5月28日晚間，蔚來發布截至3月31日的2020年第一季度未經審計業績。財報顯示，蔚來汽車第一季度營收13.7億元同比下滑16%。第一季度交付僅3,838輛車，車輛銷售收入爲12.56億元，環比下滑53.2％。

（李斌）

受上述消息影響，蔚來28日開盤低開低走，最終收盤跌8.15%，報3.83美元，最新總市值爲40.8億美元，換手率8.05%。由此計算，蔚來股價一夜蒸發近27個億。 

（蔚來汽車5月28日股票情況 圖片來源:同花順）

對此，蔚來管理層將原因歸結於疫情的影響，並在財報發佈後的電話會議上透露出第二季度將會有一個爆發的美好預期。李斌甚至還透露出了一個重大信號：蔚來中國具備在中國資本市場上市可能性。

1

營收腰斬、虧損收窄

疫情當頭，沒有任何一家車企免於受創。對於蔚來而言，尤其嚴重。

據財報顯示，蔚來第一季度交付僅3,838輛車，包括3,643輛ES6和195輛ES8，環比下滑53.3％，同比下滑3.8％；車輛銷售收入爲12.56億元，環比下滑53.2％，同比下滑18.2％。

從利潤率來看，第一季度蔚來車輛銷售利潤率爲-7.4％，相比去年第四季度的-6％有所惡化，與去年同期的-7.2％基本持平。以蔚來旗下入門車型ES6來計算，其起售價格爲35.8萬元，按照整車銷售毛利率爲負7.4％測算，平均蔚來每賣出一臺車，就虧損2.6萬元。

值得關注的是，在近四年蔚來的虧損規模持續擴大情況下，今年蔚來的虧損收窄的跡象。財報顯示，第一季度，蔚來淨利潤爲17.23億元，同比增長35.04％。此外，蔚來方面稱：“到2020年4月，ES8和ES6的交付量爲3155輛，同比增長105.8％，同比增長180.7％。”

這或許是當天電話會議上，蔚來各位高管在面對慘淡的銷量下仍能保持樂觀的一點因素。同時，他們還高調宣佈了第二季度的計劃：第二季度將交付9500至10000輛車，創歷史新高；總營收將介於33.68億~35.34億元之間，同比增長123.3%~134.3%。

雖然消息面算是利好，但資本市場卻並不買賬。28日晚開盤後，蔚來股票低開低走，直至收盤大跌8.個點，爲3.83美元，最新總市值爲40.8億美元，股價一夜蒸發近27個億。

2

缺錢的李斌國內要IPO？

在當天的電話會議上，李斌透露，蔚來中國具備在中國市場IPO的可能性。這也是李斌對蔚來在國內上市的首次發聲。此外，蔚來CFO奉瑋補充稱，或將借鑑阿里巴巴等中國企業的經驗，實現美股和港股兩地上市。

在營利持續虧損、望眼欲穿之時，此時的李斌提蔚來國內上市，是否合適？

事實上，蔚來一直處於極度缺錢的狀態。而到處找錢也成爲李斌的常態。 

和前期A輪融資到2017年上市時的盛況相比，近期蔚來的”錢途“則較爲艱難。在燒光200億的資金後，去年5月，李斌尋得得亦莊園100億的融資，然而錢卻遲遲未入口袋；9月，李斌到湖州市洽談一筆超過50億融資，最後被證實“風險過大，停止洽談。”此外，資料顯示，整個2019年，蔚來維持運營的外部資金來自在美股發行的兩筆債券，分別是1月發行的6.5億美元可轉債和9月的2億美元可轉債。資金數量並不能完全支持其燒錢的節奏。

但在李斌孜孜不倦的努力下，蔚來終是迎來了轉機。

今年4月，蔚來與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，並與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。

根據投資協議，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元人民幣。蔚來將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司注入中國範圍內包括整車研發、供應鏈與製造、銷售與服務、能源服務等核心業務與相關資產。

有了以政府做靠背的中國基地後，李斌的國內上市計劃也提上了日程。“蔚來中國幫我們打通了人民幣募資通道。我們非常高興引進了幾家戰略投資者。從蔚來中國的角度來講，我們當然是具備了在中國資本市場IPO的可能性，後續會根據資本市場，包括中國資本市場的情況做綜合的決策。”李斌說。

近日，合肥市政府對外披露的數據，蔚來汽車預計2020年營收達到148億元，2024年擬上市6~8款車型，營收達到1200億元，此外，在簽約儀式上雙方還提出將在2025年前登陸科創板。

看來，蔚來國內上市似乎已是穩穩當當了。

(本文僅爲作者個人觀點，不代表合車社立場）

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。