《投資者網》特約國金證券分析師毛銳

週二大盤承接前一天強勢上漲之勢，上證指數、深成指分別微漲0.2%、0.08%報收，創業板指則小跌0.6%報收。盤面上，個股漲跌比近1.8，漲停股（剔除ST和未開板次新股）達79家，顯示市場情緒一般，賺錢效應偏強。

昨天窄幅震盪收出十字星，是前一天大陽後的正常表現，屬於強勢整理範疇。從兩市成交量合計來看，比前一天還略有增加，放量滯漲顯示資金出現一定分歧。滬指繼前天站上2910籌碼堆積峯值位後，昨天又站上了年線，目前中長期重要均線均已被踩在腳下，這是個重要節點，已經有人高喊牛市來了。

不過銳叔依然還是偏於謹慎。首先，中長期趨勢取決於宏觀基本面。如果今年沒有發生疫情，倒是有機會。但疫情影響下，今年的經濟增長相比前幾年肯定將明顯減緩，而且就當前來說，雖然生產端恢復得較好，但需求回升的相對緩慢，在後者拖累下，前者持續性在後面也會受到考驗。而且從兩會不設今年GDP增長目標來看，政策上也不會爲了強求經濟增速，在後期採取強刺激的措施。因此，牛市的條件並不具備。而且就市場流動性來說，目前不如一季度那麼寬鬆，理論上也不應該超過一季度的高點。2910及幾條中長期重要均線雖然暫時被攻克，但還不能說有效突破。按照衡量有效突破的三三原則，即收盤突破壓力位3%以上的幅度及站穩三天以上，目前也尚未達到。因此，銳叔當前還是堅持中期區間震盪的判斷。

短期來看，技術上，日線MACD站上零軸，3.12缺口對股指也有一定吸引力；資金面上，MSCI指數對A股新一輪擴容生效前，主動性資金提前佈局下，北上資金大概率還會保持持續淨流入態勢，對市場提供一定增量資金。大盤還有創新高的可能，或暫時保持高位震盪。結合中期和短期的考量，總體來看，目前操作上在守住2910前提下，可以半倉順勢而爲，但不可盲目樂觀。

板塊和熱點方面，昨天市場熱度明顯下降，昨天提到的消費電子，以及有消息面因素刺激的芯片、地攤經濟概念表現相對強勢。但高位人氣股開始出現強分化，10板位置的申通地鐵跌停，8板位置的江淮汽車日內大面超17%，3波的省廣集團日內大面超12%，5天4板的佳雲科技日內大面超14%。短期來看，高位股開始出現虧錢效益，無法爲短線情緒打出更好的掙錢效益，市場博弈的難度會加大。有利好刺激的海南自貿題材也出現大幅高開低走的現象。昨天銳叔也提醒過大家，“海南自貿題材已經炒了一週了，裏面潛伏的資金有點多，謹防這些資金趁機兌現”，果然，利好成了部分先知先覺資金趁機兌現利潤的機會。不過，海南自貿題材中。有個方向如果調下來後，倒是可以繼續關注。這次海南自貿港方案中，比較核心的一條是：放寬離島免稅購物額度至每人每年10萬元，並擴大免稅商品種類。免稅店，在我國免去的主要是商品進口環節的關稅、消費稅和增值稅三稅。這樣一來，護膚品、香水、彩妝、菸酒的價格就會比市場價便宜20%，甚至50%。有統計顯示，2018年大陸居民出境購物消費超過1200億美元，其中37%發生在免稅店。以此測算大陸居民在海外免稅店共消費約3000 億元。而2018年，全球免稅銷售額才5000 億元。也就是說，大陸居民貢獻了全球60%的免稅購物消費！如果能讓這3000億的海外消費，迴流一半到國內，就相當於當前免稅市場規模的3.5倍左右，可見免稅市場開發潛力巨大。消息面上，人工智能獨角獸——寒武紀在創業板首發過會，A股唯一人工智能芯片公司即將上市。之前國內芯片巨頭中芯國際迴歸A股引發了芯片股的活躍，這次寒武紀的上市會不會帶來人工智能題材的活躍呢？可以關注一下！

操作策略：昨日大盤呈現窄幅震盪、強勢整理的格局。短線來看，市場情緒有所升溫，北上資金保持持續淨流入下，今日大盤仍有創新高的可能，或暫時保持高位震盪。但從中線來看，當前市場有利因素不如前期，未來呈現區間震盪格局的可能性更大。操作上，建議半倉順勢而爲，重倉者則可考慮利用反彈機會逐步逢高控制倉位。中線可逢低關注新老基建、新能源汽車產業鏈、黃金等方向。（國金證券毛銳 SAC執業編號：S1130519020002）

本報告中的內容和意見僅供參考，不構成投資建議。國金證券不對因使用本報告所引致的任何損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。