新浪財經訊 7月9日， 中國基金業高峯論壇暨基金業致敬資本市場30週年雲峯會舉行，安信基金總經理劉入領出席會議並發表《齊心協力做大權益基金》主題演講。

劉入領表示，這裏的齊心我解讀成上下齊心，也就是把自上而下的頂層設計與自下而上的使命和擔當結合在一起，改善權益基金髮展的外部環境。在過去的幾年，權益基金得益於幾件大事的發生，它的外部環境已經有所明顯的改善。首先一個大事，房住不炒，堅持房住不炒這個政策，繼續貫徹實施，那麼控制住房價，對整個社會來講的話，意義非凡。其中一個非常重要的方面，避免了大量的資金進一步湧入房地產市場，來浪費社會資源。 第二件大事，打破剛兌對於權益基金的發展來說十分重要，它在經濟學上的意義降低了整個社會的無風險收益率。只有無風險收益率大幅的下行，回到他的應該有的這種水平上權益投資的吸引力纔會回覆到正常的水平。所以打破剛兌，對於權益基金的發展來說，非常重要的。第三件大事，我把它稱爲股票市場的再市場化。從去年以來，監管部門陸續推出了一系列的便利交易的措施，加大了上市公司退市的力度，提高了違法違規的成本。那麼這些都非常有利於建立一個對投資者有好的資本市場，從而有利於權益基金的發展。

協力他認爲這裏可以解讀成同業協力，也就是整個公募基金行業共同努力來提高公募基金行業的形象，改善我們的營商環境。過去20年，很多普通投資者很驚奇的發現，原來中國的公募基金行業，他的權益基金在過去的20年年化收益率竟然接近17%。那麼這件事情應該說造成了很好的廣泛的良性的這種影響。很多投資者藉此加深了對公募基金行業的這種信心和認可度。 隨着近幾年市場結構性行情的特徵比較明顯。那麼普通投資者在這個市場中間賺錢的難度其實是在逐漸加大的。而同期主要的公募基金公司，他的權益產品都取得了明顯的超額收益，進一步的提高了公募基金作爲專業機構投資者的形象，獲得了廣大投資者的這種認可。這兩件事情對權益基金的發展都是非常有利的。 

站在這個時間點上向後展望，他認爲全行業還可以至少有以下三個方面的工作來進一步的改善我們的營商環境。第一件事情，我們應該大力的宣傳價值投資理念，然後把正確的投資理念這個介紹給投資者。第二件事情，來大力推行封閉型產品的發行，來增強持有人的這種盈利的體驗。第三個方面，如何做大做強權益型公募基金？ 核心的觀點就是要堅持踐行價值投資理念，同時力求投資風格的適度的多元化。要堅持賺企業成長的錢，要有自己的風控原則。

以下爲演講實錄：

各位領導，各位嘉賓，各位持有人和媒體朋友，大家下午好。我是安信基金的總經理劉如林，非常感謝新浪財經的邀請，使我有這個機會能夠在中國基金業高峯論壇上做主題發言。我今天要講的題目齊心協力做大權益基金。下面我將從三個方面來展開我的觀點。講的不對的地方，請大家批評指正。

首先來說其心，這裏的齊心我解讀成上下齊心，也就是把自上而下的頂層設計與自下而上的使命和擔當結合在一起，改善權益基金髮展的外部環境。在過去的幾年，權益基金得益於幾件大事的發生，它的外部環境已經有所明顯的改善。首先一個大事，房住不炒，即便在疫情這麼肆虐的情況下，決策層仍然頂住了壓力，堅持房住不炒這個政策，繼續貫徹實施，那麼控制住房價，對整個社會來講的話，意義非凡。其中一個非常重要的方面，避免了大量的資金進一步湧入房地產市場，來浪費社會資源。

所以房租不炒，對於整個社會資源的優化配置，進一步講對於權益基金的發展，至關重要的。第二件大事，打破剛兌，2016年以來，伴隨着資管新規的落地，銀行保本保收益的理財產品和信託的剛兌性的產品，都逐漸的要進行轉型。那麼大的趨勢對於權益基金的發展來說十分重要。因爲銀行產品的淨值化以及信託產品綱略的打破，它在經濟學上的意義降低了整個社會的無風險收益率。

我們都知道股權投資、權益基金，它是一種高風險高收益的投資品。那麼在整個社會的無風險收益率非常高的情況下，這些產品的魅力，它的吸引力是展現不出來的。只有無風險收益率大幅的下行，回到他的應該有的這種水平上權益投資的吸引力纔會回覆到正常的水平。所以打破剛兌，對於權益基金的發展來說，非常重要的。

第三件大事，我把它稱爲股票市場的再市場化。從去年以來，監管部門陸續推出了一系列的便利交易的措施，加大了上市公司退市的力度，提高了違法違規的成本。那麼這些都非常有利於建立一個對投資者有好的資本市場，從而有利於權益基金的發展。在今後一段時間，其實還有一些工作可以做的，我相信這些工作的落地會進一步改善權益基金的外部環境。比如說進一步的提高上市公司的質量，包括讓一些優質的中概股迴歸，比如說進一步的引導落實長期資金入市的相關的措施，這些東西的落地都會進一步的完善權益基金髮展的外部環境。

下面我來講第二個方面，協力我認爲學歷這裏可以解讀成同業協力，也就是整個公募基金行業共同努力來提高公募基金行業的形象，改善我們的營商環境。中國基金業協會在過去兩年做了一件非常有意義的事情，那就是趁着公募基金行業成立20週年的慶典活動的機會。

八過去20年，公募基金的業績做了一次系統性的回顧。很多普通投資者很驚奇的發現，原來中國的公募基金行業，他的權益基金在過去的20年年化收益率竟然接近17%。那麼這件事情應該說造成了很好的廣泛的良性的這種影響。很多投資者藉此加深了對公募基金行業的這種信心和認可度。

另外一個方面，隨着近幾年市場結構性行情的特徵比較明顯。那麼普通投資者在這個市場中間賺錢的難度其實是在逐漸加大的。而同期主要的公募基金公司，他的權益產品都取得了明顯的超額收益，進一步的提高了公募基金作爲專業機構投資者的形象，獲得了廣大投資者的這種認可。這兩件事情對權益基金的發展都是非常有利的。

那麼站在這個時間點上向後展望，我覺得全行業我們還可以至少有以下三個方面的工作，還可以去做，來進一步的改善我們的營商環境。

第一件事情，我們應該大力的宣傳價值投資理念，然後把正確的投資理念這個介紹給投資者。在這件事情上，我覺得我們有很深切的體會。安利基金最近兩年一直在各個渠道開展廣泛的價值投資理念的宣傳，前後舉辦了近百場的這種大型的這種報告會，來宣傳價值投資理念，獲得了良好的這種反饋。我覺得做這件事情的時候，真的覺得是在做一件開啓智慧的一件事情。我們把投資中間的真正的智慧告訴投資者，來贏得他們的理解，贏得他們的信任。

我覺得整個行業應該用傳教士般的熱情來大力的宣揚家投資理念，工作做的時候不能太急功近利，也不能指望短期的效果非常明顯，但是我相信只要長期堅持下去，我們有希望把中國變成一片價值投資的沃土。

那麼第二件事情，來大力推行封閉型產品的發行，來增強持有人的這種盈利的體驗。

剛纔提到的那件事情，基金業協會公佈全行業過去20年權益基金的年化收益的時候，很多投資者可能會說我實際上沒有賺那麼多錢，那麼這中間的差距爲什麼會產生？我們的理解，一個很重要的原因是持有人持有基金的時間其實是非常短的，而且不少持有人是在市場的高點上買基金，而在市場的低點上，賣基金的。所以他的體驗比較差，那麼如何能夠把公募基金賺錢的能力轉化爲投資者盈利的這種體驗，我們覺得其中一個可以奏效的辦法，把投資者的持有時間延長，那也就是說我們可以來發行一些有鎖定期的產品，這個鎖定期可以是一年，也可以是三年。

只要發現這種產品投資者買進來了，我們就管住了他平凡身處的這樣一種操作習慣。那麼它的投資收益，他的體驗就會隨之改善。我們非常欣喜的看到，在最近的一兩年，很多的銷售渠道，包括一些國有大行，已經開始歡迎業績非常好的基金公司來發行封閉式產品，我覺得這種趨勢應該珍惜，應該一起來維護，這是我們要做的第二件事情。

改善整個行業生態，我們還要做第三件事情，這件事情來正確的引導投資者的預期，來樹立正確的風險收益觀。在市場上風險和收益是對稱的。如果說你想獲得高的收益，就應該承擔高的風險。如果你不願意承擔高的風險，那就應該接受比較低的收益。這樣一種觀念，這種邏輯應該在普羅大衆那裏廣泛的建立起來，這個觀念建立起來很難，建立起來非常難。但是一旦建立起來，就能夠有效的解決投資者適當性的問題，也能夠比較好的去除掉很多無謂的糾紛，爲權益型基金，爲淨值化產品，它的大發展提供比較好的一個外圍環境。

這是我講的第二個方面。協力。

那麼下面我給大家講一下第三個方面，如何做大做強權益型公募基金？

我個人認爲核心的觀點就是要堅持踐行價值投資理念，同時力求投資風格的適度的多元化。2003年左右，價值投資被引入到中國的投資界，經歷過很多次的市場的漲落和風格的轉換之後，價值投資的生命力，應該說如今已經得到了整個中國普羅大衆的更爲廣泛的一種接受，家庭投資的優勢又非常的多。比如說他的理念非常的清晰簡單。再比如說它過往的勝率，在各種投資方法論中間是最高的。再比如說它比較符合學習曲線，還有比較適合團隊作戰，因而比較適合大型的機構投資者加以運用。

除了這些之外，價值投資還有一個非常好的一個特點，他比較容易向普羅大衆說的明白，這一點非常重要。因爲我們要讓投資者不僅賺到錢，而且讓他明白我們是憑什麼賺到錢的。在這一點上如果能夠得到投資者的理解和認可的話，他就有耐心和我們長時間的相伴成長。那麼這樣的話權益基金的外部發展環境會得到很大的改善。

那麼我的另外一個看法就是在堅持價值投資理念的前提下，我們要適度地推進投資風格的多元化，我們不應該過於機械的來理解價值投資，很多人把價值投資理解成低估值投資這個看法是有失偏頗的。在我看來，安全邊際和成長價值是同等重要的。而且價值投資能夠比較好的容納成長投資。這中間我們只要堅持兩點，就可以比較好的相容。

第一個，我們要堅持賺企業成長的錢，也就是說你的收益來源是來源於企業的成長的。第二，我們要有自己的風控原則，就在什麼情況下，我要把股票賣掉，要離場，這個原則很清晰，有這兩點，我覺得成長股投資符合價值投資理念的，符合它的框架的。那麼另外一方面我們也要認識到這種對不同投資風格的需求，在廣大的普通投資者那裏是客觀存在的。

很多投資者對於不同類型的投資風格，他有不同的偏好，我們只有發展出適度多元化的投資風格，才能夠很好的響應這些投資者的需求，才能夠把各種各樣的投資者，讓他們來購買權益基金，這樣才能促進權益基金的發展。

在我們安吉基因內部，我們有一句話叫做一花開五葉，這裏的一花指的就是我們的價值投資理念。這裏的5頁要根據每位投資人員的稟賦和他過往的資歷，積攢下來的資源，來確定適合他的投資風格。那麼多元化的投資風格必須以清晰的價值投資理念，作爲基礎和根本的遵循。另外一方面，我們的適度多元化的這種產品，也能夠很好的響應不同的客戶羣體他的需求，我相信中國的公募基金行業已經找到了做大做強權益基金的金鑰匙，那就是價值投資。

我也相信我們如果能夠適當的發展出多元化投資風格，會進一步的推進權益基金的成長和壯大。以上就是我的主要觀點。簡單總結一下，我們應該上下齊心，同業協力，堅持價值投資理念，共同做大做強權益基金。藉此機會，我也想對權益基金的前途前景表達一個強烈的信心。我相信中國的A股市場這個是適合做價值投資的。我們的權益基金在價值投資理念的引導之下，必定能夠獲得長途的發展。

謝謝大家，也預祝本次峯會圓滿成功，