原標題：最後兩小時！曾漲3倍的泰晶轉債即將謝幕 轉債炒作風險不可不防 

今天（5月26日）收市後，泰晶轉債將停止交易和轉股，投資者要抓緊時間操作了。

截至26日上午收盤，泰晶轉收盤價爲125.91元，轉股價值爲127.32元，與100.45元/張的贖回價差異較大。

炒作止於強贖

泰晶轉債於2018年初上市，當年表現乏善可陳，還一度跌破90元，但在2019年7月，泰晶轉債漲破200元。不過，這是炒作所致。彼時泰晶轉債在兩日內經歷“過山車”——先漲28%，後又跌28%。

泰晶轉債的“一生”

炒作消退後，2019年下半年，泰晶轉債幾乎是在震盪中度過。當年12月，A股走高，其正股泰晶科技也持續上漲，泰晶轉債價格一路向上。也就是這時起的30個交易日內，泰晶轉債強贖條款第一次被觸發。

但是，強贖觸發後，泰晶科技並未單獨公告。直至2020年3月初第二次觸發，泰晶科技才 “打包”公告，表示不行權。

3月中下旬，可轉債市場出現較明顯炒作現象。泰晶轉債也出現暴漲，轉股溢價率陡增。

3月19日，泰晶轉債最高漲至420元，轉股溢價率也突破130%。此後，泰晶轉債短暫回調，但3月下旬至4月初，泰晶轉債又節節升高，而其正股價格仍持續高於轉股價格，強贖再被觸發。

3月27日，泰晶科技又發佈了“不提前贖回”的公告。

4月2日回調後，泰晶轉債開始高位震盪。在此期間，泰晶轉債動輒1000%的換手率和超過150%的轉股溢價率都指示着，泰晶轉債早已脫離正股，價格幾乎靠炒作支撐。

5月6日，泰晶科技發佈公告，決定實施強贖。5月7日，泰晶轉債跌近50%。至此，泰晶轉債高溢價的泡沫被強贖戳破。

遊資搭臺誰在唱戲

5月6日之前，或許還有投資者博弈泰晶轉債不會“強贖”，因而跟風買入；但在發行人已經公告強贖後，泰晶轉債仍被“熱炒”，就顯得有些“詭異”。

7日泰晶轉債大跌後，8日就“回春”，一度漲近10%，換手率超1200%。12日，泰晶轉債盤中最高漲近6%，換手率近600%。

強贖在即，誰在接盤？是有膽大的投資者“刀頭舔血”，還是從一開始，就是遊資在自導自演？

結合轉股數據來看，強贖公告發布後，只有較少的泰晶轉債被轉換爲股票；絕大部分仍巋然不動。

截至22日，仍有超14%的泰晶轉債未被轉股來源：上海證券交易所

無論是否爲遊資的“獨角戲”，泰晶轉債已經逐步迴歸轉股價值。截至26日上午收盤，泰晶轉債報125.91元，轉股溢價率爲-1.11%。

監管出手

3月中旬以來，橫河轉債、新天轉債、模塑轉債等個券都曾被炒成“妖債”，還被深交所點名。

來源：深圳證券交易所官網

泰晶轉債強贖公告發布後，不少高價券出現調整，炒作有所降溫。

截至25日收盤

近日，深圳證券交易所也推出了可轉債盤中臨時停牌措施，將於6月8日起實施。以前，在深交所掛牌的可轉債漲跌“無限制”，此後，若盤中成交價較前收盤價漲跌幅超過（含）20%的，將停牌半小時；超過（含）30%的，也將停牌半小時。但臨時停牌時間跨越14：57的，將於14：57復牌。

來源：深圳證券交易所官網

轉債頭上不止“強贖”一把劍

泰晶轉債帶來的教訓是，買入高轉股溢價率的可轉債，必須關注其強贖條款的觸發狀況，以及發行人行權的意願。當然，如果一開始對“高轉股溢價率”就有所警惕，這類風險是可以避免的。

以“進可攻，退可守”著稱的可轉債，除了頭上懸着強贖這把劍，也會面臨違約風險。

由於正股輝豐股份因連續兩年虧損並被“*ST”，5月25日起，輝豐轉債被暫停上市。當前，輝豐轉債轉股價格爲7.71元，但截至26日上午收盤，其正股*ST輝豐股價爲2.06元，此時轉股虧損較大。

相比之下，按103元（未計入當期利息）的價格將轉債回售給發行人是更好的選擇。

但是，根據輝豐股份公告，截至2020年一季度末，仍有8.44億元輝豐轉債未被轉股。若所有投資者都選擇回售，輝豐股份要準備約8.7億元資金。但截至一季度末，輝豐股份賬上貨幣資金僅3.22億元。

也就是說，輝豐轉債回售可能出現違約。發行人也對此多次進行提示。

輝豐股份提示“存在回售資金不足的風險”

來源：公司公告

從目前的情況看，輝豐轉債的回售條款或於6月5日觸發。到時候，輝豐轉債是否會違約，還得看投資者回售的數量以及公司籌資的情況。

（原標題：最後兩小時！曾漲3倍的泰晶轉債即將謝幕，轉債炒作風險不可不防）

責任編輯：陳悠然 SF104