美國財政部和美聯儲已在過去36個工作日，向市場印鈔放水投放達14萬億美元的基礎貨幣流動性和經濟刺激方案來彌補系統的脆弱性。而事情的最新進展是，美國金融網站Zerohedge7月7日援引據路透社消息稱，由153名經濟學家組成的小組簽署了一封信，呼籲美國繼續向美國人提供現金髮放的策略，直到經濟走強爲止。

而一旦這一呼籲得到了認同，則意味着美國經濟放水的幅度將會更大。然而一關鍵的問題來了，如果一切的危機和困境都可以通過印鈔來解決，那這個世界就會變得非常簡單，顯然，這不符合經濟和貨幣的客觀規律。

而這個時候，一件意外的事和新進展發生了，美聯儲的資產負債表在經歷了三個月的空前增長，增加了3萬億美元，至7.2萬億美元后，截至上週已連續第三週下跌。與此同時，美聯儲每月注入的流動性已逐漸縮減至約1200億美元，這表明美聯儲資產負債表增長的步伐將更爲緩慢。分析認爲，這也是美聯儲發出的一個美元貨幣舉措或行將收緊的新信號之一，只是礙於目前大流行依然在美國蔓延，這一收縮可能會像文火一樣，在一邊放水的同時，緩慢進行。

而這背後則是美國經濟由於大幅放水或難以避免的客觀經濟現象-通脹。特別是一旦美元開始負利率，美元將步入遠離“美金”價值空間的快速通道。這樣一來，美元地位則會發生動盪。而對於美國經濟和美聯儲的銀行家們來說，美元地位似乎遠比華爾街短時的膨脹意義更加深遠。這也進一步解釋了，爲什麼美聯儲在口頭上稱會無限期QE放水的同時，在漸漸縮減其資產負債表的深層原因了。

因此，一些擁有敏銳貨幣洞察力的機構已經開始提前爲美元在美國大流行或露出穩定跡象的某一天，而突然收縮而提前佈局了。發生的一件意外事情是，據報道，美國鑄幣局正在增加其生產硬幣的數量以預防美國大流行的結果之後。這正隱含着美聯儲或漸行漸近的貨幣緊縮。而英國《泰晤士報》則報道，銀行和其他硬幣分銷商收到的錢少於他們訂購的錢，甚至少於他們通常的撥款。尤其是企業通常會求助於銀行以接收硬幣和其他投標書來填滿他們的收銀機。

不久前，美聯儲主席傑鮑威爾表示，由於大流行而導致的部分經濟關閉引發了硬幣在系統中的正常流通。造幣廠預計，到2020年下半年，6月的產量將增至12億枚硬幣，其餘年份的月產量將增至每月13.5億枚硬幣，這將使2020年的總產量預計達到142億枚硬幣。

BWC中文網百家號獨家分析認爲，這也從側面說明，在美元膨脹到一定階段後，如果開啓收縮，市場對小面額美元的需要將會增加。與此同時，也說明，美國經濟在無現金支付技術上的滯後。與其說造幣廠在提前做準備，不如說，美聯儲進一步發出了美元實際或面臨緊縮的另一個新信號。與本文前面提及的美聯儲資產負債表開始縮減，構成美聯儲正發出的兩個新信號。這也是美聯儲爲了維繫美元地位，似乎不得不在接下去的某個時刻而採取的策略。那麼，對全球經濟意味着什麼呢？

可以預見的是，如同美聯儲每一次收縮的貨幣舉措一樣，一些高外債、低外儲的脆弱經濟體屆時會更加不堪一擊，而再度上演美元荒。其中，印度就會非常明顯。根據印度央行的最新數據，截至6月5日當週，印度的外匯儲備增加了82億美元，是該國曆史上首次突破5000億美元的里程碑。然而與這一外匯儲力備水平相背離的是，印度的外債水平卻與其呈現出倒掛模式。該央行數據同時顯示，截至3月，印度的外債從5年前的4744億美元增至5585億美元。印度外債與外匯儲備之比高達111.7%，而這僅僅是印度聯邦的債務。值得注意的是，截至2019年底，包括各邦州的債務在內，印度的公共債務高達1.17萬億美元，約佔外儲的250%。

換言之，相對於債臺高築的印度經濟而言，印度經濟並不具備寬廣強大的外匯儲備護城河。甚至印度聯邦早在今年3月時，就提及，印度經濟或存在倒退21年的風險。然而，以印度經濟的真實水平來看，印度經濟倒退的時間可能會更長，甚至或被打回原形。按經濟學人雜誌的說法是，現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地。這也意味着，印度經濟或將面臨倒退25年的風險。該外媒還認爲，過去多年以來，印度經濟一直有一部分人在與華爾街集團進行利益交易。

無獨有偶，華爾街資本大鱷羅傑斯，不久前再次發出“狙擊印度經濟”的號令，羅傑斯表示，“在2014年5月之前，我在印度有投資，我擁有印度股票，但在幾周後我賣掉了印度股票。自那以後，我在印度沒有任何投資。”

這就不難理解，爲什麼一旦美元突然收縮，印度經濟將會受到嚴重衝擊的深層原因了。換言之，美元資本在印度上演剪羊毛的戲碼，而根本原因依然是印度經濟不具備寬廣強大的外匯儲備護城河抵禦美元風險。雪上加霜的是，由於印度經濟無力應對大流行，此時的盧比已經岌岌可危。印度盧比繼2018，2019連續兩年成爲亞洲表現最差的貨幣之後，今年再度成爲亞洲最差貨幣之一。

亦如投資經理Patricia Perez-Coutts稱，“美聯儲的貨幣舉措向來拿脆弱的經濟體開刀，就像一羣野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手……其他整羣牛羚會繼續前進。”而印度經濟或正因此陷入惡性循環，IMF（國際貨幣基金組織）預計，印度將是受衝擊最嚴重的經濟體。（完）