Kitco作者Allen Sykora日前撰文指出，US Bank Wealth Management高级投资策略主管Rob Haworth表示，对金价持“建设性”观点，并认为黄金在投资组合中的作用是分散投资。

尽管在过去几周中黄金基本上处于横盘整理状态，但到目前为止，COVID-19大流行、经济影响以及所有后续的刺激措施和宽松的货币政策已推高了2020年金价。

Harworth列出了可能影响黄金未来发展的三个主要因素：通货膨胀、实际收益率和央行资产负债表。他说，最后一个——中央银行资产负债表——是最可能推动黄金发展的资产负债表。美联储已经启动了市场观察家所称的无限量化宽松政策。

Harworth说：“很显然，如今的金价上涨得益于欧洲中央银行增加的资产负债表。但是随着时间的流逝，美联储资产负债表的增长将有助于黄金价格上涨。”

“因此，在进入年底时，我们会根据中央银行的资产负债表适度看涨黄金。随着美联储提供更加明确的信息……这可能会进一步推动金价[并且]更快的上涨，”Haworth补充说，在接下来的几次利率决议，市场将关注美联储决策者的沟通，以寻求更多有关未来货币政策的指引。

同时，Haworth表示，未来几个月通货膨胀预期可能持平。但最终有望在年底前出现增长，“因此，这通常对黄金有帮助。”

他继续说，实际收益率可能会改善，特别是如果经济增长回升。但是，如果这样的话，那可能是黄金的“轻微阻力”。

这位策略师解释说，多元化投资组合中的黄金，可以用来对冲所谓风险资产的弱势，并为“通货膨胀”交易提供机会。

Haworth说：“当我们考虑传统的股票债券投资组合时，我们正在寻找在股票市场下跌的情况下表现良好的资产。仅次于长期美国国债，黄金将排在我们的第二位。”

“关于这一点的警告是，在您遇到流动性危机之前，黄金一直表现良好。我们在三月份看到了这个。当流动性危机袭来时，黄金确实遭受了打击，然后由于财政刺激和货币宽松政策缓解了流动性危机，黄金反弹得非常强劲。”

Haworth说：“因此，对我们来说，[金]可能是一个贡献者，特别是在人们寻求更多增长，且可能不想增加更多长期债券的投资组合中……适度比例的黄金（我们倾向于将其认为在1％到5％的范围内）可能适合某些客户情况。”

他说，那些最可能想要接触黄金的人将是更具进取心的投资者，他们的投资组合中的债券较少。

Haworth说：“相对于有大量债券的以收入为导向的投资者而言，黄金可能正在寻求更多的增长，因此黄金可能最符合他们的愿望。他们可能不希望容忍这种波动。”

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