股市最苦是韭菜。

7月8日，深交所公告，暴風集團股份有限公司在法定披露期限屆滿之日起兩個月內仍未披露2019年年度報告。深交所決定暴風集團股份有限公司股票自2020年7月8日起暫停上市。而現在還有6萬多股民在裏面被一同埋葬。

實際上，不少曾經的妖股、明星股票，在財務造假、違規擔保、資金佔用等道路上越陷愈深，一步步跌入黑暗深淵段。科技君盤點了下，近年來對股民和資本市場造成多起重大沖擊的企業和案例，暴風集團，康德新、樂視網、瑞幸咖啡等輝煌一時的妖股如今都灰飛煙滅。與之相對應的是，數以萬計的股民成爲陪葬者，數億百億計的財富灰飛煙滅。

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暴風：400億市值灰飛煙滅

從400億市值到老闆入獄，員工僅剩10人，曾經的A股妖股——暴風集團徹底倒下了。7月7日晚間，深交所公告稱，暴風集團股份有限公司在法定披露期限屆滿之日起兩個月內仍未披露2019年年度報告。深交所決定暴風集團股份有限公司股票自2020年7月8日起暫停上市。

資料顯示，馮鑫於2007年創立暴風集團，2015年暴風集團在深交所創業板上市。5年後，7月1日上午9點整，暴風集團股價最終定格在1.63元/股、市值4.88億元。

暴風集團留給廣大股民最大的印象就是“妖”。上市之初，暴風開啓連續漲停模式，40個交易日內漲停37次，打破了A股漲停記錄，暴風的市值也達到了400億元，動態市盈率超過250倍。

對於暴風的連續漲停，吳曉波只能形容爲“瘋了”。他認爲，資本市場的理智已經被這37個漲停板擊穿，市場的反應已經呈現“由極度亢奮而導致的窒息性思維停滯症狀”。吳曉波預言，這應該是近十年來最大的一次資本泡沫，所有試圖置身其外的人，都不出意外將成爲受傷者。

正如吳曉波所說，癲狂的暴風狂歡沒能持續太長時間。2015年5月23日，央視新聞點名暴風科技編題材講故事，證監會隨後開始重點打擊操縱市場行爲。短短一週內，暴風的股價就從327元/股跌至250元/股(未復權)左右。在這之後，暴風的股價就開始了持續震盪下跌之旅。

2016年MPS收購案中，暴風迎來鉅額的損失，同年5月，暴風集團與光大證券旗下全資子公司光大資本合作，併購基金“浸鑫基金”，用52億來完成對MPS65%的股權收購。但在收購完成之後，不到2年內，破產清算，成爲空殼公司。

隨後光大將暴風集團與馮鑫告上法庭，請求法庭判決“浸鑫基金”不履行回購義務而導致的損失。

2019年7月31日，暴風集團發佈公告稱，公司實際控制人馮鑫因涉嫌對非國家工作人員行賄，被公安機關拘留。這也導致暴風集團7月29日開盤即跌停。

自2019年之後，暴風有50次被法院列爲被執行人。隨後，北京市海淀區人民法院將暴風集團納入失信被執行人名單，彼時暴風名下已沒有任何可執行資產。

數據顯示，截止2019年三季度，暴風集團擁有股東6.35萬。最終這些股民爲暴風的離場“陪葬”。

2

樂視網：賈躍亭套走200億

7月8日15時，距離最終退市交易日還有8個交易日，樂視網的股價收報於0.19元，與上一個交易日收盤價持平。而曾經這家公司股價最高達179元/股(除權價)。

回顧樂視網，這個賈躍亭在2004年創辦的昔日明星企業，在盜版橫行的年代，以金錢爲開路先鋒，大肆收購版權，並在版權時代來臨後，通過轉讓和出售版權賺得第一桶金，成爲當時視頻行業爲數不多實現盈利的玩家，並在2010年8月成功登陸創業板。

上市之後，彈藥充足的樂視網並不滿足於停留在視頻網站，而是擁有更大的野心，開始全力打造賈躍亭心中的生態夢，先後佈局電視、體育、汽車、手機、金融等七大生態。但是依靠燒錢、粗放式發展，樂視網大肆發展背後，漏洞越來越大。

儘管樂視網在上市後獲得近200億元鉅額融資，並從各方籌集近725億元資金，也難以持續維繫樂視生態的正常運轉，樂視網從一個小而美的盈利公司，逐漸變成了一個爛攤子。

2016年下半年，瘋狂擴張的樂視危機集中爆發。當年11月2日，有報道稱樂視拖欠供應商一百多億元貨款，已被拒絕供貨。隨後，賈躍亭發表了著名的公開信《樂視的海水與火焰:是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸》，承認了樂視資金狀況出現問題，宣佈要停止燒錢擴張。

2017年7月，賈躍亭辭去樂視網CEO 等職務，出走美國，口頭承諾的”下週回國"從未實現。

儘管公司幾度換帥，但樂視網並未走出困局。2019年，樂視網全年虧損高達112.79億元，今年第一季度繼續虧損1.5億元。公司將主要原因歸咎於違規擔保導致的鉅額虧損，以及大股東賈躍亭及其關聯方應收款項未能回收。

此前巔峯時刻，樂視網市值一度高達上千億元，身爲“創業板一哥”。如今，樂視網幾乎成爲一具空殼。從業務看，2019年度會員及發行業務收入爲3.47億元，爲第一大收入來源，佔總營收比重爲71.53%，比上年同比下降63.74%;其次是技術服務業務，收入爲8307萬元，佔總營收比例爲17.11%，較上年同比增長314.73%。

從股東數上看，樂視網2019年年報顯示，截至2019年12月31日，公司普通股股東總數達28.0767萬人，與2018年年報披露的數據(28.0942萬)相比，去年樂視網的股東數量沒有太大變動。

創始人賈躍亭至今仍是樂視網的第一大股東，截至2019年12月31日，賈躍亭持有公司約9.2億股，佔公司總股本的23.07%。

與衆多股東血本無歸不同的是，賈躍亭總共從樂視網套走了超過200億人民幣。

3

康德新：虛增百億利潤悶殺13萬股民

深交所7月7日公告，康得新複合材料集團股份有限公司(股票簡稱：*ST康得)自2020年7月10日起暫停上市。

如果說造假，樂視、暴風這些都是“弟弟”。康德新堪稱造假大王。

康德新，全名爲康得新複合材料集團股份有限公司，成立於2001年8月，是深圳中小板上市公司。

這本是一家令國人引以爲傲的企業，它們從美國GBC公司手中奪得了預塗膜全球霸主的地位;打破了日、韓、臺灣企業對大陸光學膜市場的壟斷;從美國3M公司搶得了寶馬公司90%的汽車窗膜業務;其母公司投產了號稱生產能力中國第一、全球第五的碳纖維生產線，並打算未來把碳纖維業務納入這家公司。

在2017年8月《福布斯》發佈的年度“全球最具創新力企業”榜中，這家公司成爲中國首家，也是全球唯一入選的材料企業。

不過2017年之後，僅僅一年多時間，康得新就因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，公司也戴上ST帽子。

根據最新的《告知書》，康得新財務造假可謂登峯造極。2015年之後連續四年，每年虛構銷售業務，虛增收入和利潤，且財務窟窿越來越大。調查顯示，康得新2015年至2018年，年報中虛增利潤總額分別爲22.43億、29.43億、39.08億、24.36億，其中2018年造假額是年報披露額的7.11倍。四年時間累計虛增利潤總額115.29億元。

四年間，同樣是虛假數字的還有康德新的銀行賬戶。2015年至2018年，年報中披露的年末銀行存款餘額分別是95.71億、146.9億、177.81億、144.68億。每年百億現金趴在賬上的“大牛股”，實際調查卻發現，康得新及其合併財務報表範圍內3家子公司的4個北京銀行賬戶的資金，被實時、全額歸集到康得集團賬戶，康得新及其各子公司北京銀行賬戶各年實際餘額爲0。

控股股東康得集團直接掏空上市公司還不夠，還在2016年、2017年，利用康得新子公司與廈門國際銀行和中航信託分別簽訂《存單質押合同》，爲康得集團提供擔保，2016年至2018年連續擔保債務本金分別爲14.83億、14.63億、14.63億。

據調查，康得新另一項財務造假，是將聲稱投入先進高分子膜材料項目、建設裸眼3D模組產品等項目募資，以採購款等方式轉出24.53億，並經過多道流轉後主要資金迴流至康得新，用於歸還銀行貸款、配合虛增利潤等。

最終，謊言編不下去了，百億元財務造假終於東窗事發，康得新光學膜業務陷入困境，員工大量離職，13萬投資者被悶殺。

4

瑞幸咖啡：上市13個月因造假退市

除了A股，一些企業已經將財務造假的“騙術”帶到了國門之外。

2020年4月2日，創造了中概股最快上市紀錄的瑞幸咖啡宣佈，在審計2019年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司2019年二季度至四季度期間，僞造了22億元人民幣的交易額，相關的成本和費用也相應虛增。

公開“自爆”財務造假，瑞幸咖啡讓所有人大跌眼鏡。當天股價暴跌75.6%，市值縮水至16億美元。

事情似乎早有端倪。兩個月前，讓很多中概股聞風喪膽的做空機構——渾水(Muddy Waters Research)，公開了一份匿名的做空報告，指控瑞幸咖啡涉嫌財務造假，門店銷量、商品售價、廣告費用、其他產品的淨收入都被誇大，2019年第三季度瑞幸的門店營業利潤被誇大3.97億元。

但當時瑞幸咖啡在SEC官網發佈公告堅決否認了報告中的所有指控，稱報告基於毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。

從2017年成立至今，爭議一直伴隨着這家公司。它被質疑燒錢補貼、商業模式難以爲繼，但卻在短短兩年時間裏，募集了超過10億美元資金，開出了超過4500家咖啡門店。

而瑞幸咖啡的故事到此還遠未結束。6月26日美股盤前，瑞幸咖啡宣佈，撤銷召開聽證會的請求，不再尋求推翻納斯達克要求公司退市的決定。當日開盤後，股價大幅跳水，連續6次觸發熔斷，最大跌幅一度超過60%，最終收於1.38美元/股，跌幅爲54%，市值萎縮至3.47億美元。

6月27日早晨6點，瑞幸咖啡官方微博發佈聲明稱，瑞幸咖啡公司於6月29日在納斯達克停牌，並進行退市備案。

7月2日，瑞幸曾召開董事會表決董事長陸正耀的去留。在陸正耀除外的其他7名董事會成員中，三名高管董事會均投了反對票從而使罷免陸正耀的提議未能通過，陸正耀依然擔任瑞幸咖啡的董事長。

7月5日下午3點，瑞幸咖啡(LK)特別股東大會結果顯示，陸正耀、黎輝、劉二海及獨立董事Sean Shao(邵孝恆)的任命被解除。至此，瑞幸咖啡在自曝造假事件時的董事會成員已經悉數離職，目前剩下的6位董事會成員全部爲瑞幸造假事件之後加入的。

瑞幸咖啡，成立19個月上市，上市13個月退市。

此外，上演扇貝連續劇的獐子島，證監會在利用北斗衛星全力蒐集證據後終於做出判罰。6月24日，證監會宣佈對獐子島公司作出行政處罰及市場禁入決定，對獐子島公司給予警告，並處以60萬元罰款，對15名責任人員處以3萬元至30萬元不等的罰款，對4名主要責任人採取5年至終身市場禁入。

相較美國的處罰力度，我國處罰力度極爲松。儘管新證券法對造假的處罰力度有所增加，但在筆者看來，與其造假所帶來的收益相比，處罰程度仍爲九牛一毛。我國的證券監管似乎已成爲我國經濟發展中的一大短板。

一旦有適當的利潤，資本就膽大起來。如果有10%的利潤，它就被到處使用;有20%的利潤，它就活躍起來;有50%的利潤，它就鋌而走險;爲了100%的利潤，它就敢踐踏一切人間法律;有300%的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。如果動亂和紛爭會帶來利潤，它就會鼓勵它們。

而當前新證券法對於財務造假極刑判罰也僅爲2000萬而已，目前來看，A股企業造假之路到底還是未能堵上。

作 者：愛喫牛肉麪

編 輯：一 姝

圖 源：網 絡

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