編者按：本文來自微信公衆號 “棱鏡”（ID:lengjing_qqfinance） ，36氪經授權發佈。

作者 | 李超

編輯 | 楊顥

出品 | 棱鏡·騰訊小滿工作室

“什麼時候開業？”“怎麼還沒開，還會開嗎？”這是劉梅最近回答最多的問題。她在中部城市的一家排名靠前的電影院線擔任經理，目前處於半待業狀態已近半年。

後來，劉梅值班時乾脆把座椅從辦公室搬到了影院大門口。“等待通知”，每天，她都跟路過的客人反覆解釋着。

一月底，春節檔全部取消，電影院是第一批直接受到疫情影響的行業。儘管陸續傳出影院即將開業的訊息，但多位業內人士告訴《棱鏡》，影院能否復工還必須等待主管單位的正式通知，目前沒有接到來自電影局的消息。

四個多月來，國家在電影院歇業期間陸續出臺了一系列扶持政策。5月14日，財政部和稅務總局連續發文，免徵影院2020年度增值稅和文化事業建設費。地方上，早在3月，上影集團就推出了全國首個“影院抗疫紓困基金”，總額達10億元；北京市在4月份將影院納入“房租通”政策，對符合條件的影院給予房租補貼；包括江蘇、浙江、廣東、浙江等省份，也都出臺了針對房租、社保、稅費等在內的各項財政補貼。

而對於影院人來說，相較於復工的焦急等待，更牽扯人心的是大家正在親歷的一場行業變局。

“我一直覺得影院行業本身就到了洗牌的階段，疫情只是加速了到來。”餘剛入行十餘年，在一家中等規模院線擔任CEO，管理着幾家影院的運營和投資。最近，餘剛收到了許多小型影院的收購邀約，“一些小影院開始扛不住了，底價進行售賣，已經接近於建造成本”。

“過去幾年，電影院的擴張已經到了一種瘋狂的狀態，產能過剩。”餘剛認爲，如今，劣質影院退出市場，優質影院浮出水面，如果手上擁有一些現金流的話，現在是良幣驅逐劣幣、抄底一些優良資產的好機會。

“一條街幾十家影院”

餘剛目前管理着兩家在業影城和3家準備在今年開業的影城，停業期間，拋去損失的票房，在業影城每個月損失大概在60萬，在建影城則全部擱置。

儘管和許多同行一樣，每天都在承受着經營壓力，但在科班出身的餘剛看來，影院目前的困境，不僅僅是因爲疫情，相反，他認爲，疫情只是讓本來就該出現的行業洗牌期加速到來。

根據燈塔專業版App數據，2014年到2019年，中國影院數由4891家增長到11361家，漲幅132%；銀幕數由26034塊增長到68284塊，漲幅162%。在2017年一年之中，國內銀幕數由4.3萬塊上升到5.3萬塊，超過北美的4.5萬塊，成爲全球銀幕數最多的市場。

“擴張確實太快了，達到了恐怖的狀態，比如兩個極端的城市天津和佛山，天津一條街上就有幾十家，佛山這麼大的城市總共有100多家電影院，太過剩了。”餘剛告訴《棱鏡》，資本的大量流入是前期擴張太快的原因，而稅務風波後，部分上游的資金認爲實體投資院線回報高、風險更小，也進入到了下游。但“熱錢一窩蜂進來後，影院也瞬間變成了一個風險極大的行業”。

劉梅工作的影院是在2014年底開業，當地是一座三線城市，她記得當時市區裏一共只有8家影院，其中還包括兩家瀕臨倒閉的小影城。後來，萬達、橫店和耀萊陸續進入，縣城裏的影院也多了起來。現在，僅市區影院就達到了15家。

“影院數量增加，一開始大家票房也都在增加。但2018年左右，各家票房都開始減少了。”她回憶說。

餘剛告訴《棱鏡》，當時吸引到大量資本進入影院行業，一個很大的誘惑就是“偷票房”。

所謂“偷票房”，就是影院通過私建購票系統、出售冷門場次電影票作爲觀衆進入熱門場次憑證，甚至以手寫票的方式逃避正常的票房分成系統。2015年高光期，偷票房的年投資回報率高達100%，很多影院靠此爲生併發了大財，後來監管規範，這條路被堵死後，開始了“賣影院”——建好後馬上價格翻倍轉手賣掉。

餘剛記得，當時一批中小影院被大院線批量收購，而爲了搶建項目，一些資金雄厚的上市院線不斷抬高租金，行業裏“頭破血流”。

“黃金地段的項目，拓展部門的人拿着高出正常房租幾倍的價格去談，你不拿人家拿，完全不管後期運營部門的死活。”餘剛手裏就有這樣一個“票房600萬，房租250萬”的項目，“正常房租應該佔票房的20%以內，但國內很多項目佔到了30%、40%，離譜啊，全部都在給房東打工了”。

這場由2017年大地影院以32億元、高於市值一倍價格收購橙天嘉禾開始的兼併和擴張，一直持續到今天，然後遇到了疫情。

一家小影院的四年生存樣本

張倩就是在那段瘋狂的擴張期，誤打誤撞進入到了影院行業。

原本，她只是一個商業地產開發商，因爲城市綜合體要求電影院作爲標配，而自己開發的項目地段又有些偏遠，招商時沒能聯繫上大的院線加入，無奈之下，只能自己開了一家。

2015年底，張倩的影院正式開業，一共配置了4個放映廳，每個影廳投資成本大概在100萬元。起初，當地的影院競爭並不激烈，雖然市區人口不足100萬，但影院也只有4家。她當時的設想是，每個廳平均年利潤在25萬元，4年就可以回本。

“沒有想象中賺錢。”影院火爆的時候很少，要節假日還要有大片，平時差的時候一天就1000塊錢票房不到，“房租水電都不夠”。開業後，張倩的影院一年票房在250萬，片方分賬再除去稅費後，剩下100來萬，拋去房租、水電和人工，利潤只有六七十萬。

變化更快的是，2017年，當地影院增長到7家，2019年時增長到了9家。其間，中影和橫店這樣的大型院線陸續加入，並且佔據了城市最好的地段。

這讓張倩此後的票房不但沒有增長，反而開始下滑。

對於大院線帶起的這輪“軍備競賽”，她的想法是必須增加排片量來保持收入，於是在2018年，她又投資了250萬，把所有的放映機更新成了激光設備，同時增加了2個影廳和兩個休息區。

“我多投資了50%，票房只增加了20%。” 去年，張倩影院的整體票房在300萬，只增加了50萬，比起之前的預期，回本週期延長到了9年。但她覺得，“不投的話，250萬的票房肯定也保不住”。

今年春節前，張倩特地備足了爆米花和薯片，增加了和正式工等量的臨時工，準備大幹一場——通常，春節檔票房佔據影院全年票房的1/4，尤其對於返鄉高峯的三四線城市來說更是如此。

疫情打亂了她的計劃。

如今，5個月過去，張倩的損失已經超過百萬，這包括即便關門也需要支付的硬性開支，如房租、水電、設備折舊和人工工資等，這還沒有計算機會成本。“這個春節本來可以收入上百萬，很多影院靠春節來抵消淡季虧損，最火爆的時間點沒有了。”

休息的這段時間，讓整個行業都“冷靜”了下來。春節前，影院900C的二手放映設備最貴被炒了到8萬元，“現在2萬都沒人要了”。

降租、轉行、洗牌與自救

“（現在）都在拼命降租金。”

4月份，餘剛接到了一個免租金4年的項目，同時每年保底200萬的票房還給裝修補貼。“這樣優惠的項目，現在沒人做，冰火兩重天。”

一季度，院線業績慘淡，而實際上，去年行業已經進入調整深水區。最新財報顯示，2019年，在國內直營影院數和銀幕數同比分別增長12%和11%的情況下，萬達電影國內票房營收83億元，同比增長僅爲4%，而票房業務毛利率由10.3%下跌到6.6%；橫店影視直營影院和銀幕同比增長16%的情況下，電影放映業務營收21億元，同比增長1.4%，毛利率和利潤貢獻分別增長-4.7%和-19.8%，處於虧損狀態。

“不光是小老闆，疫情後，大院線也在陸續關閉一些前期收購和擴張的業態不是很好的店。”餘剛告訴《棱鏡》，雖然大院線資金更加雄厚，能扛更久，但運營成本也更高。

5月20日，武漢萬達影城福客茂店以與物業合作終止爲由，宣佈閉店；而在4月中旬，橙天嘉禾銀河影城天津萬象城店也發佈了閉店公告。

餘剛也面臨同樣抉擇：除了暫時擱置三家新店的進度外，他正在考慮關停那家租金佔票房超過40%的影院。

“2017年最熱的時候建的，現在造成我們經營方面的壓力，每年都要倒貼一兩百萬進去，關掉等於止損。”餘剛計劃趁着疫情，和房東商量降租，“如果對方不同意，就關掉，設備拆到其他店裏去用。”

餘剛認爲，這也是好事，包括他們院線在內的行業都在告別過去的“瘋狂”。

在歇業期間，張倩得到了國家的社保優惠政策，公司繳納部分得到國家財政的補貼減免，這讓她維持十幾位員工開支的壓力得以減輕。

更讓張倩慶幸的是，自己當時沒用貸款來加入這場瘋狂的博弈遊戲，同時，由於是自有物業，她不需要承受高房租帶來的壓力。經歷過進入行業前後感受到的反差、以及這次疫情帶來的行業轉變後，張倩有了重新的思考，她正謀劃着將影院改造成業績更好的酒吧。

影院自身也在積極開展自救。

“59塊錢包含3張電影票和兩份爆米花可樂套餐，一是預收些現金流，二是爲了留住客人。”2月份，劉梅所在影院開始出售套票，大概賣出了1000套。

餘剛則把食品攤擺到了商場人流最旺盛的地方，還在影院的影迷羣裏吆喝，員工同城送外賣給需要的客人。一個禮拜時間，餘剛清掉了所有備貨，收回了1/4的成本。

“隨時做好準備，就是打掃衛生、做宣傳、安排員工到崗。”劉梅說，提前一個星期通知正式復工，對電影院來說也就足夠了。

（文中餘剛、劉梅、張倩爲化名）