近日，金融街最近發佈關聯交易公告稱，因經營需要，公司通過崑崙信託發起集合資金信託計劃，金額5億元。其中, 金融街關聯公司長城保險擬認購2.4億元，大家財險擬認購2.5億元，合計4.9億元。

該信託計劃的貸款期限5年，滿2年後的每個年度，雙方均可選擇提前終止信託計劃。該計劃的貸款利率上限定在5.7%/年。也就是說，長城保險、大家財險作爲投資人，收益率爲不高於5.7%/年。

“保險愛地產”是常見的投資現象，其背後邏輯是，保險資金需要尋找高於國債收益且穩定的投資項目，地產公司需要低成本融資。這也是早期一些保險機構舉牌地產公司，地產公司引入保險公司做股東的出發點。近年，保險監管對於關聯交易更加審慎，需要遵循嚴格的信息披露規則。

金融街發佈的《關於長城人壽保險股份有限公司、大家財產保險有限責任公司認購公司信託計劃暨關聯交易的公告》顯示，本次信託計劃規模5億元，大家財險擬認購2.5億元、長城保險擬認購2.4億元、獨立第三方擬認購0.1億元。

該信託的貸款期限爲5年（2+1+1+1），滿2年後的每年度雙方均可選擇提前終止。信託計劃貸款利率爲不高於5.7%/年（含信託收益），長城保險、大家財險作爲投資人，收益率爲不高於5.7%/年。

5.7%的定價是否爲市場公允水平？金融街解釋，公司2020年從金融機構借入間接融資平均利率5.72%/年，期限爲1~5年（含5年，不含1年）。長城保險、大家財險認購本次信託貸款的利率爲不高於5.7%/年，低於公司同期同類融資平均利率水平，且與獨立第三方認購本次信託貸款的利率水平相同。因此，長城保險、大家財險認購本次信託貸款的利率、期限符合市場水平。

金融街稱，設立這筆信託計劃是公司日常的融資行爲。

有保險機構人士注意到，這筆信託計劃2年後雙方均有提前終止的選擇權，說明這筆投資的期限可能並不太長。站在保險機構的角度，如果這筆投資收益能達到年化5.7%，對於雙方都是不錯的選擇；但如果實際執行的時候利率向下浮動太多、收益鎖定時間太短，保險公司則需要綜合考慮收益性、穩定性和安全性。

保險公司每年會根據當年市場情況確定投資收益的目標，在利率下行期間，投資收益的壓力往往更大。過去這些年，壽險公司在計算保險準備金時，使用的投資收益率假設大約爲5%。

大家財險和金融街之間的關聯關係由來比較複雜。

2014年前後，安邦保險通過多次舉牌持有金融街。後來安邦被接管，風險處置完成後更名大家保險集團，安邦重倉持有的上市公司也被集中式內部轉讓。

目前，大家人壽持有金融街的股權比例爲14.1%。大家保險集團持有大家人壽的股權比例爲99.984%，大家保險集團還持有大家財險股權比例爲100%。大家人壽和大家財險共同受大家保險集團的控制，因此，大家財險也金融街也有了關聯關係。

大家財險成立於2019年8月28日，法定代表人爲原安邦集團接管組組長何肖鋒，註冊資本金40億元人民幣。

截至2019年底，大家財險資產總額爲40.3億元，負債總額爲0.31億元，所有者權益爲39.99億元。2019年度，大家財險資產營業收入爲0.32億元，未經審計的淨利潤爲-0.01億元。

截至2020年3月31日，大家財險資產總額爲177.41億元，負債總額爲141.24億元，所有者權益爲36.17億元。2020年1-3月，大家財險資產營業收入爲12.06億元，未經審計的淨利潤爲-2.07億元。

長城人壽成立於2005年，法定代表人是來自金融街的董事白力。公司註冊資本55億。

長城人壽的主要股東爲金融街集團、金融街集團控股子公司北京華融綜合投資，北京金昊房地產開發有限公司，三家公司分別持有其15.13%、19.99%和15.57%的股權，合計持股比例爲50.69%。長城保險的實際控制人爲北京市西城區國資委。

截至2019年底，長城保險資產總額爲432.29億元，負債總額爲377.03億元，所有者權益爲55.26億元。

2019年度，長城保險營業收入爲96.89億元，淨利潤爲0.92億元；截至2020年3月31日，長城保險資產總額爲452.45億元，負債總額爲399.70億元，所有者權益爲52.75億元。2020年1-3月，長城保險營業收入爲37.10億元，未經審計的淨利潤爲-0.76億元。

“保險愛地產”是常見的投資現象，其背後邏輯是，保險資金需要尋找高於國債收益且穩定的投資項目，而地產公司運營的關鍵，是持續地低成本融資。這也是早期一些保險機構舉牌地產公司，地產公司引入保險公司做股東的出發點。

近年，監管部門對於保險公司關聯交易的審覈更加審慎了，需要遵循嚴格的信息披露規則。

券商中國記者統計，2019年，保險機構重倉上市地產公司並進入前十大股東的投資，多達42條。

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