莊健：未來幾月地方政府專項債券發行可能加快

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5月22日，第十三屆全國人民代表大會第三次會議在北京人民大會堂開幕。國務院總理李克強作政府工作報告。今年政府工作報告的經濟部署有哪些亮點？如何恢復和拉動經濟？網易研究局採訪了亞洲開發銀行高級經濟學家莊健。

莊健

網易研究局：如何看待今年政府工作報告沒有提出全年經濟增速具體目標？

莊健：今年政府工作報告沒有設立全年經濟增長目標，是自1994年兩會首提年度經濟增長目標以來的第一次，主要是考慮到新冠疫情給中國經濟社會發展帶來的巨大沖擊和疫情在全球蔓延所造成的不確定性。儘管疫情暴發以來，政府已經採取了一系列的財政貨幣政策，但一季度GDP同比仍下降6.8%。近期，伴隨各行各業的復工、復產、復商，若干月度經濟數據有所改善但顯示覆蘇步伐比預想的還要緩慢，說明通過採取擴張性財政和貨幣政策促進經濟增長的難度和複雜性。不設立年度GDP增長目標，也爲中央和地方政府集中精力抓“六保”（即保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉）提供了必要的條件。

網易研究局：如何理解政府工作報告中今年發展主要目標和下一階段工作總體部署？

莊健：儘管政府工作報告沒有提全年經濟增長目標，但它仍然爲其他一些具體經濟指標如城鎮新增就業、失業率和消費價格指數等設立了目標。從這些涉及就業和民生的指標上，我們注意到新增就業目標下調，失業率上調，而CPI上調。就業目標下調和失業率上調主要是考慮到受疫情影響各行各業特別是吸納就業人數較多的出口加工業、服務業和大量中小微企業所面臨的巨大困難和風險。據最新統計顯示，今年1-4月份城鎮新增就業354萬人，比上年同期少增105萬人。城鎮調查失業率高於上年同期，2-4月份城鎮調查失業率分別爲6.2%、5.9%和6.0%，都比上年同期的調查失業率高出1個百分點左右，說明就業壓力確實比較大。現實困難和未來的不確定性是下調就業目標和上調失業率指標的主要原因。上調全年CPI漲幅則是考慮到今年以來CPI居於高位（1-4月份CPI平均漲幅爲4.5%）的現實情況。儘管自2月份以來CPI漲幅已連續下降，但全年漲幅超過3%將是大概率事件。爲全年CPI漲幅確定3.5%左右的目標，也爲進一步採取更爲寬鬆的貨幣政策支持實體經濟發展提供了一定空間。

網易研究局：政府工作報告提到，今年新增財政赤字和發行抗疫特別國債籌集的2萬億元，建立特殊轉移支付機制，資金直達市縣基層，如何看待這種特殊的轉移支付？

莊健：考慮到今年1-4月財政收入同比下降14.5%而財政支出僅下降2.7%的實際情況，並考慮下一步爲應對疫情、繼續減稅降費和支持地方基礎設施建設，把預算財政赤字率提高到3.6%以上不僅是必要的也是迫切的。政府工作報告明確提出，今年提高赤字率所增加的財政資金（約1萬億元）全部安排給地方。另外，中央財政發行1萬億元抗疫特別國債的收入，也全部用於地方基礎設施建設和抗疫相關支出，凸顯了中央對地方財力和地方財政的大力支持。報告提到，把今年新增財政赤字和發行抗疫特別國債所籌集的2萬億元，通過建立特殊轉移支付機制，資金直達市縣基層，目的是支持地方基層運轉和保障民生，落實“六保”任務。無疑這些都是當前正確的和妥當的做法。但從長遠的角度看，仍需要加快改革中央和地方政府間的財政關係，爲地方提供能與其財政支出需求相配的穩定的財政收入來源。

網易研究局：今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，並提高專項債券可用作項目資本金的比例，如何看待這一做法？

莊健：把地方政府專項債券的全年發行額度由去年的2.15萬億提高到3.75萬億，並提高專項債券可用作項目資本金的比例，將有力地支持地方基礎設施建設。考慮到今年前4個月地方新增發行的專項債券爲1.15萬億，只完成了全年額度的30.7%，低於去年同期33.9%的水平，因而未來幾個月地方政府專項債券的發行速度有可能加快。相比於以前地方專項債主要投向鐵路、公路、機場等傳統領域，新發行的地方政府專項債券所籌集的資金將更多的投向新型基礎設施建設（即“新基建“）領域——如新一代信息網絡、5G應用、充電樁、新能源汽車等，以激發新消費需求、助力產業升級。

網易研究局：如何看待報告中對企業尤其是中小企業的扶助政策，力度如何？實施應注意哪些問題？

莊健：儘管政府工作報告中提出了若干對企業尤其是中小企業的扶助政策，但融資渠道不暢仍將繼續制約大量中小企業和私營企業的發展。隨着今年以來許多企業債券陸續到期，私營企業試圖在債券市場上尋求更長期限融資也將面臨困境。因新冠肺炎疫情引起的產量下降或對服務需求減少將繼續導致企業利潤的不斷下滑，許多企業需要努力撐過這一年。尤其是私營中小型企業更爲脆弱，因爲它們比國有和其他大型企業更不容易獲得銀行貸款。國有和大型企業一般能提供更好的抵押品且違約率較低。報告鼓勵銀行大幅增加小微企業信用貸、首貸、無還本續貸，大型商業銀行普惠型小微企業貸款增速要高於40%，還提出要大幅拓展政府性融資擔保覆蓋面並明顯降低費率等，這些政策方向無疑都是正確的，但關鍵問題在於如何紮實推進、具體落實。

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