Oilprice作者Nick Cunningham近日撰文指出，對美國石油和天然氣行業的結果性干預措施之一，來自美聯儲。而問題在於，這個受到美聯儲支撐的行業，可能在市場低迷之前就陷入困境。

在新冠病毒疫情大流行期間，美國政府採取了數十項行動，以使石油和天然氣行業受益。例如開闢新的土地出租、放寬環境保護、削減聯邦土地的特許權使用費等。

但是，結果性干預措施之一來自美聯儲。3月，當金融市場陷入困境時，美國國會授權美聯儲向金融市場注資數萬億美元。這包括直接向實體經濟中的各個部門和公司貸款的能力，以及間接向特定部門購買債券的能力。

換句話說，除了直接向公司本身貸款外，美聯儲還被授權購買能源行業的數百億美元公司債券。

問題在於，美聯儲可能正在支撐一個在市場低迷之前陷入困境的行業。

自2015年以來，已有200多家北美石油和天然氣公司破產。最近的一份報告顯示，尤其是美國的頁岩氣產業已經損失了3000億美元，而且“峯值時從未賺錢”。

這些問題在新冠病毒疫情大流行之前就已經存在。在全球行業分類標準（GISC）定義的158個子行業中，“石油和天然氣鑽探”的信用評級在過去五年中（直到大流行開始之前的2019年底）下降幅度最大，根據Influence Map的最新報告，暴跌了44％。其他行業的公司表現要好得多——醫療保健公司的信貸質量平均下降了6％，而通訊業卻增長了4％，房地產業增長了3％。

能源部門多年來一直處於下降趨勢，因此很難確定美聯儲對該部門的干預措施是暫時性的。

Influence Map警告說，非同尋常的干預措施“代表了對在大流行之前可能長期下降的部分經濟的支持。如果是這種情況，它將引發圍繞道德風險、自由市場扭曲，以及美聯儲代表美國納稅人承擔過多風險的問題。”

報告稱，石油和天然氣鑽探商的平均信用等級相當於標準普爾B等級，這表明該行業“肯定處於非投資級別或垃圾級”。

5月底，美聯儲首次購買了13億美元的公司債券。Impact Map發現，儘管該行業僅佔S＆P 1500的3％，但其中約有8％用於石油和天然氣。此外，在用於石油和天然氣的1億美元中，有1/5流向了被評爲垃圾級的公司。

同時，Poliitico報道稱，美聯儲週日發佈的數據顯示，美聯儲購買債券的20％用於能源公司和公用事業。這是美聯儲首次發佈有關單個公司的數據。

債券購買包括埃克森美孚、Energy Transfer Operating、Diamondback Energy、Duke Energy、Williams Co., Phillips 66、Sabine Pass Liquefaction、FirstEnergy Corp.、DTE ElectricFlorida Power & Light，以及Marathon Petroleum等公司。

如果推算並擴大到授權給美聯儲的2500億美元，美國納稅人可能將錢投入了190億美元的石油和天然氣債券，其中40億美元可能會發行給評級爲“垃圾”的公司。

Influence Map得出結論，如此大規模的干預代表“市場扭曲行爲”並支持“低效的經濟活動”。

但是，美聯儲的影響力只能到此結束。儘管美聯儲提供了幫助，降低了資本成本，但基本商業模式仍然面臨挑戰。破產案例仍在增加，包括切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）的破產。

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