新浪財經訊 繼引入南昌國資企業採用股權轉讓方式引入資金後，歐菲光又拋出一份定增方案，引入合肥市政府建立戰略合作。同時，歐菲光董事長蔡榮軍變更爲趙偉，歐菲光控股股東歐菲控股通過減持套現1.184億元，而歐菲控股蔡榮軍持股比例達98.94%。這接二連三的資本運作後，蔡榮軍爲何突然辭任董事長成爲外界猜測的焦點。

歐菲光內部人士向新浪財經表示，趙偉接任後，目前工作進入關鍵期，很多核心的工作都要負責，企業目前主要生產基地在南昌，而現在出口業務會在安徽。未來核心業務也會在安徽佈局，安徽舒城縣會有一個產業園。

近日，歐菲光發佈公告稱，公司擬定增募資約67.58億元，其中22億由合肥國資委下屬兩家企業認購；去年11月，歐菲光剝離了盈利能力較差的安卓手機觸控模組業務，由安徽省六安市舒城縣國資接盤；去年10月，歐菲控股公告稱，將向南昌工控轉讓歐菲光16%的股份，交易價格爲每股8元，交易對價爲34.7億元。該交易價格按歐菲光當日收盤價折價近30%。經統計，爲接盤歐菲光，南昌國資在協議上的出資金額前後共計60.62億元。

歐菲光敲定兩地國資近百億融資，能否扭轉業績頹勢？今年一季度，歐菲光營收連續5年首次出現負增長，營收97.65億元，同比下降8.36%。淨利潤1.43億元，同比上漲155%。公司回款能力和運營能力轉弱，應收賬款高達71億元，存貨爲77.8億元，存貨週轉天數爲77.26天。

今年一季度公司賬上資金47.07億元，近年來，歐菲光的負債率始終處於較高水平。2017-2019年以及今年一季度，其資產負債率分別爲70.20%、77.08%、72.93%和72%。負債合計分別爲216.5億元、292.61億元、295.82億元和286.05億元，有息負債分別達74.2億元、137.73、142.11億元和148.52億元。淨資產收益率（加權）較爲波動，分別爲9.71%、-5.88%、5.8%和1.48%。

剝離虧損觸控模組業務

2010年8月3日，歐菲光正式登陸A股。2018年智能手機銷量見頂，歐菲光對消費電子行業趨勢出現錯判，大量備貨，各項業務全面挑戰，2018年歐菲光歸母淨利潤爲虧損5.0億元，較前期下滑160%。由於存貨累積，歐菲光在2018年全年的財務審計報告中計提了18.40億元的資產減值損失。

2019 年歐菲光計提存貨跌價準備 3.05億元，其中光學光電產品計提跌價 2.19億元，佔比 69.06%，主要受行業競爭加劇，部分產品銷售價格下降所致；微電子產品計提跌價 9123.74 萬元，主要因新產品工藝複雜，量產爬坡階段，良品率較低，造成部分批次的產品計提跌價。

2019年，歐菲光營收和淨利潤分別爲519.74億和5.10億元，同比增幅分別爲20.75%和198.24%。歐菲光將業績增長的原因歸結爲，在2019年加大高端產品研發和量產出貨，攝像頭模組、屏下指紋模組和鏡頭等產品的營收和出貨量均實現較快增長。

2019年，公司攝像頭模組以及指紋識別等核心產品出貨量均不同程度增長，公司業績實現扭虧一方面系剝離虧損的傳統觸控業務，另一方面聚焦光學主業。公司2019年光學光電業務（攝像頭模組、鏡頭、觸控顯示）營收402.49億元，同比增加7.7%。微電子業務（指紋識別、3Dsensing、壓電傳感）同比大增124%至110.19億元，智能汽車業務同比增加9%至4.6億元。

此外，歐菲光客戶集中程度高，下游客戶議價能力強，對公司形成資金佔用，2019年，公司前五大客戶集中程度達到83.61%；2019年經營活動產生的現金流量淨額同比大增405.25%，達到32.56億元。歐菲光經營現金流量淨額暴增，也引起深交所發函問詢。

深交所要求說明淨利潤和經營現金流量淨額差異較大的原因及合理性，並說明現金流量淨額大幅增加的原因。歐菲光解釋稱，“經營活動現金流入增長是銷售規模擴大，回款增加。流出增長是銷售規模擴大，採購規模同比擴大帶來的採購付款增加。”。

一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額仍然保持高速增長，由上年同期的1.09億元增至6.17億元，同比增幅仍超460%。一季報對此解釋稱，“主要系本期銷售回款增加所致”。

2019年11月，公司剝離了相關虧損業務，將所持有部分安徽精卓光顯公司的股權轉讓，相應的觸控業務出表。歐菲光藉機剝離了盈利能力較差的安卓手機觸控模組業務，由安徽省六安市舒城縣國資接盤。2019年歐菲光非經常性損益1.9元，主要系轉讓子公司股權產生投資收益1.68億元，扣非歸母淨利潤同比扭虧達到3.2億元。

近日除定增募資外，6月3日，歐菲光議案決議通過歐菲光集團股份有限公司向四個銀行分別申請授信額度不超過人民幣 13.5億元（授信期限不超過兩年）、 4億元（授信期限不超過 兩年）、5億元（授信期限不超過一年）、12億元（授信期限不超過一年）。總計向銀行申請短期借款金額爲34.5億元。

蔡榮軍股權被進一步稀釋

6月13日，國內模組廠商歐菲光發佈公告稱，公司選舉趙偉先生爲董事長，公司的法定代表人由蔡榮軍變更爲趙偉，辭職後蔡榮軍將繼續在公司任職，主要負責帶領公司中央研究院進行業務創新和產品技術升級。

歐菲光董事長蔡榮軍變更爲趙偉，歐菲光控股股東歐菲控股通過減持套現1.184億元，而歐菲控股蔡榮軍持股比例達98.94%。這接二連三的資本運作後，蔡榮軍爲何突然辭任董事長成爲外界猜測的焦點。

對此，外界有分析認爲，辭職是爲了引入國資靠山的緩兵之計。面對政策限制，上市公司創始人、董事長等高管爲了讓定增順利進行會選擇先將位置讓出來，但在公司實際日常經營過程中仍然不離崗，甚至是手中依舊是大權再握的情況。

《上市公司證券發行管理辦法》規定，現任董事、高級管理人員最近三十六個月內受到過中國證監會的行政處罰，或者最近十二個月內受到過證券交易所公開譴責是不得非公開發行股票的。

2019年12月16日，深交所發佈《關於對歐菲光集團股份有限公司及相關當事人給予公開譴責處分的決定》，並做出如下紀律處分決定，一是對歐菲光給予公開譴責的處分；二是對歐菲光董事長蔡榮軍、總經理譚振林和時任財務總監李素雯給予公開譴責的處分。

6月3日晚間，歐菲光發佈《非公開發行A股股票預案》，擬非公開發行不超過8.08億股，募資不超過67.58億元。這次定增發行對象不超過35名，其中22億元合肥國資委下屬兩家企業認購。

在兩地國資進駐後，上市公司蔡榮軍的話語權也會發生變化，據悉，裕高爲歐菲光第二大股東，持股約11.47%，實控人爲蔡高校，目前持股13.3%。蔡高校和蔡榮軍爲兄弟，雙方系一致行動人。若此項定增完成，但股權將稀釋，將進一步稀釋歐菲控股及裕高的持股比例。

此次公司擬定增募資約67.58億元，這次定增不會導致歐菲光控制權發生轉移，目前，實控人蔡榮軍及其一致行動人合計持在歐菲光持股31.77%。按此次發行上限8.08億股計算，發行完成後，蔡榮軍及其一致行動人仍持有發行後公司總股本的24.44%。蔡榮軍仍是實控人。

此外，目前歐菲光大股東股權質押的比例合計達64.96%，其中蔡榮軍持股比例達98.94%的歐菲控股，也是歐菲光第一大股東，股權質押佔持有股份66.47%，第二大股東裕高股權質押佔持有股份64.27%

（新浪財經上市公司研究院 陳彥旭）