原標題：胰島素企業甘李藥業A股IPO終獲成功，6月16日開啓申購

甘李藥業的A股之路終獲成功，6月16日將正式開啓申購。

6月15日，甘李藥業股份有限公司（簡稱：甘李藥業）披露招股書和發行公告，表示擬以63.32元/股的價格，公開發行股票不超過4020萬股，並將於6月16日正式開啓申購，申購代碼732087，申購簡稱“甘李申購”。

曾陷商業賄賂醜聞

據甘李藥業網站介紹，甘李藥業股份有限公司成立於1998年，是一家集科研、開發、生產、銷售於一體的高科技生物製藥企業。總部位於北京通州經濟開發區南區，隸屬於中關村國家自主創新示範區，擁有約20萬平方米的產業園，公司員工近2500餘名。

早在2014年，甘李藥業就曾衝擊A股IPO，結果被終止審查，這次IPO失利的主要原因是一起商業賄賂案。

公開資料顯示，涉案的17名甘李藥業湖北省銷售人員被指控在2010年至2013年10月期間，向湖北省多地醫院醫生行賄277.04萬元。

2016年、2018年，甘李藥業兩次重啓IPO，終於2018年4月順利過會，並在今年6月拿到了IPO批文。

甘李藥業的“甘”來自創始人甘忠如，根據招股書，此次股票發行前，甘忠如直接持有甘李藥業12652.51萬股，佔公司本次發行前總股本的 35.06%，甘忠如通過直接、間接持股可以合計控制本公司44.46%股權，爲甘李藥業控股股東、實際控制人。

圖1：甘李藥業股權結構表

招股書資料顯示，今年72歲的甘忠如，是生物化學博士，曾任北京大學教師，美國默克製藥公司高級研究員，現任甘李藥業董事長、總經理，同時兼任旭特宏達執行董事，鼎業浩達執行董事、經理，源荷根澤董事長、經理，恩多傑尼科斯董事長。

甘李藥業在招股書風險因素提到，甘忠如與公司其他股東的最佳利益並非完全一致，如果甘忠如利用其實際控制人地位，通過行使股東權利對公司整體經營決策與投資計劃、股利分配政策和人事政策等進行控制，將可能對其他股東利益造成不利影響。

產品結構單一，甘李藥業求 “新”

甘李藥業主要從事重組胰島素類似物原料藥及注射劑的研發、生產和銷售，公司主要產品包括重組甘精胰島素注射液（商品名“長秀霖”）、重組賴脯胰島素注射液（商品名“速秀霖”）、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液（25R）。

根據招股書，報告期內，2017至2019年分別實現營業收入23.71億元、23.87億元和28.95億元、同期，甘李藥業淨利潤由2017年度的10.80億元增至2019年度的11.67億元。

根據未經審計但已審閱的2020年1-3月財務報告數據，甘李藥業總資產60.04億元，比2019年下降0.37%。甘李藥業稱，主要系應收賬款金額減少。

另外，2020年1-3月，甘李藥業營業收入達到4.7億元，同比（較上年同期）增長9.73%，淨利潤1.2億元，同比增長26.05%，扣除非經常損益後歸屬於母公司所有者淨利潤1.01億，同比增長41.04%。

圖2：甘李藥業簡要利潤表

胰島素產品也成爲甘李藥業的重要營業收入來源。甘李藥業招股書顯示，其營業收入主要來自胰島素製劑及胰島素乾粉的銷售收入，其中胰島素製劑銷售收入佔主營業務收入比例2017年、2018年及2019年分別爲96.45%、98.35%及95.10%。

圖3：甘李藥業主營業務（分產品類別）收入結構

專注於糖尿病治療領域使得甘李藥業具有顯著的產品技術優勢，但也使其面臨產品結構單一的風險。

對此，甘李藥業在招股書也提示，一旦出現替代產品導致市場對胰島素製劑的需求大幅減少，或者競爭對手推出類似產品或新一代產品導致公司現有主要產品競爭優勢喪失，可能導致業績大幅波動。

此外，甘李藥業稱，甘李藥業間接控股子公司源荷根澤與甘李藥業和通化東寶簽署《關於專利實施許可及專有技術授權使用的協議》約定的限制期限已到期，通化東寶將可能生產和銷售重組胰島素類似物的中間體、原料及製劑，可能會對甘李藥業現有產品的銷售市場造成衝擊並對公司的經營業績產生重大影響。

對此，甘李藥業在未來發展計劃中強調了“創新”：在重組胰島素類似物產品方面，計劃在未來幾年繼續擴大公司現有產品的銷售，並推出新產品開拓市場；在創新藥物研究方面，計劃在未來5-10年內開發出擁有完全自主知識產權的創新藥物，並進入發達國家的市場。