海瀾之家是由2002年強永明、許慧共計500萬元投資成立的江陰海瀾服飾有限公司發展而來，到了2004年新橋投資又對其進行了4500萬元的投資，2005年新橋投資以及成亨投資共同對其進行投資，2009年公司又進行了轉增股本擴大了股本規模，2011年正式開始走上上市之路，首次進行公開募股。海瀾之家的發展主要採用外源融資的方式。

海瀾之家旗下的品牌主要是“海瀾之家”、“愛居兔”、“百衣百順” 、“聖凱諾”等系列的品牌服裝。其中，“愛居兔”目標客戶主要是18至30歲年輕女性，屬於一種大衆時尚女裝品牌定位。海瀾之家也是一家採用輕資產模式運營的公司，在全國的30多個省份都有線下店面，門店數量已經發展到了7000多家。

海瀾之家採用“託管加盟”的方式逐漸擴大公司規模，和傳統的以雅戈爾爲代表的全能型服裝企業不同，海瀾之家將生產環節外包，下游的銷售環節也只開設了少量的直營店用以展示企業形象以及品牌形象，大部分是通過加盟店、賣場等形式外包。

公司運營的主要精力放在品牌的塑造、產品的設計研發、供應鏈的管理等方面，同時它也是國內服裝企業輕資產盈利模式的典型代表。

由於海瀾之家的規模不斷的擴張是依靠加盟的方式實現的，近兩年來貨幣資金規模還在不斷上升，公司現金流的主要成分爲加盟商向海瀾之家繳納的保證金。

海瀾之家的數據顯示其資產負債率一直維持在較高水平。在這背後有以下兩個方面的原因：其一是採用賒購模式購買原材料，預先支付的貨款不到總貨款的30%，最後再結合貨物銷售按月進行結算，因此其負債金額一直高居不下；其二是以“託管加盟”方式代理海瀾之家品牌的商家需要提供200萬元的加盟費用，其中一半作爲加盟保證金，無違約條件下方會退還，所以這一部分的加盟保證金也在負債中佔據了一定的比例。

而蘋果公司則是採用控制供應鏈、集中供應商的方式降低風險。供應商擁有自主的所有權以及經營權，而且部分關鍵部件的供應商還會獲得由蘋果公司支付的現金預付款，供應商的數量也被蘋果公司嚴格地進行限制，通常的關鍵部件供應商僅有兩家。蘋果公司還拿出資金用以幫助技術領先的小型供應商，而且這些小型公司還可以獲得優先供貨合同。當然，蘋果公司這樣做的原因和蘋果有着鉅額的流動資金作爲支撐有着密切的關聯，正是這些手段使得蘋果公司的資產負債率一直保持較低水平。

這兩家輕資產盈利模式的公司，它們都採用了生產外包的模式。海瀾之家卻由於對供應商的限制條件使得供應商要面臨較大的運營風險，這些風險很自然地會轉嫁給公司。供應商迫於資金壓力會提髙原材料價格，使得公司的生產成本上漲。

對加盟商的限制使得產品的銷售量下滑，進而導致的商品滯銷會嚴重破壞已經形成的海瀾之家與供應商、加盟商之間的利益格局，使供應鏈面臨較高的財務風險。

另外海瀾之家與供應商之間存在兩種模式，一種是可以把滯銷產品剪標退回給供銷商，另一種則是不能退貨，只能自行承擔風險。而2019年海瀾之家的近90億存貨中，近半數都是不可退貨的商品，如果不靠打折銷售出去，很可能將計提跌價準備。

蘋果公司向部件供應商提供預付款，保證其生產能力能夠與蘋果公司的發展相一致。而且兩家供應商也可以使蘋果公司有效規避單一商家的供貨風險，提升蘋果公司在部件供應交易過程中的議價權，實現了供應鏈的有效掌控。

以輕資產盈利模式運營的企業要面臨較大的風險，對資產的負債率應該予以嚴格的控制，對償還能力應該予以高度重視，供應商貨款應該儘量及時到位，逐漸降低企業所面臨的財務風險。

瀾之家在研發上的投資力度非常之大，在服飾上的專利權排名34，它始終把握着男裝的發展潮流，不斷深入進行市場調研，將一些新型材料以及設計理念引入產品的設計過程中，爲產品賦予了時尚、潮流、個性等元素。

在品牌的塑造上，海瀾之家通過多種渠道進行大幅度的宣傳，開創了男裝自選購買模式，爲男裝市場的完善做出貢獻。

海瀾之家在品牌推廣上投入了大量的精力，先後邀請過：香港知名主持人吳大維，“內地四小生”之一的印小天，偶像級明星杜淳爲其代言，拍攝的廣告在各大電視臺、多家在線媒體平合播出，爲海瀾之家的品牌推廣做出極大的貢獻。

海瀾之家在研發上的投入也使得其在服裝產品的設計領域在同行業競爭者中具有領先優勢。海瀾之家的品牌推廣使其品牌帶有了“青春”、“健康”的色彩，“海瀾之家——男人的衣櫃”深入人心，在國內品牌的影響力不斷擴大。

海瀾之家的日益擴大的門店規模帶來了公司的銷售業績的持續增長，區域營銷中心的選址多爲國內的一、二線城市的黃金地段，通過全款購買的線下店面方式開設品牌直營店，用以拓寬以及完善企業的營銷體系，提升品牌的輻射能力，這也使得海瀾之家的資產結構中固定資產佔據相對較高的比例。

海瀾之家的運營模式，使得其在各大城市的黃金地帶要投入較高的資金才能得到寸土寸金的線下直營店面，而且在移動互聯網模式下市場的激變更爲頻繁，企業所進行的投資能否獲得預期的回報很難得以保證。

海瀾之家的存貨金額較大，年均複合增長率一直維持在較高水平。在營運資金的管理層面上，存貨週轉率能夠衡量一個企業的存貨流動性以及存貨資金的佔比是否處在一個健康的水平，競爭的加劇以及市場環境的突變會對海瀾之家的運營模式形成巨大的衝擊。

4月19日上午，海瀾之家召開了年度股東大會。在股東大會上面對多位小股東對海瀾之家的存貨及經營模式提出質疑，董事長周建平竟然發飆了：“誰都不許質疑海瀾的存貨問題，我們的評效甚至可以超過zara和優衣庫。海瀾的模式別人很難學，我們很成熟”。

不管周建平怎麼怒懟，海瀾之家賬面上90億的高額庫存可是一直都消不下去，周建平底氣何在呢？

至於經營模式，去年海瀾之家的營收增長，而淨利潤卻在暴跌75.59%，僅爲2.95億元。也不怪股東憂心，實在是心裏沒底啊。

曾經輝煌一時的海瀾之家，號稱“男人的衣櫃”，如今慘淡的業績不禁讓人唏噓。

“怒懟”沒用，怎麼樣採取實際措施去庫存纔是王道！

存貨週轉率必須保持在較高的水平，在保證企業的資金流穩定的前提下，合理的進行投資，實現真正的輕資產模式運營。

輕資產盈利模式的公司在固定資產上的投資也應該以輕資產的模式進行，對以房地產爲代表的固定資產投資不能以犧牲企業的現金流的穩定性爲代價，否則容易出現資金流斷裂，從而導致企業經營出現巨大的危機。