历史上最快跌入熊市，而后又出现历史上最剧烈的复苏——这就是在新冠疫情大背景下，今年美国股市最生动的写照。

疫情期间，尽管自1854年以来，美国持续时间最长的经济扩张周期（128个月）已经结束，世界经济也正经历着自二战以来最大的萎缩，但截至6月10日，美国三大股指均比3月底的低点上涨了40％以上。其中，科技股比较集中的纳斯达克指数则已完全“收复”2020年的跌幅，甚至首次收于10000点以上，并创下历史新高。

已经推出的约3万亿美元的纾困与救助措施、各州经济逐步重新开放、正在回升的就业状况、对于疫后产业与经济复苏的乐观态度，以及对疫苗加速推出的期待等因素，在这一轮上涨中扮演了重要作用。此外，难以忽视的是，本轮股市上涨在很大程度上也受到了科技巨头投资者的推动。

早在二月份，美国五大科技巨头的市值就占到了标准普尔500指数总市值的20%以上。而自今年年初以来，截至6月17日，亚马逊的股价已上涨近40%，微软股价上涨近21％，苹果股价上涨17.4%，Facebook股价上涨16.3%，Alphabet股价则上涨超过7％。与此同时，在6月10日，苹果和微软的市值都首次超过1.5万亿美元，亚马逊的市值达到1.3万亿美元，Alphabet的市值也突破了1万亿美元。

但是，这种上涨是否能如实反映当前经济发展的真实现状和趋势、大型科技股推动的股市上涨能否持续仍然存疑。例如，花旗集团全球信贷策略主管马特·金在最近的一份报告中表示：“市场情况与经济数据之间的差距从未如此之大。”安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安则表示，对股市持续“大幅复苏”感到“不安”，并称不愿押注最新一轮的市场上涨。

据美国银行最新调查数据，78%的基金经理认为当前股市被高估了。在受访者中，只有18％的人认为经济会呈现V形或急剧复苏，有64％的人认为未来经济将呈现U形或W形发展趋势，乃至呈现更渐进的复苏状态。

此外，据Wilshire 5000指数显示，一季度美国股市市值与其GDP的比率达到1.44，已经超过2000年互联网泡沫（2000年一季度，比率1.37）和2007年房地产泡沫（2007年二季度，比率1.05）期间的比率。相关人士认为这一数字代表了当前股市存在高估风险。

总体而言，科技股对美国股市乃至整体经济的发展举足轻重。但这些公司的强劲表现并不能代表美国更广泛企业的真实生存状况。此外，在国际、国内多重复杂因素的叠加下，当前的股市状况也很难代表美国经济已经走出颓势，走向复苏。