6月2日專稿，京東-凱撒-途牛，三方之間一個似有似無的交易，在中美資本市場上卻吹起不同的浪花。在週一美股交易中，途牛再跌8.2%，股價收於0.92美元，重新跌回一元“退市區”。而緋聞對象凱撒已經連續兩個漲停，市值近百億元。

京東4.5億撬動20億？

上週四晚間，由於A股公司凱撒旅業發佈公告，大意是最終大股東凱撒集團和京東達成合作意向，未來有優先受讓京東持有途牛的全部股權。

京東先後投資途牛3億美元真金白銀，以及獻上價值1億美元流量資源，成爲途牛大股東。這本來是騰訊投資京東的套路：現金2億多美元，加上微信和QQ流量資源，後續陸續追加投資，成爲京東大股東。

但途牛所處在線旅遊市場，畢竟不是大電商領域，所以京東現金加資源投資的故事，沒有重演。換句話說，微信流量資源遠非京東可比，而途牛也不是京東、美團或拼多多，而是“蘑菇街”。

眨眼五年過去，京東這筆3億美元投資，最低時還剩下不到2000萬美元，蒸發掉95%。此時若強行割肉，勢必損失巨大。但資本市場總是有辦法的！

4月底，京東打算入股凱撒旅業，參與凱撒非公開增發，以6.16元認購大約7300萬股，斥資4.5億左右。如果發行完成後，京東將成爲凱撒旅業第三大股東。

該新聞傳出時，根據京東是途牛第二大股東，同時凱撒旅業大股東海航也是京東大股東，筆者曾預測，京東和海航會聯手，重組凱撒旅業與途牛。畢竟大股東背後推動，對參股公司進行資本整合的橋段在國內上演又不是第一次。

也可理解，京東打算用在A股市場上花費的4.5億元，曲線撬動美股市場投資5年的3億美元。畢竟京東現在是大IP，市值近800億美元，又要回歸港股，熱得發燙，A股公司除了阿里，騰訊，誰不想抱一下京東大腿呢？

途牛幸福很短暫

途牛在4月-5月之間，因爲連續一個月股價低於1美元，接到納斯達克交易所通知函，如果不能改變現狀，退市或將不可避免，同時因爲疫情寬限時間截至12月底。從技術上講，途牛有很多種方法讓股價重回1美元，但是需要時間。

不到一個月後，凱撒旅業和途牛宣佈進行戰略合作，如果僅僅是資源對接，沒有資本層面，那就是一般合作，對於處於困境中的途牛，無戰略意義可言。不久，凱撒旅業發佈，京東有意拋售途牛股權，而凱撒系成爲優先接盤方。

公告發出是美股週四開盤前，途牛應聲大漲。筆者以爲，極大可能是國內投資美股股民在躁動，當天途牛股價一度漲幅超過50%，最終以28%漲幅收盤。

而凱撒旅業在週五一字封漲停，週一雖然開盤波瀾不驚，但是最終還是封住漲停，連續兩個漲停，股價累計漲幅超過20%。

對於美股，無漲停跌停之說，利好利空只要出盡，一夜消化。投資者經過思考，也許覺得凱撒接盤途牛終究是非常長久的事情，大漲28%後，途牛在週五和本週一連續大跌9.2%、8.2%，股價從1.1美元安全區，再度跌回不到1美元，被打出原形。

旅遊行業基本面沒有變，途牛經營基本面沒有變，只有一個消息，自然無法說服投資者。所以，途牛的幸福，也只有一夜。

海航“入袋爲安”

但此事對海航來說卻是另一番滋味在心頭。海航2016年出資5億美元取得途牛大股東地位，也有4年多，虧損都是95%以上，但是慘烈程度比京東有過之而無不及。

最讓市場感到無語的是，在凱撒旅業股價跌到6元底部時，大股東海航質押股權是安全的。由於京東入股消息刺激，凱撒旅業連續大漲，股權接受質押方券商，此時開始出手，海航旅遊已經“被動減持”凱撒股票。

“金主”宏信證券向凱撒旅業發通知，就在近期已根據減持計劃以集中競價及大宗交易的方式進行減持，公司股份4366.5萬股，占上市公司總股本的5.44%。

對於京東來說，如果參與凱撒旅業定增成功，6.16元定增價已經漲到12.22元，幾乎翻倍。4.5億元沒到賬，就已經變成9億元。途牛，在市場已經被視爲京東的“棄子”，卻意外發揮奇兵作用，要這樣幫助京東、海航曲線解套？

凱撒旅業定增計劃，需要股東大會批准，以及證監會審覈，是否能通過還有變數。同時凱撒接盤京東又會是在猴年馬月。但是凱撒旅業股價已經掀起滔天巨浪，此種現象，也就在A股可以不斷上演。

凱撒連續漲停，京東尚未取得股權，所謂“賺一倍”，也只是沙盤推演；倒是海航是把錢放兜裏了，這可以算是甜蜜的苦惱？

眼看股價翻倍了，凱撒是否也會反悔，已市場發生較大變化，終止定增計劃呢？畢竟要出讓更多股權，哪個實控人不在乎呢？反正A股就是怪事多，深交所應該注意到了吧？