原標題：LPR三個月未變，下半年降息概率大嗎？房貸族怎麼選？ 

7月LPR報價出爐。7月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈最新數據，1年期LPR（貸款市場報價利率）爲3.85%，5年期以上LPR爲4.65%，均已連續三個月“原地踏步”。

今年LPR在2月、4月曾兩度降息，1年期LPR年內累計下行30個基點，5年期以上LPR累計下行15個基點。對有非公積金貸款的“房貸一族”而言，8月底前需要在LPR和固定利率間作出選擇。

由於轉換後並非立即生效，假設選擇掛鉤LPR，重定價日在明年1月1日，若到今年12月，LPR報價仍延續現有利率，則明年全年100萬貸款本金、30年等額本息的按揭貸款，月供可省90元。從理論上來說，下半年LPR利率還會不會降，關係着明年的月供多少。

LPR連續第三次“原地踏步”

7月LPR持平在市場預期內。

“從LPR形成的兩個部分看，一是MLF，二是加減幅度（銀行報價）。最近半年以來，都是MLF利率下行（帶動LPR下行）。”光大證券固收首席分析師張旭對新京報貝殼財經記者表示。

而上週MLF續作時並未降息。據央行7月15日公告，當日開展了4000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率仍爲2.95%，爲連續第三個月保持不變。張旭分析稱，利率並不是越低越好，如果光依靠MLF引導，會弱化LPR改革的意義。

從4月開始，逐漸露頭的資金空轉套利等跡象已被監管重視，貨幣政策轉向“降實體融資成本”和“打擊空轉套利”的平衡。在7月10日央行舉行的2020年上半年金融統計數據新聞發佈會上，央行貨政司副司長郭凱明確，貨幣政策的立場仍然是穩健的，貨幣政策更加靈活適度。

“我們現在更加強調適度這兩個字。適度有兩個含義，一個是總量上要適度，信貸的投放要和經濟復甦的節奏相匹配；第二是價格上要適度。要引導融資成本進一步降低，向實體經濟讓利，同時也要認識到利率適當下行並不是利率越低越好，利率如果嚴重低於和潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利、資源錯配等問題。”郭凱稱。

房貸利率轉換窗口8月底將關閉，“房貸一族”怎麼選？

LPR關係着企業獲得貸款資金的成本，也關係着“房貸一族”的月供。

根據央行此前通知，今年3月1日，存量個人住房貸款定價基準轉換工作正式開始，8月31日之前，居民根據需要自由選擇固定利率或LPR。

3月以來，已有不少用戶收到銀行短信，提醒轉換房貸利率。由於多數房貸期限超過5年，參照5年期以上LPR，100萬貸款本金、30年等額本息的按揭貸款，LPR每降5個基點，購房者月供可以減少約30元，合計30年能減少利息大約10800元；若降息10個基點，相當於月供降息60元，合計節省21637元。

今年LPR曾在2月、4月兩度降息，1年期LPR年內累計下行30個基點，5年期以上LPR累計下行15個基點。按上述情況計算，兩次降息後，百萬房貸月供累計可省約90元。

多家銀行在官方公衆號發佈的LPR轉換科普貼中也提示，房貸利率轉換後並非立即生效。假設選擇掛鉤LPR，重定價日在明年1月1日，若到今年12月，LPR報價仍延續現有利率，則明年全年100萬貸款本金、30年等額本息的按揭貸款，月供均可省90元，全年節省1080元。

下半年會不會繼續“降息”？

從理論上來說，下半年LPR利率還會不會降，關係着購房者明年的月供。對於貸款剩餘期限在3、5年甚至10年以上的購房者而言，則需要判斷貸款剩餘期限內，貨幣政策處於降息還是加息週期。

對於7月LPR報價，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進分析稱，此次利率數據和上一次發佈保持持平，說明當前利率政策的導向，即總體上以消化上半年較爲寬鬆的政策爲主。雖然利率沒有調整，但總體上下半年以保持低息爲導向。

影響貨幣政策的一大因素是經濟走勢。據國家統計局最新公佈的數據，二季度我國經濟增速轉正至3.2%，主要經濟指標逐漸好轉。方正證券首席經濟學家顏色表示，假如經濟持續改善，央行未來實施降準降息的概率會很小。央行在短期流動性管理上也將較爲保守，逆回購的頻次和規模都可能有所下降。

不過中國民生銀行首席研究員溫彬提到，下階段，經濟恢復發展中仍面臨較多困難和挑戰，保住廣大中小微企業等市場主體、保就業、保民生等仍然是當前工作的重中之重。

“6月17日國常會提出向企業讓利1.5萬億元，貫徹落實好這項政策具有重要意義。”溫彬表示，央行介紹1.5萬億元讓利主要通過三種途徑，其中，通過貸款、債券等利率下行的方式大約實現9300億元，可見，降成本仍然是下階段貨幣政策的核心。因此，傳統的降準降息政策仍然有必要，下半年降準和降息仍然存在一定概率，以此引導銀行壓降點差，帶動社會融資成本下降。

實際上，房貸利率的變化動因並不只有LPR。中國銀行官方公衆號發佈的“LPR轉換科普貼”中稱，貸款參考LPR定價或是參考基準利率定價，僅是參照的定價基準和定價計算方法的不同，與實際執行利率的高低無直接關係。因利率參考基準與市場等諸多因素相關，辦理時不能判斷比較。國家正在推動利率市場化改革，貸款利率定價參考LPR是大勢所趨。

東方金誠首席宏觀分析師王青也曾以數據佐證，LPR報價不變，並不意味着實際貸款利率也將保持不動，銀行還可能根據信貸政策、客戶資質等原因，在新發放貸款中下調實際利率，即在LPR的基礎上調整加減點。今年3月，一般貸款（不含個人住房貸款）利率爲5.48%，比LPR改革前的2019年7月下降0.62個百分點，降幅明顯超過同期1年期LPR共0.26個百分點的降幅。這樣來看，1年期LPR降息暫停，並不會實質性改變企業實際貸款利率下行勢頭，今年銀行讓利實體經濟的過程會持續推進。

央行貨政司副司長郭凱在“2020年上半年金融統計數據發佈會”上表示，下半年穩健的貨幣政策要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，特別是更多地關注貸款利率的變化，繼續深化LPR改革，推動貸款實際利率持續下行和企業綜合融資成本明顯下降，爲經濟發展和穩企業保就業提供有利條件。

新京報貝殼財經記者 程維妙