三季度光伏需求或超預期

多種類型光伏項目支撐國內裝機

近日，國家可再生能源信息管理中心發佈了《2020年光伏發電國家補貼競價項目申報情況》，截至6月15日，共收到各省申報項目4168個，累計裝機容量33.5GW。按照2019年的申報規模/納入補貼規模的比例約93%進行推算，預計2020年納入補貼的競價規模約爲30GW，和我們的預測基本一致。因本次競價給了比較充足的前期工作準備時間，且目前並沒有明確延期併網的政策，我們預計2020年的競價工作完成後也將盡快開展招標工作，部分項目也將爲三季度貢獻增量。

圖：2020年國內光伏競價申報項目構成情況（單位：GW）

數據來源：國家能源局，廣發證券發展研究中心

2020年的戶用分佈式光伏項目。國家能源局的數據顯示，2020年度新建光伏發電項目補貼預算總額度爲15億元。其中：5億元用於戶用光伏，補貼競價項目（包括集中式光伏電站和工商業分佈式光伏項目）按10億元補貼總額組織項目建設。戶用補貼的規模在0.08元/千瓦時，按照可利用小時數1000小時進行計算，2020年新增戶用光伏規模約7GW。截止5月底累計戶用裝機規模約爲1.25GW，其中大部分項目要在三季度進行安裝建設，我們預計裝機規模約3GW。

圖：國內戶用光伏新增和累計裝機規模（單位：MW）

數據來源：國家能源局，廣發證券發展研究中心

2019年覈准的部分平價項目預計也將爲三季度裝機提供明顯的增量。2019年4月，國家能源局批覆的光伏平價項目規模超過14GW，而上述項目完成建設的規模預計不超過2GW，剩餘的項目建設規模約12GW。其中部分項目可以爲三季度新增光伏裝機提供增量。

表1：2019年國內第一批光伏和風電平價項目（單位：GW）

數據來源：國家能源局、廣發證券發展研究中心

另外，2020年基地項目中的部分項目預計也要在三季度進行安裝。我們預計三季度國內新增光伏裝機仍會超過10GW，環比持平或略有增長，好於市場預期。

圖：國內季度新增光伏裝機及預期（單位：GW）

數據來源：國家能源局，廣發證券發展研究中心

另外，近期產業鏈價格的下行，也會對國內新增裝機有明顯的促進作用。從歷史上來看，新增裝機和產業鏈價格呈現明顯的負相關關係。在報告《國內光伏市場將對需求形成明顯拉動》中，我們預計2020年國內新增光伏裝機有望達到甚至超過45GW，同比增長約50%。

圖：國內新增光伏裝機及預期（單位：GW）

數據來源：CPIA，廣發證券發展研究中心

海外部分國家需求有所增長

從組件出口數據來看，5月份出口到越南的組件規模爲340MW，環比4月份的190MW提升明顯；5月份出口到澳大利亞的組件規模爲560MW，環比4月份的80MW提升明顯，5月份出口到印度的組件規模爲230MW，環比4月份的200MW也略有提升。隨着疫情的緩解，海外部分國家的光伏需求邊際改善，帶動出貨量的增長。

圖：2020年4月份和5月份出口到部分國家組件邊際變化（單位：MW）

數據來源：Wind，SOLARZOOM，廣發證券發展研究中心

從歷史出口數據來看，2018年和2019年第三季度的組件出口環比均出現了改善，其中2018年第三季度組件出口13.2GW，環比增長30%；2019年第三季度組件出口17.7GW，環比略有改善。隨着疫情的緩解，2020年4月份和5月份，組件出口分別爲5.5GW和6GW，預計2020年第二季度出口數據環比改善明顯，而借鑑歷史數據，三季度組件出口有望環比繼續改善。

圖：2018至今分季度光伏組件出口數據（單位：GW）