摘要：国家统计局工业司副司长江源解读称，尽管4月份工业生产继续恢复，但也要看到1-4月份累计工业增加值同比仍下降4.9%，多数行业和产品增速为负，库存上升、利润下降，企业经营困难仍然较多。从4月的经济数据表现看，当前工业生产有序恢复，但产成品价格仍然偏弱，同时考虑到出口订单明显回落对企业营收的拖累，预计4月工业企业利润增速难以实现正增。

中国4月规模以上工业企业利润年率将于5月27日公布，3月份利润总额为3706.6亿元，同比下降34.9%。机构预期4月工业企业利润增速仍难以实现正增，增速或在-3%左右。

国家统计局15日发布了4月份规模以上工业增加值数据。国家统计局工业司副司长江源解读称，尽管4月份工业生产继续恢复，但也要看到1-4月份累计工业增加值同比仍下降4.9%，多数行业和产品增速为负，库存上升、利润下降，企业经营困难仍然较多。疫情对工业经济的影响仍在持续，特别是国外疫情的冲击正在显现，工业经济下行压力仍然较大。

中信证券明明指出，对于企业端而言，库存压力与持续下滑的产品价格将冲击企业利润，并对企业的扩产意愿形成制约。从4月的经济数据表现看，当前工业生产有序恢复，但产成品价格仍然偏弱，同时考虑到出口订单明显回落对企业营收的拖累，预计4月工业企业利润增速难以实现正增。

值得说明的是，对于工业/制造业而言，4月工业增加值同比虽然转正，但制造业的固投增速仍位于负增区间，这反映了工业企业生产/投资恢复速度并不对称，同时也说明当前工业企业的生产经营仍是筑底修复阶段而非主动扩张阶段。往后看，需求走弱、利润磨底的环境之下企业投资扩产的动力不足，或将对后续的产能形成顶部约束。

招商宏观表示，综合考虑工业增加值回升和PPI见底因素，预计4月工业企业利润同比增速为-3.0%，1-4月累计同比为-12.0%；5月当月同比为0.0%，1-5月累计同比为-7.0%。