（原標題：近13億元“蛇吞象”併購被否 億通科技上市9年業績萎靡 ）

一宗典型的“蛇吞象”併購，在籌劃耗時8個多月後，最後以失敗告“終”。

6月1日，億通科技公告稱，證監會併購重組委召開工作會議，對公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項進行審覈，根據結果，該事項未獲得審覈通過。

《證券日報》記者瞭解到，2019年9月16日，億通科技便拋出了併購重組計劃，直至2020年1月21日，公司披露了最初的收購方案，擬通過發行股份及支付現金方式收購杭州華網信息技術有限公司（以下簡稱“華網信息”）100%股權。根據審覈結果公告，本次未通過的原因，是公司未能充分披露華網信息的行業地位和核心競爭力，持續盈利能力存在重大不確定性，且未能充分披露定價的公允性。

對於投資者較爲關注的問題，公司後期還會不會繼續推進本次併購事宜，億通科技證券事務代表殷麗告訴《證券日報》記者：“目前，公司也在進一步討論當中，討論完後相關信息也會及時進行披露的。併購華網信息，在主業上與公司還是有一點點關聯的，並不是完全跨行業，對於併購華網信息，公司也是比較看好其發展的。”

近13億元併購遭問詢

據悉，億通科技併購華網信息交易對價爲12.90億元，其中現金支付3.26億元，股權支付9.64億元。

《證券日報》記者通過天眼查瞭解到，華網信息成立於2000年7月份，註冊資本1191.3625萬元，其核心業務包括大數據平臺、教育雲平臺及教育雲桌面等。據披露的財務數據顯示，2017年至2019年8月份，華網信息實現淨利潤分別爲0.70億元、0.93億元、0.45億元。同時財務數據顯示2019年1月份至8月份，億通科技實現淨利潤0.03億元。數據對比可以發現，以2019年1月份至8月份爲例，華網信息淨利潤是億通科技的15倍。

根據2019年度報告顯示，截至2019年12月底，億通科技總資產爲5.23億元，淨資產4.79億元，貨幣資金爲1.84億元；本次併購交易對價是總資產的2.47倍，現金支付金額是貨幣資金的1.77倍。可以看出，此次億通科技併購華網信息是一宗典型的“蛇吞象”交易。

“近年來，億通科技業績受到下游廣電運營商在網絡規劃的影響較大，而目前廣電行業處於新業務開拓階段，原有有線客戶流失，增值業務拓展乏力的局面對於上游設備行業來說，發展存在一定壓力。”有不願具名分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示：“本次收購華網信息，對於億通科技來說，可拓展新的業務範圍；華網信息也可借用億通科技平臺，拓展其市場範圍，如若整合效果良好，有望發揮更好的協同效應，改變公司業績下滑趨勢。”

本次收購完成後，華網信息的經營業績將納入上市公司合併報表，上市公司在業務規模、盈利水平等方面得到大幅提升。“併購華網信息，可以爲公司提供新的盈利增長點，公司還是比較看好華網信息的發展。”殷麗向《證券日報》記者說道。

記者發現，在這場“蛇吞象”併購交易背後，隱藏着諸多疑點。3月27日，證監會發布了《關於億通科技發行股份購買資產並募集配套資金申請的反饋意見》，證監會分別就標的公司資產質量、業績情況、資產負債率以及本次交易所產生的商譽風險等問題提出質詢。《證券日報》記者注意到，此前2月10日，深交所就此事件下發了多達27個問題的問詢函，要求億通科技做出解釋說明。

證監會反饋意見第一個問題就涉及業績承諾，即爲何業績承諾以2019年爲第一期？是否合理？是否損害上市公司和中小股東利益？

根據交易報告書顯示，本次交易華網信息還附帶了2019年-2022年扣非後淨利潤分別不低於1.05億元、1.30億元、1.50億元、1.55億元的業績承諾。但如今來看，億通科技還是沒有通過審覈。

“‘蛇吞象’併購被否案例不多，在第一次上會被否後，第二次重新再上會要看公司有沒有進行整改，整改的力度是什麼。”有不願具名律師在接受《證券日報》記者採訪時表示：“就億通科技披露華網信息核心競爭力不充分和持續盈利存在不確定性，短期內再上會就沒有必要了。”

上市9年業績長期萎靡

2011年5月份，登陸A股市場的億通科技，主要從事廣播電視設備的研發、生產和銷售以及承接智能化視頻監控工程服務。《證券日報》記者注意，公司自上市以來，資產規模一直維持在5億元上下。2011年上市時公司總資產爲5.31億元，2019年爲5.23億元，基本回到原點。以至於億通科技早已淪爲了“殼”公司。

《證券日報》記者查閱歷年年報瞭解到，億通科技自上市以來，經營業績大幅度萎縮。2011年公司淨利潤爲2614萬元，隨後2014年、2015年淨利分別爲1050萬元、1173萬元；2016年到2019年淨利分別爲380萬元、366萬元、498萬元、634萬元。

“億通科技近三年來營收規模處於不斷下滑趨勢，公司所涉及業務均受到不同程度萎縮。”上述分析師向《證券日報》記者表示：“就2019年經營表現來看，億通科技有線電視傳輸設備以及數據通信網絡設備業務對公司業績產生較大影響。其中，有線電視網絡傳輸設備收到廣電雙向網改造放緩的實施影響和市場銷售價格的影響，下滑較爲明顯，2019年該板塊毛利率同比下滑了9.76個百分點，拖累公司整體業績。數據通信設備板塊因國內市場需求下滑較多影響，該板塊2019年營收同比下滑34.82％，是公司業績2019年下滑的主要影響方向。”

“對於億通科技來說，近年來公司傳統業務發展承壓，急需新的盈利增長點。而本次併購華網信息，拓展教育信息化領域，主要是通過引入盈利能力優良、符合國家產業政策的優質經營性資產，發掘新的利潤增長點。”上述分析師向《證券日報》記者說道。

《證券日報》記者注意到，億通科技上市9年以來從未進行過任何資本運作，如今公司首次試圖藉助外延式併購佈局教育信息化領域來“脫困”，這一願望能否實現？在本次併購重組被否後，公司會不會堅持推進該重組事項，本報記者將持續關注。