中證網訊（記者 林榮華）針對央行本週重啓7天逆回購操作，重陽投資5月29日發文表示，流動性對資本市場仍有支撐，A股下行空間有限。

重陽投資指出，央行重啓逆回購意在維護銀行間流動性合理充裕。央行自4月以來一直未進行逆回購操作，期間儘管定向降準釋放資金約4000億元，但由於逆回購到期、MLF和TMLF的續做規模小於到期規模、地方政府債券密集發行等因素，總體上流動性仍處於淨回籠狀態。從季節性看，自5月開始銀行間流動性逐步趨於緊張，5月19日後銀行間隔夜回購利率始終維持在1%以上，這也要求央行適時提供流動性，平滑資金面季節性波動。

重陽投資認爲，逆回購利率下調的可能性降低。面對突如其來的新冠肺炎疫情，央行疫情防控和支持實體經濟恢復迅速放鬆了貨幣條件。但是，當前的政策具有高度的臨時性和相機抉擇屬性，需要根據國內外疫情防控的情況不斷調整。在國內復產復工情況較好，歐美國家也開始逐步復產的情況下，經濟已經處於逐步企穩回升的狀態。更重要的是，春節後信貸和社融增長較快，表明貨幣政策傳導機制順暢、效果良好。從當前環境看，央行邊際上進一步寬鬆的必要性已經大大降低。

重陽投資表示，對於實體經濟和資本市場而言，最重要的是廣義的流動性條件。近期“引導廣義貨幣供應量（M2）和社會融資規模增速明顯高於去年”的政策表述，釋放了明確的宏觀政策信號。在這樣的背景下，A股和港股下行風險有限，投資更重要的是挖掘經濟轉型和復產復工帶來的結構性機會。