90億救命錢有了 漢莎爲何高興不起來

號稱“每小時損失100萬歐元”的漢莎航空終於迎來了曙光。當地時間週一，德國政府和漢莎航空表示，雙方已經達成了一項90億歐元的財政救助協議。對漢莎航空而言，政府救助本該是天降及時雨，但從過去這段時間拉鋸戰來看，漢莎航空也有自己的擔心，比如害怕政府因爲股份而有了對公司運營的發言權。而在救助這個問題上，德國政府看中的也不僅僅只是漢莎航空，還有其背後大量就業所代表的社會穩定。顯然，大而不能倒的隊伍裏又多了一員。

90億救助

一場拉鋸戰之後，救助計劃終於浮出水面。據新華社，德國聯邦財政部25日發佈新聞公告說，德國聯邦政府同意通過經濟穩定基金（WSF）向漢莎航空集團提供90億歐元救助。根據救助方案，德國復興信貸銀行及相關私有銀行將向漢莎提供30億歐元的銀團貸款；德國政府將提供57億歐元的無投票權資金和3億歐元的股權增資。由此，德國政府將取得漢莎航空至少20%的股權，此外還將任命兩個董事會席位。經濟穩定基金計劃在2023年底之前出售其股份。

救助是有代價的。德國財政部表示，救助方案考慮了企業、員工以及納稅人的訴求。漢莎航空有義務尋求實現可持續發展目標，集團管理層將被廣泛限薪。“一個國家花這麼多錢，就有義務確保這項投資不會犧牲納稅人利益”，對於救助計劃，德國財政部長奧拉夫·舒爾茨如此說道。值得注意的是，90億歐元的規模已是德國在新冠肺炎疫情危機期間出臺的最大一筆企業救助計劃，也是唯一一筆政府直接投資項目，

漢莎航空也在同一天發佈了相關聲明，稱已獲得了政府批准，從一個政府支持的基金中取得了90億歐元的援助金，用以應對新冠肺炎疫情對企業帶來的衝擊。此外，漢莎航空還提到，該救助方案需得到集團董事會和監事會批准，此外還需得到歐盟委員會批准。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍稱，歐盟在貨幣政策方面高度統一，財政方面各國也要經過歐盟統一預算，救助漢莎航空肯定需要財政預算，需要銀行貸款，因此都需要歐盟總部同意，否則很多救助無法實施。對外經貿大學國際經濟研究院院長桑百川也提到，歐盟設置統一央行，動用銀行救助肯定涉及歐盟委員會同意，會不會影響德國財政赤字率債務率也是歐盟需要考慮的地方。

事實上，如果沒有疫情的衝擊，漢莎航空本該依舊光環加身。德國財政部和經濟部也提到，漢莎航空在疫情暴發之前是一家經營健康的公司，盈利且具有良好的未來前景，但由於疫情而陷入困境。據瞭解，漢莎航空是歐洲主要的航空運輸集團，總部位於德國科隆，員工總數逾13.8萬。但受新冠肺炎疫情衝擊，3月以來，漢莎旅客運輸量驟減，經營也因此陷入困境。對於救助計劃的進展及業績前景等問題，北京商報記者聯繫了漢莎航空，但截至發稿未收到回覆。

漢莎VS政府

在過去這段時間，漢莎航空像所有其他航空公司一樣，掙扎在疫情帶來的恐怖旋渦之中。上個月初，漢莎航空還曾提到，由於旗下90%以上的客機處於停飛狀態，公司每小時大約損失100萬歐元，現金儲備只能維持半年左右。值得注意的是，當時，漢莎航空便已就90億歐元的救助計劃與德國政府進行磋商，漢莎航空還曾提到，如果得不到救助，漢莎航空可能會考慮啓動破產保護程序。

在彼時的處境之下，考慮破產或許並不是危言聳聽，畢竟在救助的問題上，漢莎航空曾與德國政府僵持數週，而雙方爭執的焦點就在於漢莎航空爲了獲得支持能夠將多少控制權交到德國政府手中。特別是在德國政府要求在漢莎航空獲得兩個董事會席位這一點上，漢莎航空一度猶豫不決。

據民航資源網，漢莎航空董事會有20個席位，管理層代表和員工團體代表各佔一半。如果政府也有兩個席位，可能會影響漢莎航空部分商業決策。彼時，報道就提到，如果救助計劃限制了競爭能力，漢莎航空啓動破產保護程序以保護公司的想法尚未被排除。

現在，救助計劃出爐，許是曾經的博弈過於吸引外界眼球，因此在聲明中，漢莎航空首席執行官卡斯滕·斯波爾不忘強調，政府對公司商業決策的影響不大。據瞭解，WSF同意不行使其投票權，除非有收購要約，屆時將使其持股比例提高至25％加1股。德國經濟能源部長彼得·阿爾特邁爾也說，這項交易將阻止外國投資者利用此次危機控制漢莎航空。

桑百川稱，西方國家政府救助瀕臨破產的大企業往往採取購買一定股份，增加企業流動性的方式，避免其債務到期不能償還陷入破產的境地，這實際上是爲了避免大企業倒閉，造成大量失業和社會動盪所採取的救助措施。不僅是漢莎航空，在美國曆次經濟危機和金融危機期間，政府救助大企業爲了避免大企業破產所採取的措施都有這種做法，目的不是爲了控制公司的運營，而是爲了幫他解決暫時的困難，等公司運營好轉之後，政府爲了減少債務負擔，削減財政赤字和債務，往往會賣掉相應股份，收回相應的投資。

著名經濟學家宋清輝

著名經濟學家宋清輝也提到，漢莎航空不願意德國政府得到控制權，主要是擔憂今後影響高管團隊的利益分配，打擊士氣。德國政府這些持股主要是爲了尋求財務收益，預計不會對漢莎航空的運營影響有限。

大而不能倒

儘管救助計劃還要得到歐盟方面的許可，但漢莎航空和德國政府的博弈基本算是告一段落了，看起來漢莎航空和德國政府在經營話語權上找到了一個平衡，但在德國政府方面，救助漢莎航空就沒那麼簡單了。至於最真實的原因，德國政府方面早有表露。

當地時間週一，在評價救助計劃時，阿爾特邁爾就提到，“這是重要的一步，因爲它將創造超過10萬個工作崗位，保持德國在全球民用航空領域的領先地位，並確保在新冠病毒大流行後航空公司繼續保持穩健運行。”

疫情對全球航空業的影響是前所未有的。國際航空運輸協會（IATA）在上個月發佈的2020年航空業預計損失報告中提到，今年全球客航空運業務損失可能高達3140億美元。不久前，IATA又提到，自新冠疫情暴發以來，歐洲和美國的航空旅行需求已下降90%以上。

90億救命錢有了 漢莎爲何高興不起來

說到底，德國政府出手救助的原因就是避免漢莎航空走向破產，因爲一旦走至這一步，帶來的將很可能是社會及經濟方面的雙重衝擊。桑百川稱，大公司倒閉會產生連鎖反應，造成的社會震盪很大，而在航空業，漢莎航空又是德國獨一無二的巨型航空企業，如果他陷入破產危機，對整個航空業的打擊都是沉重的。而巨大的失業壓力也會導致政府社保支出大幅增加，政府肯定也不願意看到他倒閉。

楊德龍也提到，漢莎航空在一定程度上代表了德國的國家實力，又解決了大量就業，對經濟的帶動作用也很大，如果倒閉對德國經濟乃至德國就業市場、航空工業的打擊都很大。但受疫情影響，全球航空公司都受到了很大程度的衝擊，股神巴菲特割肉航空股也能從側面證明，航空公司想要恢復元氣需要很長一段時間，有可能三四年都無法回到以前的狀態，即航空公司的困難確實比想象中要更嚴重，而且歐洲疫情還在擴散，所以這種時候就很需要政府出手進行援助了。

大而不能倒，這或許就是德國政府出手的根本原因所在。宋清輝還提到，在新冠肺炎疫情肆虐，全球航空業實際上已陷入停滯的背景下，一旦漢莎航空破產，可能會影響金融市場穩定和嚴重打擊市場對德國的投資信心，所以若干輪磋商之後德國政府還是決定要對其進行救助。原標題：90億救命錢有了 漢莎爲何高興不起來

北京商報記者 楊月涵