“科技造富”正在延續。

7月20日，AI芯片獨角獸企業寒武紀（688256.SH）正式登陸科創板。

寒武紀發行價64.39元，發行4010萬股，募集資金25.8億元。上市首日開盤大漲288%，總市值一度突破1000億元。截至下午收盤，漲幅回落至229.9%，收報212.40元，總市值850億元。

以收盤價計算，寒武紀創始人、85後年輕人陳天石直接持有寒武紀1.19億股，持股比例29.87%，對應市值超過250億元。

寒武紀創始人陳天石

它

承載着人們對“中國芯”的期望

寒武紀是由中科院計算所孵化出來的一家初創公司，成立僅4年，卻是國際上少數幾家全面掌握了智能芯片及其基礎系統軟件技術的企業，一直專注各類人工智能芯片的開發。

寒武紀由畢業於中科大少年班的陳天石、陳雲霽兄弟於2016年創辦。前身是中科院計算所2008年組建的“探索處理器架構與人工智能的交叉領域”10人學術團隊。之所以公司取名“寒武紀”，是想借地球自然史上曾經的“生命大爆發”來憧憬人工智能即將迎來的大爆發。

紅星新聞查閱招股書發現，公司最近幾年實現快速增長，2017年至2019年營業收入分別爲784萬元、1.17億元、4.44億元。但由於研發投入過大、需要大量資本開支等原因，最近三年分別虧損3.81億元、4105萬元、11.79億元。

最近三年寒武紀連續虧損

芯片行業歷來就是一個高投入、回報慢的行業，各界對於寒武紀十分期待，特別是對於國內半導體產業有重要意義，同時它也寄託了國人對於“中國芯”的殷切希望。

寒武紀的研發投入比相當高，2017年至2019年研發投入佔營收的比重分別爲380.73%、205.18%、122.32%。公司的研發人員佔公司總人數近八成。截至2019年底，公司擁有研發人員680人，佔員工總人數的79.25%。且研發人員70%以上擁有碩士及以上學位。

根據寒武紀披露，今年一季度公司實現營收1155萬元，較去年同期減少18.9%。寒武紀同時預計，今年上半年營收在8200萬元-8600萬元之間，預計同比下降約12.24%-16.32%。但公司對於全年業績頗有信心，預計主營業務同比增長35.15%-102.73%，收入約爲6億元-9億元。

他

中科大少年班出身，一度沉迷遊戲

陳天石畢業於有“天才集中營”之稱的中科大少年班。過去幾十年裏，一大批人才從中科大少年班脫穎而出。包括最年輕的哈佛大學教授尹希、獲得“麥克阿瑟天才獎”的生物物理學家莊小威、百度前總裁張亞勤等人。

不過與這些“學霸”相比，陳天石2018年在“首屆中國科大微電子行業全球校友峯會”上做主題演講時，自嘲自己的學習成績有些像“學渣”。

其實陳天石和哥哥陳雲霽都是讓人羨慕的“別人家的孩子”。哥哥1983年出生，14歲即考進中科大少年班，19歲轉入中科院計算所碩博連讀，24歲便取得計算機博士學位。

弟弟陳天石1985年出生，他曾經說自己上中學時調皮搗蛋，還天天沉迷於遊戲。後來哥哥告訴他，上大學後打遊戲更方便，因爲在家打遊戲父母還要管一管。這居然成了陳天石要考少年班的動力之一，於是他“努力了一下”，16歲時也考入了中科大少年班。

初入中科大少年班的陳天石果然繼續沉迷於遊戲。大二時一些科目快掛科了，撐到期末只好去求老師破例單獨考試，臨時抱佛腳考了70多分才躲過留級。這在中科大少年班，已經算是妥妥的“學渣”了。

大三、大四時別的同學都在想着留學深造，陳天石卻面對糟糕的成績單陷入了煩惱，想要不要換個專業再考研，不然以後“可能會沒飯喫”。

在換什麼專業上，陳天石居然用抓鬮的方式決定。他隨手撕了幾張紙片，把自己想讀的專業寫上去，最終計算機專業靠抓鬮勝出。

不過陳天石的成績還是像個“學渣”，滿分150分的試卷，最擅長的數學考了不到120分，計算機只考了97分。後來回學校作報告，他都在感謝：承蒙恩師陳國良院士和姚新教授“不殺之恩”。

陳天石進入中科大計算機系讀研究生，並一直讀到博士畢業。期間有兩位導師，一位是陳國良院士，以及現任南科大系主任的姚新老師，姚新本身也是少年班出身，而且順利地“忽悠”到陳天石學習人工智能（AI）。

那個曾經沉迷打遊戲的陳天石，從此沉迷於人工智能，並很快完成了“學渣”的逆襲。

讀博時，陳天石主攻人工智能，哥哥陳雲霽研究的方向是芯片。人工智能+芯片=人工智能（AI）芯片，兄弟彼此聯手，專搞AI芯片的寒武紀在2016年誕生了，並迅速成長爲國內AI芯片企業的標杆。

32家機構雲集，估值三年增長44倍

寒武紀背靠中科院計算所，出生就是“豪門”，頭戴AI芯片王冠，一路受到資本追捧。到IPO之前，身後已經雲集了32家知名投資機構，包括國投創業、阿里創投、聯想創投、元禾原點、國新資本、中金資本等。這些機構都大名鼎鼎，投資額少則上千萬元，多則數億元，最高的達到12億元。

寒武紀身後32家機構雲集

紅星新聞記者查閱招股書發現，寒武紀2016年3月成立以來，一共經歷了6次增資和3次股權轉讓。

寒武紀成立時註冊資本90萬元，其中陳天石出資63萬元、中科院計算所旗下中科算源出資27萬元。僅僅幾個月後寒武紀便迎來首次天使輪融資，時間是2016年8月，估值爲5億元，作爲初創企業這樣的估值已經相當驚人。

當時參與天使輪融資的機構有3家，分別是：古生代創投3000萬元、科大訊飛1000萬元、謹業投資1000萬元。

科大訊飛本身是中科大的校辦企業，創始人劉慶峯也是中科大91級校友，來當天使投資人這個好理解。但古生代創投卻是在“賭一把”，背後是知名風投機構元禾原點，以聚焦早期投資、發掘初創期的優質項目著稱。

值得一提的是，當時寒武紀找過多家投資機構，但無人願意投資，大家都不相信寒武紀能做出高精尖的芯片。不過元禾原點卻認爲，未來5-10年人工智能可能爆發，這個領域還找不到什麼可投的公司。幾位合夥人都是創投老兵，喜歡“賭一把”，而且每年至少拿10%的資金“賭”種子期的創業項目。面對寒武紀這個當時看不懂，甚至有點“稀裏糊塗”的項目，元禾原點直接就砸了3000萬元。

寒武紀AI芯片

第二次融資是2017年7月，參與的機構包括：國投基金1.5億元、國科瑞華3307萬元，古生代創投、謹業投資繼續跟投。這次投後寒武紀的估值已經到了45億元，相當於1年時間翻了9倍，也創下了估值增長的奇蹟。

第三次融資是2018年7月，參與的機構包括：阿里創投1億元、納遠明志1億元、洛陽圖靈2250萬元，而國投基金、國科瑞華、古生代創投、謹業投資等也繼續跟投。

這次融資有個背景，寒武紀正與華爲緊密合作，華爲全球首款麒麟970芯片搭載了寒武紀的嵌入式IP，麒麟970也成爲了全球首款人工智能處理器。華爲讓寒武紀名聲大噪，也爲其融資帶來了巨大吸引力，包括明星機構阿里創投、聯想創投旗下納遠明志均在此時參與投資。

第四次融資是2019年1月，寒武紀已經成爲AI芯片標杆企業，吸引了中國國有資本風險投資基金、國新啓迪、國投創業、國新資本聯合領投，中金資本、中信證券投資&金石投資、TCL資本、中科院科技成果轉化基金跟投。這輪融資投後估值已經達到156億元。

第五次融資是2019年9月，這也是寒武紀IPO申報前的最後一次融資，此次融資15.5億元，其中招銀國際一家就出資12億元。此次融資完成後，寒武紀的估值已經高達222億元。

短短三年時間，寒武紀的估值就從5億元暴增至222億元，增長44倍之多，其估值增長堪稱“神速”。而從32家投資機構的屬性和資金來源來看，“國家隊”纔是寒武紀絕對的投資主力。

隨後，寒武紀踏上了IPO之路。從今年3月26日獲受理，到6月2日獲上市委會議通過，寒武紀僅僅用了68天，刷新了科創板審覈的最短時間紀錄。

券商研報看好寒武紀的成長性

寒武紀董事長兼CEO陳天石曾在接受媒體採訪時表示，英特爾今年52歲，AMD今年51歲，英偉達今年27歲。與他們相比，寒武紀只有4歲，還只是個“孩子”。他還說，作爲一家中立的芯片公司，我們走最正統的芯片設計公司的路徑，把應用場景留給人工智能行業的客戶，我們願意做大家的“墊腳石”。

不過對於“中國芯”的代表企業，多家券商研報仍然十分看好寒武紀的成長性。國信證券認爲，寒武紀是引領“芯二代”的先鋒。AI芯片的市場規模將由2019年的110億美元增長到2025年的726億美元，年均複合增長率將達到37%。算法是AI芯片與傳統芯片的最大區別，寒武紀的算法處於國際先進水平，憑藉先發優勢和國內市場規模優勢，有望在AI芯片領域領先全球，實現國產化。

寒武紀對政府項目形成了新的依賴

國元證券則以寒武紀已獲得的訂單以及潛在訂單爲出發點，預計2020-2022三年營收分別爲6.27億元、9.12億元和13.28億元，歸母淨利潤爲-2.77億元、-1.91億元和0.85億元。也就是說，寒武紀預計2022年有望實現盈利。