財信證券研究發展中心近日發佈行業研究報告，點評輕工製造業。研發中心分析師彭敏在研報中稱“精裝修是大勢所趨”，建議把握家居板塊投資機會。

彭敏指出，隨着地產竣工回暖，帶動家居板塊需求反彈，加之精裝房政策的不斷出臺及滲透率的提升，精裝配置率高的家居子板塊受益明顯。

近年來，我國大力推行精裝房。根據奧維雲網數據，截至2019年我國精裝房滲透率已提升至32%，但與發達國家80%-100%的比例相比，仍具有較大的提升空間。

整裝衛浴風頭正勁，龍頭競爭力不斷提升。受益於全裝修和裝配式建築政策的推進，我國整裝衛浴業務不斷發展。

近年來，衛浴企業也不斷加大投入，惠達衛浴積極引入碧桂園作爲戰略投資者，深度綁定優質客戶，海鷗住工攜手浙建集團，加速佈局整裝衛浴項目。建議關注加碼佈局整裝衛浴的海鷗住工及大宗業務高速增長的惠達衛浴。

櫥櫃市場規模持續擴張，定製龍頭大有可爲。根據奧維雲網數據，2019年櫥櫃精裝房配置率提升至99%以上，市場規模逐漸擴大。櫥櫃企業市場相對分散，龍頭歐派家居市佔率約爲7.5%，CR5集中度不到15%，隨着精裝修的不斷發展及集中度的不斷提升，行業龍頭有望藉助工程渠道，實現份額提升。建議關注櫥櫃龍頭歐派家居、定製龍頭志邦家居及工程渠道發展迅速的皮阿諾。

木門格局相對分散，江山歐派業績增長可期。我國木門行業主要有TATA、江山歐派、歐派.歐鉑尼等品牌，CR5市佔率不超過10%，行業集中度有較大的提升空間。江山歐派進入工程渠道時間較早，擁有穩定、優質的客戶資源，工程渠道市佔率達到15%，隨着客戶的持續開拓，其份額有望穩步提升，加之產能釋放推動業績穩定增長。

瀟湘晨報記者陳海鈞