文化、技術、人才、資本交流空前繁榮的時代，一去不返。

作者：Otter

責編：梓

在軟銀董事會任職近14年後，馬雲將在6月25日徹底辭去董事職務。

投資阿里巴巴，軟銀獲得了超過1700倍的回報。孫正義，一戰成名。在很長一段時間裏，孫正義與馬雲在各自的領域裏呼風喚雨，將二人連繫在一起的是軟銀擁有的阿里巴巴四分之一多的股權。

圖片來源：Toru Hanai

2019年，軟銀出售阿里巴巴價值110億美金的股票；今年3月，再傳出軟銀計劃出售阿里巴巴價值140億美金的股票。

一次次的股票出售，兩人的連繫日漸薄弱。直到，馬雲決定退出軟銀董事會。

這並不是孫正義(Masayoshi Son)第一位離職的至交。

此前，擔任了軟銀董事18年，於2019年底卸任的優衣庫首席執行官柳井正（Tadashi Yanai），2017年離開董事會的日本電產首席執行官永守重信（Shigenobu Nagamori）都是。

從互相成就，到分道揚鑣，歷經了科技行業數十年的劇烈變革，回顧軟銀的歷程，從千億“願景”到投資組合頻頻出事故，軟銀資本的全球擴張，正是在文化、技術、人才、資本全球化加速的時代。

2020年的魔幻開啓，給全球化踩了個急剎車，全球資本收縮態勢加劇，看不見的暗流正在湧向不可預估的目的地，科技全球化的時代正在遭受嚴重挑戰。

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90年代， “最富有熱情的投資人”孫正義， 投資美國雅虎、中國阿里巴巴

1978年，孫正義畢業於美國加州大學伯克利分校，畢業之後回到日本，於1981年創建軟銀集團，以銷售電腦軟件起家。

到了20世紀90年代中期，軟銀成爲日本最大的軟件分銷商，並在孫正義的帶領下在日本上市。

在90年代全球互聯網開始蓬勃發展的時候，孫正義瞄準了互聯網項目，正式步入風險投資圈。

軟銀跨出日本國門，開始將資本注入跨國業務。

1995年，孫正義向雅虎注資1億美元，並獲得了雅虎33%的股份，之後雅虎曾市值一度高達千億美元，33%的持股讓孫正義做過三天的世界首富。

即便是在2016年雅虎以50億美元的身價被甩賣，這筆投資也有超過10倍的收益。

在90年代末美國互聯網泡沫破滅前期，孫正義仍舊一路高歌猛進，並將視角轉向中國，向一家新興的互聯網科技公司阿里巴巴投資了2000萬美元。

隨着2014年阿里巴巴集團上市，該股份價值約爲千億美元，投資回報率超過1700倍。

在孫正義的帶領下，軟銀開始着手打造一個全球化的科技帝國。

圖片來源：Ken Kobayashi

軟銀的身影從發達國家到發展中國家，隨處可見。佈局亞洲，在中國、印度等新興市場大展拳腳，不斷創造資本神話。

哪怕美國的科技泡沫破裂，孫正義一夜之間損失700億，這艘航行在科技全球化浪潮中的大船，仍舊乘風破浪地向前駛去。

2

移動互聯網時代， 軟銀名聲響徹歐美

軟銀於2006年收購英國手機運營商沃達豐（Vodafone）並正式進軍日本國內的手機業務，軟銀延續了資本全球佈局的打法。

拿下美國蘋果iPhone在日本的專營權，也借勢打壓了日本老牌運營商NTT DoCoMo，着眼進軍全球移動互聯網產業。

收購來的沃達豐，隨後演變成了軟銀的移動通信業務Softbank Mobile(軟銀移動)，並在2013年，爲軟銀集團貢獻了66%的營收，成爲最賺錢的業務。

2013年，軟銀作價220億美元收購了美國第三大移動運營商Sprint 70%股權，試圖打入美國整個移動通信行業。

與此同時，軟銀在加州成立了軟銀國際（SoftBank International），也就是願景基金的前身，並投資了中國的滴滴出行。

在與T-Mobile合併受挫後，2016年，軟銀轉向英國。斥資320億美元收購英國芯片設計公司ARM，希望進一步抓住智能手機浪潮。

ARM是移動芯片領域的龍頭企業，最重要的是ARM公司是一家知識產權（IP）供應商，通過轉讓設計方案，由合作伙伴生產出各具特色的芯片。

該公司的技術在蘋果產品中發揮了重要作用，在當時第一代移動設備中得以應用，甚至包括蘋果的掌上設備Newton。

要知道，全球95%的移動設備背後都有ARM的身影，總共有超過100家公司與ARM公司簽訂了技術使用許可協議，其中就包括蘋果、三星等智能手機巨頭。

軟銀收購Arm，這是歐洲歷史上最大的一起收併購案，震驚歐洲科技界與商界，此前，歐洲市場許多核心從業者從未聽過軟銀的名字。

人們根本搞不清，名字中帶着“Bank”的軟銀，既投資有做移動運營商，到底是一家銀行還是通信公司。

從北美到歐洲，軟銀用一次次的驚人之舉，令許多人記住了這也是一家“全球投資機構”。

3

千億美元願景基金， 軟銀的全球資本藍圖

“通過投資有潛力成爲行業領袖的企業，創造一個能夠持續增長300年的戰略集團”。—— 孫正義

2016年，孫正義的軟銀設立了史無前例的願景基金（SVF, Softbank Vision Fund），共計1030億美元。

包括來自沙特阿拉伯公共投資基金的450億美元和來自阿布扎比的穆巴達拉投資公司的150億美元，軟銀自己出資325億美元，還有富士康科技、蘋果、高通及夏普。

這個規模達近千億美元的願景基金，成爲全球科技產業最大的VC。

孫正義認爲，未來軟銀既不會成爲下一個谷歌，也不會是下一個蘋果或者微軟，而是“第一名的聚合網絡”。爲什麼說是聚合網絡？

因爲孫正義認爲，僅靠一家公司或一個品牌，單一力量無法讓奇點到來。所以，軟銀投資從醫療健康到交通、共享出行、機器人多元化的AI公司，建立生態系統，等到奇點來臨，重新定義全球經濟中的每一個行業。

截止到2019年6月，願景基金已經向83家公司投資了714億美元，面對全世界正在經歷產業結構的快速調整，孫正義帶領軟銀再一次領航。

投資領域覆蓋自動駕駛、人工智能、芯片、VR/AR、癌症檢測和基因診斷等前沿科技，以及汽車交通、物流、電子商務、外賣配送、互聯網金額、生態農業等消費領域。

其中爲人所知的，出行領域有美國的Uber、中國的滴滴以及東南亞的GrabTaxi；人工智能包括字節跳動、商湯科技；自動駕駛包括英偉達、通用Cruise、美國Nauto；生物科技領域包括波士頓動力；電商領域包括印度版阿里巴巴Flipkart；還有聯合辦公巨頭WeWork、印度經濟型酒店OYO等。

4

軟銀“敗退”， 或許是資本全球分化的映射

然而，還沒見到奇點的影子，軟銀的投資就出了岔子。

圖片來源：Getty Images

重倉的WeWork IPO失敗，現在前途未卜。雖然孫正義一直在努力試圖東山再起，但繼WeWork之後，軟銀投資的衆多投資公司又遭受了一系列的重創，其中包括尋求折價對外出售的寵物護理初創公司Wag Labs、大幅裁員的機器人披薩公司Zume Pizza、以及宣佈倒閉的“美版拼多多”Brandless。（點擊查看：美版“拼多多”倒閉了！DTC這門生意還有救嗎？）

上個月，願景基金重投的初創企業之一印度最大連鎖酒店OYO也在大幅裁員，根據Skift Research的估算，軟銀已在OYO上投資超過15億美元。

就在這時傳出馬雲退出的消息，雖然，媒體報道經常提及的原因是鉅虧180億美元的軟銀，不得不出售自己最賺錢的項目來彌補損失，挽救一塌糊塗的賬面。

但細究原因，也許不僅如此。這一定程度上也能反映出全球資本市場的鴻溝在擴大。

軟銀的敗退，或許正是資本全球「分化」的映射。

今年第一季度，中國在美國市場的風險投資金額縮水4億美金，相較兩年前，萎縮幅度達60%。跨國公司今年的跨境投資預計將減少三分之一。

美國最主要的政府養老基金停止購買中國公司股票。與此同時，貢獻了世界59% GDP的國家紛紛收縮海外投資。

全球資本流動正在遭受寒冬的威脅。

馬雲與孫正義分手，國際關係也在發揮影響。不僅是中美之間，中日之間的貿易戰也在加深。日本政府正在尋求“中國出口”(China Exit)，加強自身供應鏈實現自給自足，並在財務上降低對中國資本的依賴程度。

對於軟銀來說，作爲跨國巨頭，它自己本身也在面臨美國監管收緊的挑戰。美國CFIUS等機制，正在給擁有美國核心技術公司股權的外國資本戴上緊箍咒。

圖片來源：Akiyoshi Inoue

考慮到英美如今的監管環境，軟銀對ARM的收購如果是在今天進行，大概率將是無疾而終。

與此同時，特朗普政府一直在尋求讓美國與中國脫鉤的途徑。美國上週實施了新的出口管制措施，受此影響，全球最大的芯片製造廠臺積電(TSMC)宣佈在亞利桑那州投資120億美元新建一家芯片製造廠，並宣佈將不再接受中國華爲的訂單。

《經濟學人》指出，早在新冠病毒大流行之前，全球化就已經出現了裂痕, 幾十年來一直統治着世界經濟的開放貿易體系已受到金融危機和經貿摩擦的損害。

新冠危機更是進一步深化了這種裂痕，旅行禁令和移民政治化，各個國家開始加強對本國自力更生能力的重視，這種內向的困境，導致雖然全球經濟活動開始逐步恢復正常，但回到曾經自由、開放貿易的世界，我們的步履依舊蹣跚，全球經濟環境依舊脆弱，國家之間、地緣政治關係的不穩定性在不斷加深。

各國之間空前繁榮的文化、技術、資本、人才交流，一去不返。疫情橫亙在我們恢復往日全球經濟交流的道路上，哪怕疫情散去，世界也不再是原來那個世界了。

參考資料：

https://www.forbes.com/sites/russellflannery/2020/05/18/alibabas-jack-ma-to-leave-softbank-board-on-june-25/#5bbc79c72d63

https://techcrunch.com/2020/05/15/u-s-china-trade-enters-new-era-after-overnight-huawei-foxconn-and-tsmc-announcements/

https://techcrunch.com/2019/06/12/arm-shows-softbank-does-tech-pe-the-right-way/

https://techcrunch.com/2020/05/18/softbank-reportedly-plans-to-sell-about-20-billion-of-its-t-mobile-shares/

https://techcrunch.com/2020/05/18/as-jack-ma-and-softbank-part-ways-the-open-and-globalized-era-of-tech-comes-ever-closer-to-an-end/

https://www.forbes.com/sites/mikeosullivan/2020/05/23/from-globalization-to-gollumvaccine-hunt-highlights-our-failings/#4593aecc2491

https://www.economist.com/leaders/2020/05/14/has-covid-19-killed-globalisation

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