來源：智堡

截止6月17日的一週中，美聯儲資產負債表規模比上週減少約742.5億美元，自2月以來首次萎縮，但仍高達7.09萬億美元 （圖1）。

然而，規模下降並不是由於美聯儲開始退出，而是因爲國內正回購未償餘額減少882億美元至791億美元 （圖2），以及美聯儲的央行互換額度餘額減少了920億美元，降至3520億美元 （圖3）。

在疫情最嚴重的時期，美聯儲通過降低央行互換額度的操作利率，提高其使用頻率，延長期限，擴大對手方等方法，成功緩解了全球美元融資市場的壓力。目前，隨着美元融資市場的穩定，各國央行對美元的需求已經放緩，歐洲和日本央行近期在首批長期互換額度到期後沒有選擇續作 （圖4）。

今日，日本央行，英國央行，歐洲央行和瑞士央行決定，自2020年7月1日起，將每日的7天期操作頻率降至每週三次，每週進行的84天的美元回購操作將繼續保持不變。此外，貨幣市場的復甦也有利於緩解美元融資問題。優先型貨幣市場基金已經從3月份的重挫——總資產減少了1400億美元——中逐漸恢復，自觸底以來已經恢復了1100億美元 （圖5）。

在市場關心的企業債購買方面，美聯儲本次特別披露了購債SPV——Corporate Credit Facilities LLC的資產構成。截至6月17日，二級市場企業信貸便利 （SMCCF） 工具持有的資產價值爲70.2億美元 （美聯儲沒有列出債券和ETF購買明細），美聯儲提供給該SPV的貸款支持爲65.7億美元，財政部的注資爲319.9億美元 （圖6）。

近五週，美聯儲購買企業債的速度爲：18億、11.8億、13億、12.2和15.4億美元，平均每週14億美元。