歷史上最快跌入熊市，而後又出現歷史上最劇烈的復甦——這就是在新冠疫情大背景下，今年美國股市最生動的寫照。

疫情期間，儘管自1854年以來，美國持續時間最長的經濟擴張週期（128個月）已經結束，世界經濟也正經歷着自二戰以來最大的萎縮，但截至6月10日，美國三大股指均比3月底的低點上漲了40％以上。其中，科技股比較集中的納斯達克指數則已完全“收復”2020年的跌幅，甚至首次收於10000點以上，並創下歷史新高。

已經推出的約3萬億美元的紓困與救助措施、各州經濟逐步重新開放、正在回升的就業狀況、對於疫後產業與經濟復甦的樂觀態度，以及對疫苗加速推出的期待等因素，在這一輪上漲中扮演了重要作用。此外，難以忽視的是，本輪股市上漲在很大程度上也受到了科技巨頭投資者的推動。

早在二月份，美國五大科技巨頭的市值就佔到了標準普爾500指數總市值的20%以上。而自今年年初以來，截至6月17日，亞馬遜的股價已上漲近40%，微軟股價上漲近21％，蘋果股價上漲17.4%，Facebook股價上漲16.3%，Alphabet股價則上漲超過7％。與此同時，在6月10日，蘋果和微軟的市值都首次超過1.5萬億美元，亞馬遜的市值達到1.3萬億美元，Alphabet的市值也突破了1萬億美元。

但是，這種上漲是否能如實反映當前經濟發展的真實現狀和趨勢、大型科技股推動的股市上漲能否持續仍然存疑。例如，花旗集團全球信貸策略主管馬特·金在最近的一份報告中表示：“市場情況與經濟數據之間的差距從未如此之大。”安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃裏安則表示，對股市持續“大幅復甦”感到“不安”，並稱不願押注最新一輪的市場上漲。

據美國銀行最新調查數據，78%的基金經理認爲當前股市被高估了。在受訪者中，只有18％的人認爲經濟會呈現V形或急劇復甦，有64％的人認爲未來經濟將呈現U形或W形發展趨勢，乃至呈現更漸進的復甦狀態。

此外，據Wilshire 5000指數顯示，一季度美國股市市值與其GDP的比率達到1.44，已經超過2000年互聯網泡沫（2000年一季度，比率1.37）和2007年房地產泡沫（2007年二季度，比率1.05）期間的比率。相關人士認爲這一數字代表了當前股市存在高估風險。

總體而言，科技股對美國股市乃至整體經濟的發展舉足輕重。但這些公司的強勁表現並不能代表美國更廣泛企業的真實生存狀況。此外，在國際、國內多重複雜因素的疊加下，當前的股市狀況也很難代表美國經濟已經走出頹勢，走向復甦。