今日雞蛋期貨市場整體止跌反彈，主力09合約日內漲幅3.5%，目前雞蛋現貨市場價格略有企穩，近日北京疫情防控升級，增添了市場不確定性，隨着南方陸續進入梅雨季節，雞蛋質量易出問題，南方銷區市場接貨積極性較低，導致東北地區雞蛋外銷受阻，市場供應壓力仍存，且需求乏力背景下，也將限制雞蛋市場價格反彈空間，短期蛋價繼續維持低位震盪爲主，而在產蛋雞存欄已見頂，養殖利潤虧損不斷增加，有望刺激老雞淘汰進程，端午節前後淘汰量將增多進而支撐遠期市場價格，未來需關注階段需求的提振作用，每年8、9月份是傳統的消費旺季，三季度蛋價維持觸底反彈預期，但鑑於雞蛋市場去產能進程緩慢，今年蛋價反彈高度或不及往年同期平均水平。

期貨市場來看，供需面未有實質好轉前暫以反彈對待，07合約擠出升水，繼續跌幅受限，08合約對應中秋備貨行情，等待現貨低位企穩後，盤面參與反彈機會，短期關注3400元/500千克附近支撐有效性，主力2009合約升水現貨仍較多，短期4000元/500千克之下表現仍偏弱，低位或有反覆，前期高位空單已建議止盈離場。後期關注短期物流及老雞淘汰進度影響。

風險點：養殖端因虧損引發老雞淘汰加速；非洲瘟豬疫情大面積爆發帶來的豬價上漲的溢價作用

1、雞蛋現貨市場滯漲回落

截至6月18日，全國平均雞蛋價格在2.45元/斤，較昨日跌0.03元/斤，跌幅1.21%；其中山東蛋價在2.40-2.65元/斤，較昨日跌0.05-0.10元/斤；遼寧紅蛋價格在2.20-2.50元/斤，個別跌0.05元/斤，產區平均價格在2.39元/斤，較昨日跌0.03元/斤；主銷區平均價格在2.59元/斤，較昨日跌0.01元/斤。近日多地持續下雨，隨着雨水量的增多，蛋品存儲難度進一步加大，市場上黴蛋、破蛋數量增多，養殖戶及蛋商出貨意願較高，繼續利空市場。但是端午節即將來臨，局部地區走貨順暢仍在挺價，也將限制蛋價調整空間。

2、蛋雞存欄見頂 供應依舊充裕

3月份以來，在產蛋雞存欄量超過17年並創近5年單月存欄新高水平，卓創數據顯示，5月份全國在產蛋雞存欄量爲13.566億隻，環比跌幅0.98%，同比漲幅 12.07%。存欄基數較大疊加需求疲軟，雞蛋產業呈現產能過剩的格局，目前雞蛋市場價格處於供應壓力釋放階段，現貨市場雞蛋價格一路下滑。短期來看，由於部分養殖戶意向在端午節前後集中淘汰老雞，預計可淘老雞佔比仍有減少趨勢，而今年2月份雞苗補欄量明顯減少，6月份新增產能將有所下降，6月在產蛋雞存欄量環比將繼續減少，但同比依然處於高位，雞蛋貨源供應仍然充足。

從雞苗銷量情況來看，雖然今年2月份雞苗銷量大幅減少，但1、3、4、5月份雞苗銷量處於正常水平，也將意味着今年下半年市場供應將趨於充裕，因近期隨着雞蛋、淘雞價格的大幅走低，及飼料原料成本維持堅挺，蛋雞養殖利潤虧損不斷增加，打壓市場補欄積極性，整體下半年養殖單位雞苗補欄量預計維持低位水平。

3、北京疫情防控升級 物流問題引關注

端午節假期臨近，節前備貨支撐相對有限，周初產區局部地區蛋價走高，但對銷量市場拉動作用不大，市場走貨未見明顯好轉，下游環節清理庫存爲主。加上16日開始北京局部市場休市，市場暫停交易，雞蛋銷量縮減明顯，增添市場不確定性。且隨着產銷兩地天氣逐漸高溫潮溼，制約下游環節採購量，銷區市場雞蛋銷量減少。

4、蛋雞養殖利潤虧損繼續增加

5月份以來，蛋雞養殖利潤持續惡化，一般來說，蛋雞養殖利潤低位刺激減少養殖量，帶來產能減少進而推動蛋價走高利潤恢復。但今年有所不同，一方面因前兩年蛋雞養殖超長盈利週期，雞蛋產業擴張明顯，進而抗低價能力有所增強，另一方面，根據往年的經驗，大多養殖單位等待8、9月份的養殖盈利期，即使虧損加劇，也不願意提前增加淘汰，同時上半年的補苗量基本維持正常水平，致使當前在產蛋雞存欄依然維持高位水平，與17年市場對比，17年上半年連續近4個月持續虧損，養殖企業補欄大幅減少，而今年上半年有近一半時間處於盈虧平衡附近，進而導致蛋雞養殖行業整體去產能進程偏緩慢，在大供應緩需求背景下，也將意味着後期虧損時間可能進一步拉長。

溫馨提示：關於在鐵礦石期貨合約上實施交易限額制度的通知。市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。