近日，金融街最近发布关联交易公告称，因经营需要，公司通过昆仑信托发起集合资金信托计划，金额5亿元。其中, 金融街关联公司长城保险拟认购2.4亿元，大家财险拟认购2.5亿元，合计4.9亿元。

该信托计划的贷款期限5年，满2年后的每个年度，双方均可选择提前终止信托计划。该计划的贷款利率上限定在5.7%/年。也就是说，长城保险、大家财险作为投资人，收益率为不高于5.7%/年。

“保险爱地产”是常见的投资现象，其背后逻辑是，保险资金需要寻找高于国债收益且稳定的投资项目，地产公司需要低成本融资。这也是早期一些保险机构举牌地产公司，地产公司引入保险公司做股东的出发点。近年，保险监管对于关联交易更加审慎，需要遵循严格的信息披露规则。

金融街发布的《关于长城人寿保险股份有限公司、大家财产保险有限责任公司认购公司信托计划暨关联交易的公告》显示，本次信托计划规模5亿元，大家财险拟认购2.5亿元、长城保险拟认购2.4亿元、独立第三方拟认购0.1亿元。

该信托的贷款期限为5年（2+1+1+1），满2年后的每年度双方均可选择提前终止。信托计划贷款利率为不高于5.7%/年（含信托收益），长城保险、大家财险作为投资人，收益率为不高于5.7%/年。

5.7%的定价是否为市场公允水平？金融街解释，公司2020年从金融机构借入间接融资平均利率5.72%/年，期限为1~5年（含5年，不含1年）。长城保险、大家财险认购本次信托贷款的利率为不高于5.7%/年，低于公司同期同类融资平均利率水平，且与独立第三方认购本次信托贷款的利率水平相同。因此，长城保险、大家财险认购本次信托贷款的利率、期限符合市场水平。

金融街称，设立这笔信托计划是公司日常的融资行为。

有保险机构人士注意到，这笔信托计划2年后双方均有提前终止的选择权，说明这笔投资的期限可能并不太长。站在保险机构的角度，如果这笔投资收益能达到年化5.7%，对于双方都是不错的选择；但如果实际执行的时候利率向下浮动太多、收益锁定时间太短，保险公司则需要综合考虑收益性、稳定性和安全性。

保险公司每年会根据当年市场情况确定投资收益的目标，在利率下行期间，投资收益的压力往往更大。过去这些年，寿险公司在计算保险准备金时，使用的投资收益率假设大约为5%。

大家财险和金融街之间的关联关系由来比较复杂。

2014年前后，安邦保险通过多次举牌持有金融街。后来安邦被接管，风险处置完成后更名大家保险集团，安邦重仓持有的上市公司也被集中式内部转让。

目前，大家人寿持有金融街的股权比例为14.1%。大家保险集团持有大家人寿的股权比例为99.984%，大家保险集团还持有大家财险股权比例为100%。大家人寿和大家财险共同受大家保险集团的控制，因此，大家财险也金融街也有了关联关系。

大家财险成立于2019年8月28日，法定代表人为原安邦集团接管组组长何肖锋，注册资本金40亿元人民币。

截至2019年底，大家财险资产总额为40.3亿元，负债总额为0.31亿元，所有者权益为39.99亿元。2019年度，大家财险资产营业收入为0.32亿元，未经审计的净利润为-0.01亿元。

截至2020年3月31日，大家财险资产总额为177.41亿元，负债总额为141.24亿元，所有者权益为36.17亿元。2020年1-3月，大家财险资产营业收入为12.06亿元，未经审计的净利润为-2.07亿元。

长城人寿成立于2005年，法定代表人是来自金融街的董事白力。公司注册资本55亿。

长城人寿的主要股东为金融街集团、金融街集团控股子公司北京华融综合投资，北京金昊房地产开发有限公司，三家公司分别持有其15.13%、19.99%和15.57%的股权，合计持股比例为50.69%。长城保险的实际控制人为北京市西城区国资委。

截至2019年底，长城保险资产总额为432.29亿元，负债总额为377.03亿元，所有者权益为55.26亿元。

2019年度，长城保险营业收入为96.89亿元，净利润为0.92亿元；截至2020年3月31日，长城保险资产总额为452.45亿元，负债总额为399.70亿元，所有者权益为52.75亿元。2020年1-3月，长城保险营业收入为37.10亿元，未经审计的净利润为-0.76亿元。

“保险爱地产”是常见的投资现象，其背后逻辑是，保险资金需要寻找高于国债收益且稳定的投资项目，而地产公司运营的关键，是持续地低成本融资。这也是早期一些保险机构举牌地产公司，地产公司引入保险公司做股东的出发点。

近年，监管部门对于保险公司关联交易的审核更加审慎了，需要遵循严格的信息披露规则。

券商中国记者统计，2019年，保险机构重仓上市地产公司并进入前十大股东的投资，多达42条。

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