有人說，這是有史以來最嚴重的一次數據預測失誤，分析預測集體“翻車”背後到底有何值得擔憂的點？

對於上週五發布的美國5月就業報告，安聯首席經濟顧問埃裏安（MohamedA． El-Erian）懷疑，這是有史以來最嚴重的一次數據預測失誤：

在數據公佈前，市場的預期中值是減少800萬，根本沒有人認爲就業人數會錄得增加，其中最樂觀的預期也是減少80萬，但實際公佈數據錄得增加250萬。

市場對5月失業率的預測也是較前值14.7%進一步升高至19.8%，但實際公佈值是13.3%，較前值回落。

經濟學家和華爾街的分析師都在反思，試圖確定他們的方法到底出了什麼問題，如果對非農的預測差得這麼離譜，那他們對其他經濟數據的預測靠譜嗎？他們基於自己對經濟的預測提出的投資者和政策建議站得住腳嗎？

需要注意的一點是，這也不全是經濟學家和分析師的“鍋”。勞工統計局（BLS）和人口普查局所用的某些數據彙編和分類方法的合理性（特別是在疫情期間），以及數據的高度政治化，使得分析師們的工作變得更加複雜。

由於疫情打斷了數據的收集，尤其是對部分微小數據的編纂和分類造成了挑戰，BLS對數據進行了修訂，其中BLS特別指出一種數據——那些“因其他原因缺勤”而非失業的人數統計（如陪審員）。在疫情引發的經濟衝擊中，這一類人的數量明顯增加，現在BLS將那些不太可能很快再就業的人也統計在其中了。

BLS發言人斯特恩伯格確認，勞工部的統計數據存在“錯誤分類誤差”（Misclassification Error）。如果那些在受訪當週都沒有工作，被記錄爲‘在職’分類的工人，重新被算爲‘（短期解僱）類失業’的話，那麼失業率的總數將會比現在官方公佈的統計數據要高出約3個百分點。

不過，如果對前幾個月的數據也進行同樣調整的話，其實5月的失業率還是會相對4月失業率下降，因爲調整後的4月失業率爲19.7%（官方公佈爲14.7%），5月失業率爲16.3%（官方公佈爲13.3%）。

讓包括埃裏安在內的經濟學家與華爾街分析師尤其感到困惑的是，BLS的報告似乎缺失了絕大多數其他數據都正要經歷或應當經歷的一個階段：即在改善之前數據會先出現惡化趨勢減緩跡象——僅一個月，非農人數就直接從減少逾2000萬人變成了增加250萬人。

埃裏安擔憂的是，一個驚人的重磅利好數據，尤其是金融市場熱切渴望的一個利好，在導致納指創新高，其他市場紛紛出現強勁上漲之後，很容易被一些政客解讀爲，經濟正在好轉，他們可以退居二線，讓復甦的內生動力接過促進經濟增長的重擔。

所以，埃裏安提醒，在看到個別數據加速改善的同時，投資者也不應忽視總體水平。無論是看哪一個失業率（13%或16%），它都仍然遠高於大蕭條時期10%的峯值。據報道，5月份新增的250萬個就業崗位對於4月份損失的2050萬的數據來說只是杯水車薪。每天全美國的食品銀行仍有許多人在痛苦地排着長隊。

上週五的就業報告還着重展現了美國種族問題的其中一個方面。根據BLS的數據，在5月份，本就數值最低的白人的失業率明顯下降（從14.7%下降到13.3%），而黑人的失業率在4月份本就是以最大幅度上升，5月份還在進一步惡化（從16.7%上升到16.8%）。換言之，4月份的就業問題是“失業者機會不平等”，5月份又變成了“僱主機會不平等”，這使埃裏安和其他許多人擔心收入和機會不平等的問題會更加惡化。