Kitco作者Allen Sykora日前撰文指出，US Bank Wealth Management高級投資策略主管Rob Haworth表示，對金價持“建設性”觀點，並認爲黃金在投資組合中的作用是分散投資。

儘管在過去幾週中黃金基本上處於橫盤整理狀態，但到目前爲止，COVID-19大流行、經濟影響以及所有後續的刺激措施和寬鬆的貨幣政策已推高了2020年金價。

Harworth列出了可能影響黃金未來發展的三個主要因素：通貨膨脹、實際收益率和央行資產負債表。他說，最後一個——中央銀行資產負債表——是最可能推動黃金髮展的資產負債表。美聯儲已經啓動了市場觀察家所稱的無限量化寬鬆政策。

Harworth說：“很顯然，如今的金價上漲得益於歐洲中央銀行增加的資產負債表。但是隨着時間的流逝，美聯儲資產負債表的增長將有助於黃金價格上漲。”

“因此，在進入年底時，我們會根據中央銀行的資產負債表適度看漲黃金。隨着美聯儲提供更加明確的信息……這可能會進一步推動金價[並且]更快的上漲，”Haworth補充說，在接下來的幾次利率決議，市場將關注美聯儲決策者的溝通，以尋求更多有關未來貨幣政策的指引。

同時，Haworth表示，未來幾個月通貨膨脹預期可能持平。但最終有望在年底前出現增長，“因此，這通常對黃金有幫助。”

他繼續說，實際收益率可能會改善，特別是如果經濟增長回升。但是，如果這樣的話，那可能是黃金的“輕微阻力”。

這位策略師解釋說，多元化投資組合中的黃金，可以用來對沖所謂風險資產的弱勢，併爲“通貨膨脹”交易提供機會。

Haworth說：“當我們考慮傳統的股票債券投資組合時，我們正在尋找在股票市場下跌的情況下表現良好的資產。僅次於長期美國國債，黃金將排在我們的第二位。”

“關於這一點的警告是，在您遇到流動性危機之前，黃金一直表現良好。我們在三月份看到了這個。當流動性危機襲來時，黃金確實遭受了打擊，然後由於財政刺激和貨幣寬鬆政策緩解了流動性危機，黃金反彈得非常強勁。”

Haworth說：“因此，對我們來說，[金]可能是一個貢獻者，特別是在人們尋求更多增長，且可能不想增加更多長期債券的投資組合中……適度比例的黃金（我們傾向於將其認爲在1％到5％的範圍內）可能適合某些客戶情況。”

他說，那些最可能想要接觸黃金的人將是更具進取心的投資者，他們的投資組合中的債券較少。

Haworth說：“相對於有大量債券的以收入爲導向的投資者而言，黃金可能正在尋求更多的增長，因此黃金可能最符合他們的願望。他們可能不希望容忍這種波動。”

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