原標題：前“寧波首富”熊續強的最後一戰

來源：斑馬消費

如果有後悔藥可喫，前“寧波首富”熊續強，可能根本不會與資本撒旦做交易。

熊續強當過公務員，下海經商靠房地產起家，借殼上市後逐漸完成從實業到資本的轉型，控股銀億股份、康強電子、河池化工3家上市公司，一躍而成爲2018年的寧波首富。

2018年底銀億股份債務危機爆發，次年4月業績爆雷，引發全面的流動性危機，6月申請破產重組，9月公司及實控人等被證監會處罰，12月破產重整申請被受理，銀億系一路煎熬至此。

6月20日，銀億股份2019年報姍姍來遲，即便公司大規模轉讓資產續命，仍然因商譽減值等原因虧損71.74億元。

但是，從銀億股份2019年報，分明能讀出熊續強的【不甘心】。即便公司業務崩潰，2019年仍然在加大研發投入開拓新能源市場，汽車零部件相關產能建設也仍在加碼。銀億股份之外，河池化工順利完成資產置換，熊續強還真正拿下康強電子控制權。

數百億債務壓頂，銀億系能否過關，就看今年這最後一戰了：業務能否止虧，重整能否幫銀億系緩解甚至是解決債務危機，康強電子、河池化工能否成爲銀億系的幫手，而不是拖累？

再虧71.74億

6月20日，銀億股份（000981.SZ）披露2019年報，公司營業收入70.48億元，同比下降21.42%，歸母淨利潤-71.74億元，同比下降552.98%。

鉅虧的首要原因是，公司旗下兩大汽配子公司業績不達標，計提商譽減值46.68億元。剔除商譽減值因素後，仍然虧損超過25億元。

因連續兩年虧損，公司股票於6月22日停牌一天，6月23日開盤起實施退市風險預警，證券簡稱由“ST銀億”變更爲“*ST銀億”。

銀億股份2011年借殼蘭光科技上市，2017年，公司收購生產動力總成的比利時邦奇和生產安全氣囊發生器的美國ARC，形成地產和汽車零部件雙主業格局。

資產重組推高公司業績僅僅維持了1年，2018年，公司即因計提商譽減值虧損10.99億元。

2019年，公司汽車零部件業務營業收入47.86億元，同比下降6.95%，毛利率僅10.55%，較上年降低14.95個百分點。

同期，公司房地產板塊營業收入14.03億元，較上年直接腰斬，毛利率11.99%，同比下降了27.89個百分點。

不過，斑馬消費發現，公司研發投入逆勢增長至8.06億元，佔營業收入的比例達到11.44%，較上年提升2.72個百分點。公司在年報中指出，研發費用增長，是加快推進新技術研發生產，開拓新能源汽車市場所致。

另外，公司在汽車零部件領域的項目建設，仍然在不斷投入。

2019年，銀億股份的房地產板塊，無新開工和開盤的項目，房地產銷售主要以老項目去庫存爲主，資金回籠25.10億元。

公司近年不斷出售土地資產回血，截至2019年底，土地儲備爲142.58萬平方米。2020年，公司計劃竣工寧波朗境府、上海公園壹號兩個項目，計劃新開發南昌望城項目，繼續幫公司回籠資金。

數百億債務壓頂

2018年底銀億股份債務危機爆發以來，圍繞銀億系資金問題的質疑就不絕於耳。到底欠了多少錢？籌集的百億級資金都流向了哪裏？到底還有哪些值錢的資產？是否資不抵債？

2019年底，公司僅房地產板塊融資餘額就達到100.98億元，銀行貸款、債券、信託融資等各種類型，融資成本在4.52%-24%之間。這100.98億元的融資中，有83.58億元將在1年內到期。

截至2019年底，公司負債總額達到190.81億元，資產負債率達到74.44%，較2018年底增加了13個百分點。2020年一季度末，公司資產負債率進一步增加至74.99%。

如此之高的負債規模，公司2019年財務費用就高達8.54億元，同比增長了6.13%；2020年Q1，公司財務費用1.78億元，同比增長82.95%。

這還僅僅是上市公司銀億股份的債務情況，熊續強資本運作的主體銀億控股等，同樣揹負鉅額負債。這個數字具體是多少，恐怕得等到銀億系破產重整之時，纔會徹底暴露於公衆面前。

截至2019年底，銀億股份已逾期和違約債務36.93億元。

因債務糾紛，公司、控股股東銀億控股及實際控制人熊續強等，被興業證券、中建投信託、財富證券等機構告上法庭，涉案金額合計超過28億元。

不過，貌似起訴也達不到很好的效果。公司在年報中披露，銀億控股存在8起未履行法院生效判決情形。

上訴訴訟，已經有多起處於強制執行中。如果銀億股份及背後的熊續強被列入失信被執行人名單，或將爲銀億系的自救計劃蒙上一層陰影。

各個擊破背水一戰

2019年，已經被實施退市風險預警的河池化工（000953.SZ）完成資產重組，斥資2.66億元，收購重慶南松醫藥科技有限公司93.41%的股權。6月5日，公司發佈公告稱，已完成現金對價支付。這算是銀億係一片晦暗之中最大的利好。

河池化工剝離盈利能力較差的尿素生產相關的實物資產、河化有限和河化安裝100%的股權以及部分負債，通過南松醫藥從事醫藥中間體的研發、生產與銷售業務，實現由傳統化工行業向精細化工行業的延伸。

2019年，南松醫藥營業收入9766.30萬元，淨利潤2553.91萬元。但因爲2019年尚未並表，河池化工仍然處於虧損之中，營業收入、歸母淨利潤分別爲1.39億元、-6091.66萬元。

南松醫藥能否助河池化工提振業績，對銀億系至關重要。

畢竟，河池化工從資不抵債、連年虧損的退市邊緣迴歸，不僅可以歸還對銀億系的借款，其市值迴歸正常，將大大緩解銀億系的爆倉危機。

然而，從此前披露的經營數據來看，南松醫藥業績波動較大，應收賬款週轉率、存貨週轉率都出現大幅下降，產能利用率大幅下降、部分生產線產能利用率降至20%-30%，能否完成2020年-2021年2600萬元及2900萬元的業績承諾，還存在一定變數。

銀億系的另一家上市公司康強電子（002119.SZ），則會直接影響銀億系主體銀億股份的業績。

2019年，銀億控股等關聯方佔用上市公司銀億股份的資金無力償還，將所持的康強電子控股權轉讓給上市公司。

此前多年，圍繞康強電子的股權爭奪戰一直懸而未解，公司長期處於無實際控制人狀態。劃撥方案一出，曾經的股權爭奪對手們紛紛減持撤退，熊續強終於成爲公司的實際控制人，算是“因禍得福”嗎？

2019年，康強電子營業收入14.18億元，同比下降4.36%，歸母淨利潤同比增長15.39%至9258.29萬元，堪稱銀億系旗下最優質的的資產。

責任編輯：陳悠然 SF104