重回2900點！多路資金上演“回馬槍”，更有爆款基金頻現身

Wind資訊

市場心態回暖，A股強勢上行。

週二（6月16日），上證指數上漲1.44%站穩2900點；深證成指、創業板指漲幅均超1.8%。兩市成交額已連續四日超7000億元。

滬指重回2900點

週二A股全線反彈。上證指數報2931.75點，上漲1.44%；深證成指報11398.97點，上漲1.85%；創業板指報2260.46點，上漲1.84%。兩市成交額超7000億元。北向資金恢復流入勢頭，全天淨買入39.7億元。

盤面上看，個股普漲，3250只個股上漲，92股漲停。

資源股擔當行情主角

週二，週期行業全面上漲，鋼鐵、有色金屬、煤炭、建材、化工等板塊大幅拉昇，漲幅居前。

鋼鐵股方面，南鋼股份、首鋼股份、重慶鋼鐵漲停。凌鋼股份、韶鋼松山漲逾5%，杭鋼股份、沙鋼股份漲逾4%；三鋼閩光、華菱鋼鐵等漲逾3%。

“煤飛色舞”的現象在A股市場再現。有色金屬方面，華友鈷業、寒銳鈷業漲停。盛屯礦業、洛陽鉬業漲逾7%，雲南銅業、雲鋁股份漲逾5%。

煤炭股方面，山煤國際漲逾7%，寶泰隆、金能科技、大同煤業、山西焦化、開灤股份等紛紛跟漲。

“煤飛色舞”背後，主要受益於經濟緩慢復甦。

週一（6月15日），國家統計局公佈的最新數據顯示，5月工業增加值同比增速4.4%，較上月加快0.5個百分點。工業生產持續恢復，主要源於復工復產的深入推進。

具體來看，41個大類行業中有30個行業實現同比增長。其中高技術和裝備製造業增長較快，同比分別增長8.9%和9.5%。從產品來看，基建加快推進帶動相關產品生產加快，如挖掘機、剷土運輸機械同比增長62.1%和22.3%，原材料方面水泥、鋼材同比分別增長8.6%和6.2%。

中國工程機械工業協會統計數據，2020年5月，納入統計的25家主機制造企業，共銷售挖掘機3.17萬臺，同比增長68.0%。

其中，三一重工挖掘機銷售近萬臺，單月產銷不斷創下新高，市場佔有率持續提升，熱門機型“一上線就被預定，一下線就被運走”。

有業內人士認爲，本輪挖掘機銷量暴漲，似乎宣佈了“大基建”的週期性迴歸。

此外，從有色金屬板塊半年報業績預告情況來看，目前已公告業績預告的有16家，除了三家業績暫不確定外，其餘13家公司中報業績預警類型均爲預減預虧，其中雲海金屬、金鉬股份等8家預減，章源鎢業、*ST利源、ST金泰、*ST剛泰4家續虧，天齊鋰業首虧。

光大證券認爲，2020年下半年，金屬價格整體有望持續觸底反彈：

（1）供給端成本支撐：一方面，銅、鋁市場價接近其生產成本，成本支撐邏輯強；另一方面，商業收儲政策頻出對改善金屬供需面和穩定市場情緒起到積極作用，短期內有色金屬價格將大概率出現反彈並有望延續。

（2）需求端有望逐步回暖：有色金屬的下游應用主要集中於建築、汽車等行業，與宏觀經濟表現關係密切。在當前貨幣寬鬆的環境下，隨着企業開工率的回升，有色金屬需求有望逐步回暖，提振價格。

美聯儲再度“放水”

除A股外，週二海外市場紛紛上漲。亞太市場方面，日經225指數漲4.88%，創3月25日以來的最大單日漲幅；韓國綜指漲5.28%，澳大利亞ASX200指數上漲3.89%，新西蘭NZX50指數漲0.83%。

此外，當日恒生指數收漲2.39%，恒生國企指數漲2.19%，全日大市成交1146億港元。科技股、石油股大漲。恒大健康漲22%，四個交易日累計漲近90%。美團點評漲近8%，市值突破萬億港元關口。中國金屬利用午後閃崩，收跌83%。

股市走強背後，市場判斷得益於美聯儲再度“放水”。

就在週一，美聯儲出手購買公司債的行爲引發了市場熱議，並導致美股深V走勢。

市場公認是美聯儲宣佈擴張其購買公司債的計劃，原本只購買公司債ETF，現在將買進個別公司發行的公司債，此一及時的利多助長了投資人的持股信心。

美聯儲最早在3月23日宣佈動用7500億美元的上限購買公司債ETF，如今允許購買個別公司債，顯示美聯儲購債的行動已由被動轉爲主動，同時也凸顯美聯儲官員們認爲疫情對企業營運的衝擊時間比原來預估長，因此轉爲更積極支撐債市。

北上資金殺出回馬槍

市場回暖同時，各路資金湧動。

週二，代表外資的北上資金恢復流入勢頭，全天淨買入39.7億元，其中滬股通淨流入21億元，深股通淨流入18.7億元。6月以來北上資金累計淨流入288.67億元。

從陸股通前十大活躍個股來看，近一週陸股通資金淨流入較高的行業爲技術硬件與設備、資本貨物、多元金融、醫療保健設備與服務、運輸，分別淨流入11.84、11.57、9.38、6.14和2億元，淨流出較高的行業爲銀行、食品、飲料與菸草、消費者服務，分別淨流出14.5、14.06和12.11億元。

資金借道權益基金入場

除了“北水”，還有大量資金正借道基金入場。

據Wind數據統計顯示，今年6月8日- 6月12日，公募基金髮行360億份，較前期明顯增加。股票型ETF淨贖回規模有所縮小，淨贖回份額爲89.5億份。

此外，近期新基金髮行市場頻出爆款，繼上週一南方成長先鋒2個小時賣出80億後，6月15日，又一隻上架發行的權益類基金“秒光”。

6月15日，易方達優質企業三年持有期混合公開發行，原定募集截止日爲6月24日，擬任基金經理張坤，募集規模上限爲80億元。據渠道方數據，上午10點30分這隻基金募集金額已經超過了80億元，截至下午2點，其認購資金超過200億，觸發比例配售。

公開資料顯示，這隻基金設定了三年最短持有期限。也就是說，自基金合同生效日起三年內，不得贖回或轉換轉出，避免了投資者追漲殺跌，有利於基金規模的穩定性。

從投資方向上看，易方達優質企業三年投資範圍包括中小板、創業板在內的A股市場，以及處於估值窪地的港股通股票，業績比較基準爲“滬深300指數收益率×45%+中證港股通綜合指數收益率×35%+中債總指數收益率×20%”。

機構最新調研動向

5月16日以來，A股整體上漲，但區間波動亦較大，爲把握市場未來走勢，機構投資者對上市公司調研也更加積極。

Wind統計顯示，近一個月，有400多家公司接受了機構調研，其中，有211家公司調研機構數超過10家，從相關公司行業分佈來看，信息技術行業最多，有57家，佔比27%；其次是工業，有45家，佔比21%。材料、醫療保健、可選消費行業公司數亦較多。由此可見，隨着市場的反彈，機構對工業、材料板塊的關注度提升明顯。

具體來看，海鷗住工接受了251家機構調研，調研機構數量居首。公司表示，有巢氏和福潤達爲公司定製整裝衛浴兩大品牌，整裝衛浴具有省錢（減少維修、維護、折舊三大費用）、省力（專業一站式採購，全程跟蹤服務管理，省力省心）及省時（傳統施工方法15至20天，裝配式整體衛浴1天（4至8小時））的優勢；2019年公司憑藉良好的品牌形象及過硬的產品品質，已覆蓋成爲龍湖地產、越秀地產、萬科地產、旭輝領寓、卓越集團、上坤、華潤、綠地香港的戰略集採供應商。

此外，新產業、來伊份、永高股份、深信服、利亞德、東山精密、偉星新材、海康威視、匯川技術、信維通信、石基信息等多家公司調研機構數均超過100家。（統計區間2020.5.16-2020.6.15）

以下爲調研機構數超50家的公司：

十大券商看後市

對於後市，券商普遍持樂觀態度。

中信證券表示，A股將在下半年開啓中期上行的“小康牛”，政策驅動基本面修復，A股在全球配置吸引力提升，寬鬆的宏觀流動性向股市傳導，3大因素將共同驅動A股上行。該機構認爲：預計3季度後期，A股將開啓一段持續數月的趨勢性上漲行情，這也是一段健康、穩健、可持續的慢牛行情。

申萬宏源認爲，下半年逐步轉向戰略樂觀，至少我們可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反彈。

同樣樂觀的還有安信證券、國金證券。安信證券認爲，考慮到當前A股整體槓桿不高，風險偏好也處於較低水平，外部情緒衝擊對於市場的整體影響較爲有限，即使構成短期擾動，也不會影響到 A股中期“復甦牛”的趨勢。

國金證券表示，首先，下半年各類擴大內需政策加速落地，這對於市場風險偏好和企業盈利都有所提振；其次，寬貨幣和寬信用的流動性環境將逐步得到確認，有利於A股市場估 值修復；最後，以A股爲代表的新興市場將持續受益於全球流動性寬鬆的大環境，外資流入中國資本市場或是未來1-2年的趨勢。

招商證券張夏策略研報分析，目前A股整體估值水平平穩回暖至歷史均值附近，大盤股相對小盤股估值水平仍處於歷史較高的水平。大部分行業市盈率水平處在歷史中位數水平及以下，TMT、必選消費及醫藥行業PE估值相對較高，而金融地產估值處於歷史低位。

報告判斷，若經濟改善預計進一步加強（社融持續回升以及利率上行），傳統行業估值存在修復的空間；而新興行業估值可能會承壓，其中科技創新領域和消費中估值受到疫情壓制的領域將會有估值提升的空間。

廣發證券戴康策略研報展望下半年，後疫情期的全球經濟自創傷中爬坡，市場的分歧在於：“修復”還是“反覆”？這將主導下半年股市表現的核心矛盾。

報告認爲，三季度開始A股的核心支撐金融條件將維持“弱雙寬”無虞，當前高-低品種估值階段性收斂的條件已部分滿足，接下來更可能以“估值降維”的形式階段性演繹，在逆全球化、混合財政和底線思維下，修復將逐漸走向分層——“由內及外”、“啞鈴消費”、“TO-B更優”，關注各修復路徑受益的“合理估值”龍頭企業。

國泰君安李少君策略研報分析，整體來看，後疫情時代，“機會”大於“風險”。

報告判斷，2020下半年佔優行業包括：（1）消費，醫藥/家電；（2）科技，計算機/電子/軍工/傳媒；（3）金融，券商/銀行；（4）週期，機械/建築。

中金王漢峯策略研報判斷，往前看，政策、疫情、中美關係等因素可能仍有階段性干擾，但市場可能會“有驚無險”，依然處於積極有爲、優選結構的階段。

報告判斷，大類資產上，貨幣政策可能不會更寬鬆，預計股將強於債，房地產可能依然受“房住不炒”基調抑制，主要大宗品受需求恢復支持可能也會有所表現，黃金呈震盪走勢。市場下半年路徑可能受內外部環境影響“先平後漲”，市場上行風險包括增長恢復好於預期、政策力度或海外需求恢復超預期等，下行風險包括疫情反覆、政策退出節奏偏快、信用違約、地緣政治風險等方面。

華泰證券張馨元策略研報認爲，下半年A股市場或呈現震盪向上趨勢。

報告認爲，總需求管理力度較大之下，中國及全球經濟底部回暖至再通脹是大概率事件，但在通脹能達到政策反向調節的水平之前，是經濟修復和企業盈利回升，對應的是股票市場的機會。

興業證券則認爲，長期的全面性的生機正在孕育中。隨着A股市場供需關係實現正向循環、註冊制與退市機制構建資本市場“活水”和新生態，從全球來看，考慮高性價比、配置比例低等要素，使得最好的資產在中國股市，A股在蟄伏中孕育着長期的勃勃生機，我們正在經歷一輪長牛。

責任編輯：石秀珍 SF183