買券商不如買影子股？隨着券商股持續走高，參股券商的影子股逐漸成爲投資者眼中的 “明牌”。

截至7月6日收盤，券商板塊延續亮眼表現，太平洋、中國銀河、國信證券等紛紛漲停。

券商股漲停潮下，哪些參股券商的上市公司能 “母憑子貴”？

對此，有市場人士認爲，最直觀的一個指標就是這些影子股每股所包含的券商股份數量，或是對比這些公司持有券商股份市值與其市值，即影子股的“含券量”。當然，影子股自身的主營業務也不可忽視。

多維度潛力挖掘

首先來看每股包含券商股份的數量，這一指標能夠直接的反映出影子股的潛力。

以吉林敖東爲例，截至今年一季度末（下同），公司持有廣發證券12.52億股，爲其第二大股東。吉林敖東的總股本爲11.63億股，相當於吉林敖東每股包含廣發證券高達1.08股。也就是說，現階段吉林敖東的股價僅反映出其持有的廣發證券的股權價值。

作爲廣發證券的第三大股東，遼寧成大這一指標也不低。公司目前總股本爲15.3億股，持股數量爲12.5億股，即其每股股票包含廣發證券0.8股。

同樣，廣發證券第四大股東中山公用也相對較高。財報顯示，中山公用的總股本爲14.75億股，公司持有廣發證券6.87億股，相當於每股包含廣發證券0.5股。

類似的還有人福醫藥，作爲天風證券第二大股東，公司的持股數量達到6.8億股，其總股本爲13.54億股，即公司每股包含天風證券0.5股。

除了這一指標外，還可觀察影子股的市值和其所持券商股份市值的佔比情況。若自身市值相對不高，且所持券商股份市值佔其自身市值比重較大，往往會給股價帶來向上推力。

典型的案例如吉林敖東。公司持有廣發證券12.52億股，該部分股權最新市值爲228億元，已經超過吉林敖東的最新市值。

還有中山公用，公司持有廣發證券6.87億股，該部分股權最新市值爲125億元，佔自身市值的比重高達93%。

再以城投控股爲例，公司持有西部證券5.28億股，所持股份市值達到54.6億元，佔自身市值的比重超過三成。

此外，城建發展持有國信證券3.43億股，該部分股權最新市值爲48.5億元，佔自身市值的比重接近四成。

桂東電力也是如此，公司持有國海證券2.06億股，所持股份市值達到11.64億元，佔自身市值的比重接同樣超過三成。

基本面透視含金量

遼寧成大

在2019年年報中，遼寧成大透露了持股廣發證券的收益情況：廣發證券投資實現收益12.38億元，同比增長75.33%。在金融投資方面，除了廣發，遼寧成大還投資了中華保險，並實現收益2.27億元，同比增長31.56%。在合併報表上，公司的長期股權投資高達242億元，佔總資產的比例超過六成。

事實上，除了金融投資，公司的業務還分爲醫藥醫療、供應鏈服務（貿易）和能源開發。2019 年，公司實現銷售收入177.46億元，同比減少 7.94 %；實現稅前利潤 14.86億元，同比增長48.66 %。

其中的核心盈利資產，正是遼寧成大計劃分拆至科創板的成大生物。數據顯示，成大生物：2019年全年實現稅前利潤8.44億元，同比增長14.76%。

據悉，遼寧成大的生物製藥業務主要由成大生物負責開展，主要從事人用疫苗的研發、生產和營銷工作。主要品種爲人用狂犬病疫苗和人用乙腦滅活疫苗，及包括四價流感病毒裂解疫苗等。

吉林敖東

2019年，公司實現淨利潤14億元，同比增長50%。其中參股的廣發證券2019年實現淨利潤75.4億元，公司本期對廣發證券的投資收益爲13.16億元，同比增長76.46%。

公司的主業爲醫藥製造，去年末，吉林敖東洮南藥業股份有限公司自動化生產線建設項目已使用募集資金8244.17萬元，小容量注射劑新線建設完成、膠囊劑和片劑生產線、無菌粉針劑生產線改造完成，均已投入生產。

由年報可知，中成藥和化藥爲公司核心業務。

人福醫藥

作爲麻藥領域的頭部企業，人福醫藥已在神經系統用藥等多個細分領域形成領導或領先地位。子公司宜昌人福的芬太尼系列、氫嗎啡酮等產品爲國家管制類藥品，具有極強的專業性和較高的行業壁壘。

2019年年報顯示，目前，公司共有152個產品被納入國家基藥目錄、302個產品被納入國家醫保目錄，同時還擁有80多個FDA批准的ANDA文號。

按治療領域劃分的主要藥（產）品基本情況：

公司今年3月披露擬收購公司控股子公司宜昌人福13%股權並募集配套資金（對大股東定增募集資金不超10億元）。在市場看來，換股後公司核心人物李傑將大幅增持人福股權，同時任公司董事長，理順股權結構，深度綁定管理層利益。

城投控股

公司於2017年重組完成，公司原有的環境業務全部分立出上市公司，目前業務佈局涵蓋房地產開發、地產運營及投資三大業務板塊。

在財報來看，城投控股擅長投資。公司表示，依託上海城投集團的綜合實力和產業資源，與城投集團的基礎設施板塊協同，與城投產業鏈相關的上海國企聯動，把握各類投資機會，合作共贏。

再看公司地產開發業務，在建項目包括露香園低區、灣谷科技園二期、朱家角一期、新江灣D4等，其中露香園一期低區B1綜合驗收已通過，B4、B5綜合驗收辦理中，B2、B3地塊結構封頂，二結構、外立面施工中。