传闻发酵近一年后，大众汽车入股国轩高科终于尘埃落定。5月29日，大众中国发布声明称，大众汽车将投资约11亿欧元（约合87亿人民币），获得国轩高科动力能源有限公司（以下简称"国轩高科"）26%股份，并成为国轩高科大股东。

不过，大众"持股不持权"，大众中国承诺，36个月内或大众中国自行决定的更长期间内，将不可撤销地放弃持有的部分公司股份表决权，以使大众中国的表决权比例比创始股东方的表决权比例低至少 5%。因此，股份转让及非公开发行完成后，李缜仍为公司实际控制人。

公告显示，扣除发行费用后，国轩高科此次从大众中国募集的资金拟全部用于三个项目，一是国轩电池年产16GWh高比能动力锂电池产业化项目，二是国轩材料年产30000吨高镍三元正极材料项目，三是补充流动资金。

大势所趋

据了解，受益全球新能源汽车市场的高速增长，全球动力电池出货量5年增长近9倍。全球动力电池出货量从2013年的13.8GWh上升至 2019年的116.6GWh，我国电力电池销量也从2013年的0.8GW暴增到2019年的62.38GW.

根据 Marklines 预测，未来5年全球动力电池行业将持续高速增长， 2025年全球装机量可达 850GWh、对应市场空间可 达6000亿元。

从国家来看，中国销量从2013年的1.7万辆提升到了2019年的120.6万辆，其中 2019年的销量占全球销量的比例达到了54.6%，已经成为全球最大的新能源汽车市场。

从企业来看，2011年以来，以特斯拉、比亚迪等为代表的新能源汽车高速发展，全球新能源汽车销量从2013年的20.2万辆 上升至2019年的221万辆，年均复合增速达到150%。

根据大众汽车的电动化转型战略，2020-2024年，大众集团将在电动化、数字化、混动化三个领域共投资600亿欧元，其中330亿欧元投入电动化。2029年前，大众汽车将为推出75款纯电动产品，其中基于MEB平台的纯电动汽车销量将达2000万辆。

在大众汽车转型战略中，中国市场的作用举足轻重。大众中国执行副总裁刘云峰曾表示，在中国市场，大众汽车计划到2025年共推出30款新能源汽车，实现新能源汽车占整体产品组合至少35%的比例。同时，2025年，新能源汽车销量达到150万辆。

在乘用车市场信息联席会秘书长崔东树看来，大众中国获得控股权需要等到3年后，短期内国轩高科的控股权仍归原有股东方，这体现了大众汽车短期内急需国产电池，以加速国产产品投放，参股国轩高科是重要的产业链保障。

强强联合

与主攻三元锂电池的宁德时代不同，国轩高科一直聚焦磷酸铁锂电池。资料显示，作为两种技术路线，三元锂电池在能量密度、低温适应性等方面的表现优于磷酸铁锂电池，但磷酸铁锂电池在成本、安全性方面则优于三元锂电池。

国轩高科动力电池产品广泛应用于纯电动商用车、乘用车、物流车和混合动力汽车等新能源汽车领域，以及储能电站、通讯基站、风光互补、移动电源等领域。

数据显示，国轩高科是中国排名第三的动力电池制造商，市场占有率仅次于宁德时代与比亚迪。2019年国轩高科装机量为3.31Gwh，市场占有率约为5.33%。

但是，作为行业第三，国轩高科市占率还未突破6％，可以看出，国轩高科虽然处于行业前三的位置，但其与宁德时代和比亚迪的装车量相比仍然有不少差距。

此外，还出现了增收不增利的情况。2019年前三季度，国轩高科营收为51.52亿元，同比增长25.75%，净利润5.78亿元，同比下降12.25%。

同时，在产能不断扩大之际，国轩高科的营收近几年不断增长，但净利润却出现下滑。2015-2018年营收分别为27.45亿、47.58亿、48.38亿、51.27亿，同比增长170.67%、73.30%、1.68%、5.97%；净利润分别为5.85亿、10.31亿、8.38亿、5.8亿，同比增长133.30%、76.35%、-18.71%、-30.75%。

不过，国轩高科也有着自身的优势，首先从产能上来看，目前国轩高科动力电池产能14GWh，现有规划产能达37GWh，在国内合肥、青岛、南京、唐山等有多个生产基地，同时柳州基地正在建设之中。

从技术角度来看，2019年国轩高科研发的磷酸铁锂电池单体能量密度最高已突破190Wh/kg，配套多款乘用车型的系统能量密度超过140Wh/kg，磷酸铁锂技术处于业内领先水平。在三元电池技术方面，公司三元VDA电池单体能量密度达到230Wh/kg；在高镍三元电池研发方面，也已开发出单体电芯能量密度达302Wh/kg的软包三元电池

在磷酸铁锂电池方面，国轩高科是有着一定话语权的。2019年国轩高科磷酸铁锂电池出货量国内排名第二，其中，在国内乘用车领域市占率高达75.2%，排名第一。

事实上，综合技术、产能及控股难易来看，国轩高科都是大众在华市场比较好的选择。

总之，万里长征只走完了第一步。接下来的大众、国轩的新能源牌将怎么打，我们只有拭目以待了。

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