國美系股價突然躥升 此前合縱京東、拼多多有何深意？
6月24日午後，一則與黃光裕有關的消息，推動國美系上市公司股價快速躥升：A股的中關村、*ST美訊、ST金泰漲停，港股國美零售一度漲超20%，國美金融科技漲幅更是超過50%。
國美掌舵人黃光裕因入獄而缺位10餘年，隨着其復出時間的臨近，國美已在業務層面動作頻頻，爲黃光裕迴歸提前鋪路。今年4月，國美與拼多多突然宣佈，後者將認購國美2億美元可轉債，並在供應鏈、物流等領域展開全面合作。兩個月後的6月，國美再次宣佈京東認購其1億美元可轉債，雙方在供應鏈、物流、金融等領域互補。
與“死敵”京東和解，獲拼多多認購2億美元可轉債
對於與拼多多、國美的合作，國美零售CFO方巍曾向新京報記者表示，國美與拼多多的合作只用3天就完成談判，10天便完成交割；而國美與京東戰略投資接觸，是在與拼多多合作之後，雙方交流了一週時間。
從業績來看，國美零售近年的表現不佳，營收從2017年後逐年萎縮，淨虧損也有所擴大。2018年，國美零售營收643.6億元，同比下滑10.09%，2019年進一步下滑7.6%至594.8億元；2018年淨虧損高達48.9億，2019年淨虧損收窄至25.9億元。
與拼多多、京東的合作，無疑能爲國美帶來寶貴的流量和供應鏈資源。目前拼多多擁有超過6億的用戶，京東則擁有接近4億元，二者對國美的導流將有着不可估量的影響力。與此同時，在家電品類之外，國美正在探討將京東的自營非家電產品引入國美的路徑和實現方案，包括業務操作和技術操作的實現方案。如果完成後，京東線上豐富的非家電產品將會導入國美的線下門店運營的社羣營銷，實現國美社羣的高頻化。
去年國美一直髮力下沉市場和社交電商，年報顯示國美的縣域店GMV增長約61%，在收入佔比上，縣域店銷售收入佔比從2018年同期的4.06%，增長到2019年的7.07%。
在社交電商方面，國美美店的GMV（成交總額）去年同比增長101%，美店店主達到100萬人。年報顯示，目前國美在全國搭建了15萬個社羣，形成“網格化”的社羣運營模式，服務用戶超4500萬。作爲用戶流量的主要入口之一，社交電商美店也成爲國美營運業績的增長點。預期國美美店店主數量將於 2020年內翻倍達到200萬人。
剛剛過去的6·18大促，國美和拼多多、京東已經產生一定的協同效應。國美披露的數據顯示，京東國美官方旗艦店5月單月銷售數據環比提升1040%；6月截至18日銷售量已超5月整體數據。6·18當天，京東國美官方旗艦店（京美店）行業店鋪實時排名位列前五；而拼多多國美官方旗艦店6·18大促活動期，成團金額破6億。
國美2019年年報顯示，報告期末公司現金及現金等價物約爲人民幣81.87億元。不過，今年3月，國美零售發佈公告稱，公司已如期全額償付2020年到期的未贖回美元債券本金4.66億美元及其相關的利息1165萬美元，共計4.78億美元。
兩個月內從多家銀行獲得共計65億元授信
除了拼多多、京東的3億美元可轉債外，國美也從銀行處獲得足夠的“彈藥”。記者此前從國美零售方面獲悉，今年4月底至6月初，國美先後與韓亞銀行（中國）有限公司、廣發銀行昆明分行、大連銀行北京分行三家金融機構達成戰略合作，並分別獲得它們給予的15億綜合授信額度、30億綜合授信額度和20億綜合授信額度，合計高達65億元。
家電產業分析師梁振鵬認爲，“從財報來看，國美業績不太理想，國美急需發展資金，不管是拼多多的2億美元，還是京東的1億美元，對於國美來說都是很重要的發展資金。”
與黃光裕入獄前相比，當下的家電銷售行業已經出現巨大的變化，電商與實體店兩大銷售渠道正在加速融合。《2019年中國家電行業年度報告》顯示，去年我國家電行業線上零售規模達3108億元，同比增長4.2%，市場份額達到38.7%；線下零售額爲4924億元，同比增長-5.8%，市場份額61.3%。
從全渠道的銷售數據來看，得益於線上線下的協同發展，蘇寧易購在整個家電市場的份額達到了22.8%；京東由於線下實體店的規模要小很多，市場份額爲14.4%，若包含五星電器，合計規模爲15.6%；天貓佔比8.8%，國美零售只佔5.8%。
隨着與京東握手言和，並與拼多多達成合作，國美無疑是站在了阿里-蘇寧的對立面，最終形成了眼下京東-國美VS阿里-蘇寧的二元結構。“拼多多、京東與國美的全面深入合作，互相賦能，零售格局不斷變化，呈現合縱連橫趨勢。”家電產業分析師梁振鵬指出。（記者 陸一夫）
