原標題：方正證券漲停封板，券商重組概念推出行情“領頭羊”？

來源：21世紀經濟報道

7月20日，市場情緒轉向積極，上證綜指上漲3.11%，收至3314點。非銀金融板塊再次以5.74%的漲幅位列申萬28個行業漲幅榜前三，證券ETF上漲5.72%。

除了週末利好新聞助力市場修復情緒外，監管層明確表示鼓勵券商行業併購重組，成爲刺激券商板塊整體上漲的又一重要因素。

上週五，證監會有關部門向派出機構發出《支持證券基金行業實施組織管理創新》的文件，文件中指出，爲提升證券基金經營機構核心競爭力，推動行業高質量發展，證監會支持證券基金行業實施組織管理創新，一是鼓勵市場化併購重組，二是支持券商、基金開展股權激勵計劃。派出機構在收到文件後將向轄區內券商、基金轉發。

從當日盤面表現來看，方正證券、越秀金控、西南證券、國海證券、西部證券等一批中小券商以漲停板結束一天行情。

尤其是方正證券（601901.SH），今日開盤即漲停，後續一路封板至收盤。

一方面，是監管鼓勵行業內進行市場化併購重組的大背景；另一方面，則是方正證券重組預期滿滿當當提上日程。

7月18日，方正證券公告稱，公司收到控股股東北大方正集團有限公司的告知函，告知函稱，方正集團管理人以方正產業控股有限公司、北大醫療產業集團有限公司、北大方正信息產業集團有限公司、北大資源集團有限公司與方正集團存在法人人格高度混同、區分五家公司財產的成本過高、對方正集團單獨重整將嚴重損害債權人的公平清償利益爲由，向北京市第一中級人民法院申請將五家公司實質合併重整。

截至公告日，方正集團持股佔比27.75%，方正產業控股持股佔比0.96%。如果對方正集團等五家公司的合併重整申請被北京一中院受理，五家公司進入合併重整程序，將可能對方正證券股權結構等產生影響。

從此前動作來看，方正證券“被重組”預期已經滿滿當當提上日程。

今年6月下旬，方正證券即緊急出售了其早期回購的1115萬股股份。這與市場上多數回購股的最終去向都是註銷或用於股權激勵相比，顯得少見。不過，如果要說方正證券是爲了藉着市場行情和制度規則套利，這波套利操作顯然不夠聰明，因爲它完美錯過了7月上旬券商板塊集體大漲行情。

此外，今年4月至6月，方正證券旗下有3家子公司的註冊資本不斷被增大，投行人士認爲，如果準備將自己出售，那麼對旗下子公司的增資將有利於抬升其自身估值——也即賣個好價錢。

除方正證券之外，方正集團下屬的另一家上市公司方正科技（600601.SH），在7月18日發出了類似的公告。今日方正科技盤中上漲8.24%。

業內人士稱，方正集團4月21日便開始公開招募戰略投資者，目前市場上對白衣騎士的猜想不斷。不過，不管戰投方是誰，對於方正集團來說，肯定是希望戰投方將優質核心資產和不那麼好的資產一起打包買走，而不是挑肥揀瘦。對於方正證券和方正科技來說，戰投方可能會在收購後，留住自己想經營的內容，把不熟悉的領域賣出去，這對上市公司來說，最後則有利於突出優勢業務，提高在二級市場的估值。

市場上對方正證券的研究較少，各業務條線未來將如何重組並無明顯軌跡。

但是，方正科技已獲得部分投研人士關注。上海證券在分析方正科技時曾指出，方正科技業務涵蓋PCB、寬帶業務以及軟件系統集成業務。由於市場對方正集團債務危機以及寬帶業務業績下滑兩方面的擔憂，公司市值一直處於行業低位。

隨着方正集團債務重組進入司法程序後，方正科技股權結構或將產生影響。方正科技PCB業務隨5G週期高景氣快速增長，並有望從2018年24億體量逐漸跨越至50億的營收規模。如果公司在未來股權架構梳理進一步明確，各業務線寬帶等業務扭虧，公司估值有望迴歸合理水平。（作者：王媛媛）