（原標題：歷史新高不斷，貴州茅臺突破1400領銜“個股牛市”）

在創造股價歷史新高的路上，貴州茅臺（600519.SH）給A股其他公司帶了個“好頭”。

6月1日上午開盤後，貴州茅臺高開高走，股價一路攀升最高達到1409.99元/股，創歷史新高。截至上午收盤貴州茅臺市值也達到1.77萬億。

當貴州茅臺股價在1100元/股附近時，某券商白酒研究員竇龍（化名）將茅臺目標價調至1300元/股。隨着股價超過1400元/股，竇龍頗有感慨。

“1400元的確是超過我們之前的判斷，從基本面的角度分析來看，超過40倍的PE的確是不低了。”6月1日上午，竇龍對第一財經表示。

統計顯示，繼上一個交易日後，多隻個股再一次創出歷史新高，當大盤尚在2900點附近徘徊時，個股牛市已悄然而至。

茅臺站上1400元/股

“資金的風險偏好在消費股，是因爲外部很多不確定性，因此都在尋求內需驅動自循環中的確定性。茅臺和白酒的高盈利性就是資金的首選。”竇龍說。

第一財經瞭解到，4月份之後，飛天茅臺的批價持續回暖，一方面來自於市場配額稀缺；另一方面也來自於疫情好轉後市場需求開始逐漸回暖。繼上週周內上摸至2400元高點之後，茅臺飛天批價出現30-50元的回調，本週飛天批價呈現窄幅震盪走勢，在2350-2370元附近震盪。

“近期觸頂回調，我們認爲一方面是經銷商層面傳言6月上旬可能打半年配額的款導致渠道回籠資金需求增加，另一方面也是2400元價格基本觸及年前水平，市場炒作情緒有所減弱所致。不過飛天批價並不存在持續調整的基礎，預計未來走勢仍是窄幅震盪爲主，下半年仍有再見年內新高的可能。茅臺批價的回升對於茅臺股價以及整個白酒板塊的情緒來說都具有十分重要的正向意義。”有賣方分析師認爲。

“坦率說，估值超出我們做基本面研究的認知，不管是PE還是PEG，白酒通常是在15倍-25倍的估值區間，而現在則到了30多倍甚至40倍。”竇龍直言。

截至6月1日上午收盤，貴州茅臺報收1409.98元/股，市盈率爲41倍。

“現在大家更看重這塊資產，所以給的估值更高一點，也是可以理解的。”廣東某私募投資總監則表示。

不僅貴州茅臺，6月1日上午，五糧液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等白酒股同樣創出歷史新高。

“能夠保持高景氣度的行業及強競爭力的公司更易獲得投資資金的青睞。考慮到資金大體保持穩定而可投資標的有限，高景氣度行業及公司將獲得之前難以想象的估值溢價。”知名私募世誠投資的研究員分析。

“茅臺現在的估值水平比2017年業績增速最快時候的估值水平還要高，說明市場是在不斷淨化演變的，現在給的估值水平比大家認知的上限更高。拉長時間來，產能充分釋放後收入再翻一番，茅臺千億利潤還是有可能的。”竇龍也認爲。

個股牛市

“從近期板塊表現來看，市場資金的投資方向還是緊握確定性這條邏輯主線。擴內需政策將是後續穩增長的重點方向，促銷費、擴投資的確定性較強。”上述廣東私募基金投資總監告訴第一財經。

今年以來市場波動較大，股價分化也較爲明顯，目前市場熱點主要集中於業績及成長確定性較高的消費、醫藥以及科技類板塊，尤其是其中的龍頭公司備受資金追捧，而低價股往往公司基本面存在各類問題，投資風險較高，因此也遭到資金“用腳投票”。

東方財富choice統計顯示，在最近3個交易日內，剔除4月以來的新股，共有35只個股創出歷史新高。

到了6月1日，除了貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等白酒類個股外，絕味食品（603517.SH）、安井食品（603345.SH）、妙可藍多（600882.SH）、青島啤酒（600600.SH）、小熊電器（002959.SZ）、西麥食品（002956.SZ）、鹽津鋪子（002847.SZ）等食品、小電器個股，也紛紛在1日上午創出歷史新高。值得一提的是，這7只股票均剛剛在上一個交易日創出新高，緊接着又創出新高。

“龍頭標的強者恆強，只要業績不出現大幅低於市場預期，就更像是趨勢投資和長期投資。不斷抱團、聚焦核心資產，不斷拉昇，直到有一天景氣度下行、業績出現拐點出現‘雙殺’。現在不管是白酒還是小食品都是這個趨勢，邏輯也是一樣的。”竇龍也告訴第一財經。

儘管個股結構性牛市不斷，但對於大盤而言，仍然在2900點附近徘徊。

對此，世誠投資認爲，大盤“上有頂、下有底”的基本假設並不會阻止結構性機會的不斷湧現。目前正在進入上半年的收官階段，其將在短期內（不會等到8月份中報披露之時）額外關注上市公司二季度經營情況以及對於下半年的展望。

“目前政策環境相對友好，但與之前數週不同，海外需求預期開始有所反覆，交易層面未出現進一步的利好信號。綜合考慮，A股方面或可重視竣工產業鏈。”深圳一位資深公募基金經理也如是向第一財經表示。