週一(6月1日)，現貨黃金創下一週半新高，投資者高度關注美國動亂，這可能令大選前景複雜化。美聯儲可能調整失業方面的參數。但投資者同時也看到全球經濟從疫情中復甦的積極跡象，限制了金價進一步走強。

　　北京時間20:39，現貨黃金上漲0.32%至1735.90美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.30%至1746.4美元/盎司；美元指數下挫0.09%至98.197。

　　金價刷新5月21日以來高位至1744.69美元/盎司。美元指數創下3月16日以來低位至97.849，過去一週收跌1.5%，並創下年內最差月度表現。

　　伴隨疫情防控趨勢向好、經濟活動逐漸恢復正常，5月中國財新制造業PMI改善明顯，超預期回升至四個月新高；受出行限制和供應不足困擾數月的供應鏈，也在5月份基本回穩。

　　財新智庫高級經濟學家王喆稱：“製造業整體維持供強於需的格局，經濟景氣度回升，生產持續擴張，需求仍有待恢復。”他指出，國外疫情仍在蔓延中，出口疲弱對需求形成拖累。

　　市場參與者認爲，健康、金融和經濟危機最嚴重時期已經過去，這支撐大宗商品價格。若能證明最糟糕時期已經過去，那麼黃金上行勢頭可能會受到遏制。

　　美國騷亂令大選前景複雜化

　　美國黑人弗洛伊德被一名明尼阿波利斯白人警官跪壓頸部而死，由此導致的事件最初是一場和平示威活動，隨後卻演變成一波席捲全國的憤怒浪潮，已引發了五個晚上破壞活動，且宵禁並沒有停止激進分子和執法機構之間的對抗，國民警衛隊已部署到首都和15個州。

　　用膝蓋壓住佛洛依德脖頸致其死亡的警官Derek Chauvin已在上週五(5月29日)被逮捕，並被指控謀殺，但這並未讓抗議者滿意。在佛洛依德死亡時旁觀的三位警官尚未被起訴。

　　美國總統特朗普上週日表示，美國政府將認定反法西斯組織Antifa爲恐怖主義組織。尚不清楚參加示威活動的抗議者中如果有人來自Antifa，有多少人來自該組織。

　　美國不時爆發的針對警察殘酷行爲的抗議活動令市場人氣承壓，並可能抑制市場進一步上漲。動盪的局勢可能暗示，11月的總統大選勢均力敵。美國國內動亂蔓延，也使得黃金風險偏向上行。

　　東京瑞銀證券的日本地區投資總監DAIJU AOKI稱，由於這些國內抗議活動，美國總統特朗普的支持率下降了。市場開始認爲拜登贏得美國總統大選的機會升高，但這點以及拜登將選擇誰作爲副總統人選，存在很多不確定性。

　　墨爾本PEPPERSTONE研究部門主管CHRIS WESTON：“其影響將是雙重的。首先是經濟衝擊……另外還有政治方面的，我認爲市場已開始認識到，拜登獲勝可能對風險資產略有不利——他在稅收問題上被認爲要強硬得多。所以抗議行動本身就有代價，還有政治方面的影響，我認爲這導致本已極度泡沫化的市場略微保守一些。”

　　美聯儲可能調整決策依據？

　　自3月份疫情大爆發以來，美國已經有累計逾4000萬人首次申領失業救濟，少數族裔受到的打擊尤爲嚴重。抗議者在美國結束數週的新冠疫情管控封鎖舉措後湧上街頭。

　　儘管隨着企業開始重啓、部分勞工重新工作，就業情況在近幾周出現一些令人鼓舞的跡象，但這些改變不太可能在5月數據反映出來。調查顯示，分析師預估美國5月非農就業崗位料減少800萬個，失業率則可能飆升至接近20%的高位。

　　一些分析師預期，美聯儲將調整失業方面的參數，同時將大幅提高銀行業者潛在貸款損失預估。目前失業率已經遠高於美聯儲2月假設的10%。。

　　但考慮到政府和議員讓銀行持續放貸的壓力，一些分析師傾向於其他的途徑。高盛上週在一份報告中稱，儘管美聯儲可能要求銀行增加資本金，但實際上可能降低要求，“因爲對資產負債表要求過高”。

　　ING分析師稱：“美元走軟的大門已開啓……一大問題是，美元只是穿越了短線區間，還是已開啓更大規模的跌勢。我們此前已經預計，美元下半年會有更大跌勢，但還是會對這一趨勢較我們的預期提前到來保持警惕。”

　　美聯儲或考慮擴大借款範圍

　　美聯儲主席鮑威爾上週五表示，聯儲官員不反對將大衆商業借貸計劃(Main Street Lending Program)的覆蓋範圍擴大至那些目前或許不符合條件、但需要幫助以避免裁員的企業。

　　大衆商業借貸計劃針對的是因爲新冠病毒疫情而面臨財務壓力的中小企業。符合條件的企業僱員不超過1.5萬人、營收不超過50億美元，但鮑威爾表示，美聯儲可能調整這些條件。

　　現在距離該計劃發放首批貸款只有幾天時間。美聯儲的工作人員亦提醒有意申請這項計劃貸款的企業，即便他們已經獲得其他類型的貸款幫助，仍然可以申請這項資金。

　　美聯儲工作人員在面向有意參與大衆商業借貸計劃的借款人的網絡研討會上解釋說，已獲得經濟損失災難貸款或“薪酬保障計劃”(Paycheck Protection Program)貸款的企業仍可以申請大衆商業借貸計劃。薪酬保障計劃爲僱員少於500人的公司提供可免除貸款。

　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈，截至5月26日當週，美元淨空倉爲86.0億美元，前一週淨空倉爲76.6億美元。美聯儲面對許多不確定性，先是新冠病毒疫情，現在則有大規模示威，這些因素對美元不利，最近一週投機客美元淨空倉增加。

　　現貨黃金或升向1758-1768美元區間

　　現貨黃金自1711美元開啓上行iii浪走勢，目前已經觸及100%目標位1745美元，下一道阻力位上看1758美元。iii浪是自1694美元開啓的上行(iii)浪的子浪。

　　金價同時也已經升破(iii)浪61.8%目標位1739美元，上方阻力位看向100%目標位1768美元。(iii)浪是自1691美元開啓的上行((v))浪的子浪，((v))浪則隸屬於自1455美元開啓的上行5浪。

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