作者：末言 來源：功夫財經

提到波司登這個品牌，很多中國人都會感到親切。多少人看着波司登羽絨服的廣告長大，又有多少人的第一件羽絨服就是它。那份輕盈而溫暖的感覺，深深刻在了幾代人的心底。冬日裏看着街頭巷尾的波司登羽絨服，就像午後的陽光一樣習以爲常。經歷了這個疫情陰影籠罩的寒冬，波司登又送來了溫暖，新出爐的財報讓人眼前一亮。

財報顯示，截至2020年3月31日，波司登營業收入突破人民幣121.9億元，創歷史新高，同比增長17.4%。歸屬股東淨利潤約人民幣12億元，同比增長22.6%。毛利由去年同期的人民幣55.1億元增加21.7%至人民幣67.1億元。毛利率較去年同期的53.1%提升1.9個百分點至55%。主要業績指標全面提升，營收和利潤的增幅都達到了兩位數。

特別值得一提的是，作爲集團最大收入來源的品牌羽絨服業務繼續了強勁的發展勢頭。品牌羽絨服業務在集團收入中的佔比已經由2019年的73.7%提升至78%。財年實現收入約爲人民幣95.1億元，同比上升24.2%。其中，主品牌波司登羽絨服已連續25年中國銷量領先，全年收入同比上升22.7%，達人民幣84億元。

優秀的業績也吸引了資本的青睞。從2018年至今，光大、廣發、中泰、國盛等各大證券機構都對波司登給予了增持或買入評級。

而波司登也不斷用實力證明着自己。波司登在逆勢中保持上漲的原因，除了有着正確的戰略方向，還因爲它多了一份堅持。主要財務指標健康，業務方向清晰，2019年的波司登走得又穩又好。而接下來，波司登計劃在2020財年繼續堅持聚焦羽絨服、加碼升級，穩步發展國內市場。

資本市場的冬天？疫情冰封？經濟下行？在波司登羽絨服的溫暖空間裏都是不存在的。

01

中國羽絨服“扛把子”是怎麼煉成的？

優異的業績背後，是厚積薄發的勢能積累。四十四年獨沽一味的波司登堪稱中國匠人精神的典範。

波司登創始於1976年，在改革開放初期已經小有名氣。然而，1994年改制完成後，建立了科學管理的機制，本該大幹一場卻遭遇了意外的打擊：本該在冬季熱銷的羽絨服積壓了。管理層立刻意識到，是產品設計理念出了問題。經過一番探索思考，1995年波司登發起了一場產品革命，大膽地把時裝化設計理念引入羽絨服裝行業，變羽絨服的“厚、腫、重”爲“輕、美、薄”。除了設計理念的提升，更要有技術上的專業支撐，波司登做到了。當年就獲得了獲美國、俄羅斯博覽會金獎。從此，羽絨服走上了“才貌雙全”的新路線，波司登的“輕、美、薄”也成了同行們爭相模仿的業界偶像，更是帥哥靚妹的心頭好。1995年，波司登狂賣62萬件羽絨服，銷量榮登全國第一，這個寶座，波司登一坐就是25年。

產品的顏值上去了，防寒功能卻沒有下降。對自家的產品品質有自信，不懼怕任何環境的考驗。1998年，波司登遠征南北極、登頂珠穆朗瑪峯的壯舉至今還是業內的傳奇案例。

▲1998年中國登山隊穿波司登登頂珠峯

產品有底氣，市場的回報是豐厚的。“登過珠峯的羽絨服”贏得了市場的信任， 2006年波司登的銷售額達到了106億元，擁有全球近40%的羽絨服市場份額，當之無愧的全球羽絨服“一哥”。2007年，波司登獲得“世界名牌”稱號，這一榮譽實至名歸。2012年波司登的門店數達到14000餘家，一年內增長店面近5000家。營收93億，淨利10億，創下歷史新高。但是，嚴峻的挑戰迫在眉睫。

2013年波司登陷入了前所未有的低谷，門店銳減，品牌分割，業績虧損，這種頹勢持續了整整三年。

一方面市場競爭加劇，衆多後起之秀進場後，波司登面臨着羣狼搏虎的局面；另一方面，大規模擴張、多元化經營沒有取得預期的效果，反而拖累了公司業績。這一時期，中國衆多傳統行業的知名企業都遇到了類似的局面，很多倒在了擴張的道路上。但是，波司登沒有就此沉淪。

波司登迅速調整資源配置，重新聚焦羽絨服業務。2018年9月，波司登再次爆發。紐約時裝週上，波司登推出“牖”系列，運用窗格、水墨古畫等中國元素和形式，將中國神韻融於設計之中，驚豔了整個秀場。

02

2019，自我挑戰、繼續登頂

波司登近年來的成功得益於“聚焦主航道、聚焦主品牌”的新戰略，實現了產品品質、渠道、零售運營的全面升級，其中最爲重要的還是產品。

2019年11月27日，波司登和法國殿堂級設計大師讓保羅高緹耶(Jean Paul Gaultier)合作的“波司登x高緹耶設計師聯名系列”羽絨服正式發佈，並於當天零點正式發售。有“愛馬仕黃金時代締造者”之稱的高緹耶自2010年從愛馬仕卸任後，近年來都只專注個人高定品牌的設計，此次與波司登合作推出的羽絨服也是高緹耶近年來設計的爲數不多的成衣系列。

▲ins關於波司登 x高緹耶設計師聯名系列的討論

產品升級、年輕化、擁抱時尚的故事人人會講，但是如此高規格的牽手時尚界頂級設計大師、實實在在推出設計師聯名系列，就不是誰都能做到的。

波司登牽手大牌設計師不是一時興起的炒作，而是紮紮實實的產品升級路線。2019年，牽手波司登的還有高田賢三。2018年則是三大國際設計師聯名系列。大師加盟不是噱頭，高調並非都是炒作，也可以是實力的體現。

設計升級，技術也得“武裝到牙齒”。2019年10月，波司登登峯系列重磅發佈，作爲凝聚波司登在羽絨服制造上的尖端科技，這個系列羽絨服達到行業頂配。以世界著名高峯爲設計靈感，選用北緯43度黃金羽絨帶的頂級鵝絨、“世紀之布”GORE—TEX面料和航天納米保溫材料，應用蜂巢立體充絨、防水壓膠處理、RECCO生命探測儀等尖端工藝和科學技術，經過489道工序製作而成。突破羽絨服工藝與製作極限的登峯系列可以自豪地宣佈“極致保暖、無懼極端環境、專業級防護”。

波司登在“登峯”，中國登山隊員也在登峯。2020年5月27日，波司登助力珠峯測量登山隊順利登上珠峯之巔，標誌着2020珠峯高程測量登山活動圓滿成功。和22年前一樣，波司登再次證明了自身在羽絨服產業中的專家地位。

波司登還是那“才貌雙全”的波司登。有世界頂級設計師作爲“顏值擔當”，有行業領先的科技含量，市場高呼“真香”。2019年“雙11”購物狂歡節，波司登7分鐘銷售額破億，78分鐘突破去年全天銷售額4.14億元，全渠道銷售額同比增長37%，突破10億大關。

有了實實在在的產品升級，才能實現業績的突破。2019年的波司登是高調的，高調並不總是炒作，也可以是過人實力的底氣十足。波司登顯然是後者。

03

結語：沒有企業可以靠僥倖成功

四十四年風雨路，波司登遇到過困難，遭遇過挫折，但是她挺過來了。每一次挫折都讓這家老牌企業找到新的突破口，最後的成功豈是僥倖？

目前，波司登集團擁有行業內全國首個國家級實驗室，獲得各類專利146項，開展科技項目23項，並獲得高新技術產品認證3項。波司登已累計贏得超2億人次選擇，暢銷美國、法國、意大利等72個國家。2019年，波司登以品牌價值243.02億元，榮登紡織服裝鞋帽行業榜首。歸來依舊是王者。

沒有這樣厚實的技術積累，波司登笑不到今天。沒有企業可以靠僥倖成功，傳統行業的企業更是如此。沒有新名詞的花裏胡哨，也沒有PPT創業的虛頭八腦，四十多年的功力深厚是無法替代的優勢，這就是波司登的成功之道——堅持了四十四年匠人精神，打造出了始終溫暖的品牌。

四十四載大浪淘沙、風雲變化，很多熟悉的老名牌已經遺憾地離我們而去。但，波司登還在，爲寒冬歲月帶來不變的溫暖。