原標題：匯市利差交易再度盛行！這一貨幣風險回報最爲誘人……

隨着美聯儲（FED）承諾將利率維持在接近零的歷史低位水平，外匯市場上利差交易再度成爲關注焦點，而印尼盾眼下正成爲最具吸引力的貨幣。

在彭博社分析的32種貨幣中，印尼盾的風險回報率最高。緊隨其後的是土耳其里拉和印度盧比，這是根據美元的倫敦銀行同業拆息和外匯遠期隱含收益率計算得出的。

由於對全球經濟復甦的樂觀情緒提振了風險偏好，發展中國家的套利交易已從有史以來最大的季度虧損中反彈。儘管在對疫情再度爆發的擔憂中，股市能否進一步上漲還遠未確定，但這一策略可能會繼續受到投資者青睞，因投資者在投資回報不斷下降的情況下試圖尋找替代方案。

Candriam駐倫敦的本幣債券基金經理Julien Fabre表示，“風險偏好的迴歸，正促使投資者從低收益國家轉向高收益國家。在疫情初期，印尼成功地協調了財政部和央行的努力，傳達了一個現實的行動計劃。”

根據彭博社的分析，印尼盾的利差-風險比爲0.85，土耳其里拉爲0.73，印度盧比爲0.56。在被分析的貨幣中，只有大約一半的利率高於美元。

儘管土耳其里拉在貨幣遠期隱含的名義收益率爲12%，高於印尼盾的10%，但由於土耳其的經濟預期表現不佳，通貨膨脹率居高不下，印尼盾可能仍有優勢。

利差-風險比的計算方法是，用3個月期外匯遠期隱含收益率減去3個月期倫敦銀行間美元拆借利率。然後將利差除以隱含貨幣波動率來計算比率。採用了三個變量的月度平均值，以消除波動性。

印尼盾本季度上漲了15%以上，在今年一季度表現落後於其他亞洲貨幣之後，本季度表現已領先於後者。印尼央行的支持對經濟復甦起到了關鍵作用，干預和購買債券幫助穩定了市場。

印尼央行行長Perry Warjiyo預計，由於通脹率低、利率溢價高以及經常項目赤字不斷收窄，印尼盾還會進一步升值。

渣打銀行駐新加坡的量化策略師Melissa Chan表示，“當局口頭上支持印尼盾走強，而市場倉位配置依然清淡。”

在美聯儲向全球金融體系注入大量美元以避免信貸緊縮後，近期匯市波動性已從10年高位回落，利差交易重新受到關注。

“除收益率外，利差交易具有吸引力的另一個先決條件是較低的波動性，”馬來亞銀行外匯策略師Tan Yanxi表示。“隨着投資者繼續調整他們對宏觀復甦步伐的預期，這方面可能會受到越來越多的考驗。”