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层，目的是支持地方基层运转和保障民生，落实“六保”任务。无疑这些都是当前正确的和妥当的做法。但从长远的角度看，仍需要加快改革中央和地方政府间的财政关系，为地方提供能与其财政支出需求相配的稳定的财政收入来源。

网易研究局：今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，并提高专项债券可用作项目资本金的比例，如何看待这一做法？

庄健：把地方政府专项债券的全年发行额度由去年的2.15万亿提高到3.75万亿，并提高专项债券可用作项目资本金的比例，将有力地支持地方基础设施建设。考虑到今年前4个月地方新增发行的专项债券为1.15万亿，只完成了全年额度的30.7%，低于去年同期33.9%的水平，因而未来几个月地方政府专项债券的发行速度有可能加快。相比于以前地方专项债主要投向铁路、公路、机场等传统领域，新发行的地方政府专项债券所筹集的资金将更多的投向新型基础设施建设（即“新基建“）领域——如新一代信息网络、5G应用、充电桩、新能源汽车等，以激发新消费需求、助力产业升级。

网易研究局：如何看待报告中对企业尤其是中小企业的扶助政策，力度如何？实施应注意哪些问题？

庄健：尽管政府工作报告中提出了若干对企业尤其是中小企业的扶助政策，但融资渠道不畅仍将继续制约大量中小企业和私营企业的发展。随着今年以来许多企业债券陆续到期，私营企业试图在债券市场上寻求更长期限融资也将面临困境。因新冠肺炎疫情引起的产量下降或对服务需求减少将继续导致企业利润的不断下滑，许多企业需要努力撑过这一年。尤其是私营中小型企业更为脆弱，因为它们比国有和其他大型企业更不容易获得银行贷款。国有和大型企业一般能提供更好的抵押品且违约率较低。报告鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%，还提出要大幅拓展政府性融资担保覆盖面并明显降低费率等，这些政策方向无疑都是正确的，但关键问题在于如何扎实推进、具体落实。

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